债市调整与银行理财收益率变化 - 7月份银行理财收益率呈现"先升后降"态势 纯固收类产品收益率降幅尤为明显 [1] - 截至7月28日理财产品近7日平均年化收益率3% 较6月底下降42个基点 纯固收类产品年化收益率降至2.23% 较6月底减少54个基点 [2] - 10年期国债收益率从7月初1.65%升至7月25日1.74% 债券价格下跌导致理财产品净值回撤 [2] 债市未来走势分析 - 下半年债市大幅下跌可能性较小 因货币政策延续适度宽松基调 经济基本面需要利率维持低位运行 [2] - 债市趋势性回调风险较低 年内经济基本面仍利好债市 货币政策预期维持偏宽松基调 下半年仍有总量宽松操作空间 [3] - 近期债市波动主因是风险偏好回升对债市的压制 以及前期交易拥挤引发的回调 [3] 银行理财行业应对策略 - 理财子公司需积极升级产品体系 通过"固收+"策略增厚收益 理财产品增配权益性资产的趋势已逐渐形成 [1] - 理财子公司正拓展"固收+"策略 增配权益和衍生品 并通过浮动费率产品绑定投资者利益 [4] - 多家理财子公司通过官方渠道发声 认为债市进一步调整空间有限 建议投资者继续持有 [3] 投资者配置建议 - 建议缩短投资久期 优先选择每日开放型或1个月以内定开产品 [4] - 分散产品类型 降低纯固收类占比 增配现金管理类及含权益资产的混合类产品 [4] - 关注信用债ETF等工具 以替代部分直投债券头寸 平衡流动性与波动风险 [4] 长期收益率展望 - 债市企稳后收益率有望小幅回升 但股市分流效应及商品价格波动可能抑制反弹空间 [4] - 中长期受低利率环境压制 预计理财产品平均年化收益率中枢维持在2%至2.5% [4] - 收益空间收窄或成常态 与存款利率持续下行相呼应 [4]