港股市场表现与估值 - 11月3日港股震荡走高，最终收涨0.97%，报26158.36点 [1] - 恒生指数PE约12.1倍，处于历史分位约63% [1] - 恒生科技指数PE约24.6倍，处于有数据以来约37%分位，显著低于A股创业板与科创板同类分位 [1] - 若科技龙头估值修复至成分股估值分位数均值，有望推动恒生科技指数上涨约15%；若修复至历史均值，抬升空间或超30% [1] 资金面分析 - 南向资金年内已累计净流入1.2万亿港元，创下互联互通以来新高 [1] - HIBOR处于高位后趋稳，美联储开启降息周期提高全球流动性，对港股风险偏好形成边际提振 [1] - 短期行情虽受到12月降息节奏分歧的影响出现回落，但资金面持续改善的趋势不变 [1] 市场展望与配置策略 - 港股慢牛行情有望持续演绎 [1] - 现阶段科技成长+红利低波或为一个较优的配置选择 [1] - 科技方面AI应用与互联网软件端在港股集中度更高，业绩与资本开支驱动叙事强化，四季度科技主线有望延续 [1] - 若2026年市场重心转向业绩验证且风格趋于均衡，则红利板块或将承接资金流动完成接力 [1] - 推荐维持攻守兼备的哑铃策略，适当配置红利港股ETF（159331）、港股科技ETF（513020） [1]