核心观点 公司2025年上半年营业收入实现小幅增长但净利润下滑，集装箱业务表现强劲特别是外贸集装箱量大幅增长，散杂货业务呈现分化态势，物流网络建设持续推进，多个重大基础设施项目按计划建设中，公司通过发行债券优化债务结构并加大研发投入推动数字化转型 财务表现 - 2025年上半年营业收入69.09亿元，同比增长1.39% [2] - 利润总额8.53亿元，同比下降12.11% [2] - 归属于上市公司股东的净利润5.52亿元，同比下降9.12% [2] - 经营活动产生的现金流量净额19.17亿元，同比增长19.29% [2] - 基本每股收益0.073元/股，同比下降8.75% [2] - 加权平均净资产收益率2.61%，减少0.36个百分点 [2] 业务运营 - 完成货物吞吐量2.87亿吨，同比增长2.9% [3] - 完成集装箱吞吐量1340.4万TEU，同比增长9.5% [3] - 外贸集装箱完成689.8万标箱，同比增长21.4% [3] - 南沙港区外贸集装箱增幅达25.5%，增速领跑全国沿海主要港区 [3] - 净增7条外贸班轮航线，现有集装箱班轮航线224条，其中外贸航线179条 [3] - 外贸煤炭同比增长18.6%，外贸钢材同比增长226.10%，外贸商品汽车同比增长4.9% [3] - 粮食同比下降4.5%，纸浆同比下降10.9%，砂石同比下降12.8% [3] 物流网络建设 - 完成海铁联运量31.5万标箱，同比增长23.0% [3] - 累计开通39条海铁联运班列，开设内陆港及办事处37个 [3] - 穿梭巴士业务累计完成106.7万标箱，同比增长5.9% [4] - 运营"穿梭巴士"航线73条，形成以南沙港区为集散中心的服务网络 [9] - 打造发布"长江经济带-广州港-东南亚"海丝电商快线、"湘粤海丝"全程物流产品 [3] 项目建设进展 - 南沙港区五期工程获得项目核准，部分工程招标工作正在推进中 [4] - 南沙国际通用码头工程已完成陆域吹填施工，正推进地基处理及水工结构施工 [4] - 南粮筒仓三期工程立筒仓进入重载调试阶段 [4] - 南沙国际港航中心正推进桩基础及基坑支护施工 [4] - 揭阳大南海通用码头推进水工结构施工，液体散货码头推进水工主体结构施工 [4] - 新沙港区1-5号泊位改扩建工程项目完成施工招标工作 [4] 研发与创新 - 研发费用1638.07万元，同比增长31.01% [11] - 获得授权专利30项，其中授权发明专利15项，创历史新高 [5] - 7个项目获评中国港口协会科学技术奖，连续三年荣获一等奖 [5] - 发布"穗港云"、"数通闸口"等服务产品 [5] - 开展70项科技项目计划，计划研发投入达6491.89万元 [5] 绿色发展 - 新建3套岸电设施，1艘纯电动拖轮完工并交付使用 [6] - 2艘纯电动内河集装箱驳船开工建造，多家码头分布式光伏项目并网运营 [6] - 南沙二期通过"四星"级绿色港口现场评审 [6] - 南沙四期入选广州市十大减污降碳案例 [6] - 评选16个绿美港口亮点项目 [6] 行业背景 - 上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3% [3] - 全国货物贸易进出口总额21.79万亿元，同比增长2.9% [3] - 全国主要港口完成货物吞吐量89亿吨，同比增长4.0% [3] - 全国港口完成集装箱吞吐量1.7亿标准箱，同比增长6.9% [3] - 外贸集装箱吞吐量同比增长8.9%，显示出口货物"价值密度"快速提升 [3] 资金与融资 - 通过发行公司债券优化既有债务结构，显著降低融资成本 [5] - 投资活动产生的现金流量净额-17.66亿元 [11] - 筹资活动产生的现金流量净额6.96亿元，同比增长246.46% [11] - 投资收益1.39亿元，同比增长69.15% [11]