经济前景与通胀压力 - 市场普遍认为经济已摆脱关税拖累衰退的忧虑，转为关注软着陆，但此观点过于乐观，忽略了高额关税对小型企业和通胀的负面影响[1] - 关税及美元疲弱推升通胀上行压力，而潜在需求放缓可能缓解通胀，多重因素冲击通胀前景[1] - 预计关税效应将在下半年推高通胀，成为主导市场的力量，尽管服务业通胀有所放缓[1] 劳动力市场与衰退风险 - 劳动力市场对经济衰退的缓冲能力较疫情后任何时期更弱，失业者人均职位空缺数远低于2021至2022年[1] - 当前经济数据和财政支出提振作用使经济衰退可能性较低[1] 财政政策与通胀资产配置 - 美国财政案和关税政策对经济增长产生拉锯作用，但均推高通胀风险[2] - 抗通胀资产如美国国债通胀保值债券（TIPS）当前估值相对便宜，若通胀恶化将受益[2] 美联储政策预期 - 美联储6月预测显示政策制定者预计今年降息50基点，但通胀压力可能限制降息至一次25基点[2] - 不排除美联储停止降息的可能性，因2021至2022年通胀飙升的教训[2]