财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.23亿元，同比增长19.78%，归母净利润1.14亿元，同比增长32.77% [1] - 2025年第三季度单季营业收入1.60亿元，同比增长30.84%，归母净利润0.32亿元，同比大幅增长259.31% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为0.09亿元，同比增长10.53% [1] 收入增长驱动因素 - 第三季度收入双位数增长主要得益于维矿类产品的稳步增长以及益生菌业务并表中科嘉亿后的多业务发展 [1] - 公司预计后续戒烟新品"乐速克"酒石酸伐尼克兰片等多个新品上市后，收入增长有望加速 [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为45.55%，同比下降2.30个百分点，净利率为20.28%，同比提升13.00个百分点 [2] - 毛利率下行判断主要系产品结构变化所致，净利率大幅提升得益于费用效率改善及公允价值收益 [2] 费用管控成效 - 2025年第三季度销售费用率为27.41%，同比下降7.70个百分点，公司通过提升费用投放效率实现销售费用率明显改善 [2] - 同期管理/研发/财务费用率分别为10.93%/3.75%/-1.39%，同比变化+1.71/-0.68/+2.59个百分点 [2] 非经营性收益 - 2025年第三季度公允价值变动收益为0.27亿元，同比大幅增长795%，主要源于持有的技源集团股份公允价值变动 [2] 业务前景与预测 - 公司维矿类业务大盘稳固，益生菌业务具备较强竞争力，戒烟药批文稀缺，医美产品以差异化方式破局 [2] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为7.92/9.64/11.60亿元，同比增长24%/22%/20% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.30/1.44/1.65亿元，同比增长41%/11%/15% [2]