标普500指数历史表现与2026年展望 - 标普500指数在2025年上涨16%，实现连续三年两位数涨幅[2] - 2023至2025年三年间，标普500指数累计回报率高达78%[4][7] - 在过去100年的历史中，除本次外共有9次连续三年两位数上涨，其中7次在第四年出现10%以上的波动[2][4] 历史先例与第四年表现 - 历史数据显示，连续三年上涨后，第四年可能出现大幅上涨或下跌，例如1945年下跌12%，1999年下跌10%，2022年下跌19%[4][7] - 最近一次连续三年上涨发生在2019至2021年，随后在2022年因美联储激进加息而暴跌19%[4] - 2025年累计回报78%的情况与1945年（累计回报78%）的历史数据点相似，该年份随后下跌12%[7] 2026年市场核心焦点：美联储主席换届 - 2026年市场最大焦点是1月即将揭晓的美联储下任主席提名，现任主席鲍威尔任期将于5月届满[4] - 美国总统特朗普批评鲍威尔行动太慢，并计划挑选一位主张大力推行货币宽松政策的人士担任下任主席[4] - 市场预期新任主席可能更偏鸽派，从而影响货币政策走向[6] 潜在美联储主席人选与市场预期 - 博彩网站Polymarket数据显示，凯文·哈塞特（Kevin Hassett）的胜算为4成，位居榜首[5] - 前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）的胜算略超过3成，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的胜算略超过1成[5] - 上述三位人选均被归为相较于鲍威尔更偏“鸽派”的阵营[5] - 有观点指出，无论谁当选，美联储的“独立性”都可能面临挑战[6] 2026年货币政策与利率路径核心剧本 - 核心剧本预计将政策利率从目前的3.5-3.75%下调至3.0-3.25%，使其接近被视为中性的3.0%水平，之后维持不变[6] - 根据核心剧本，这意味着2026年内将实施两次降息[6] - 穆迪分析公司的马克·赞迪预测，由于劳动力市场疲软及政治压力，2026年上半年可能实施三次降息[8] 2026年股市情景预测 - **核心剧本**：Evercore ISI预测，到2026年底标普500指数将达到7750点，较2025年底的6845点上涨约13%[8] - **牛市剧本**：假设鸽派主席上任并进一步降息，标普500指数可能上涨30%，达到9000点[8] - **熊市剧本**：麦格理集团设想可能因通胀加速和美元贬值而再次加息，标普500指数可能下跌30%，降至5000点[8]