挪威政府全球养老基金策略 - 面对贸易战和全球经济衰退，挪威政府全球养老基金采取"熬"的策略，选择"什么也不做" [1] - 该基金首席执行官Nicolai Tangen认为投资者面对多重冲突（热战、冷战、科技战、贸易战）能做的"并不多" [1] - 基金约一半资产配置在美股和美债，以股票为主，但今年表现因欧洲市场敞口基本持平 [2] - 若全球贸易体系分裂成不同阵营，基金可能损失超过三分之一价值（高达6000亿美元） [2] 长期投资观点 - Tangen主张保持长期投资视野和多元化，认为时间能治愈伤痛并获得良好回报 [2] - 《华尔街日报》专栏作家James Mackintosh指出，过去一个世纪广泛股票投资几乎总是击败债券、现金和通胀 [2] - 历史显示，坚持持有股票的投资者在经历1970年代低迷、1987年崩盘、互联网泡沫破灭和全球金融危机后最终获得回报 [2] - 长期投资关键在于不频繁关注组合价值、不随意调整，"置之不理"最终会好转 [2] 历史对比与新时代风险 - 19世纪股票并非良好投资标的，债券表现更好，股票价格低于起始水平，收益主要来自股息 [3] - 特朗普关税政策可能重演镀金时代历史，导致资产价格大幅下跌 [3] 替代投资选择 - 黄金可作为应对关税引发短期通胀的经典对冲工具，在多极世界地缘政治紧张中表现良好 [4] - 黄金已上涨约60%，若一切顺利可能大幅回落，其作为保险可能拖累投资组合 [5] - 主动交易对挪威主权财富基金不可行（规模过大），但散户可灵活操作，有机会跑赢市场 [5] - 主动投资需花费大量时间且难以把握市场时机，Tangen质疑其盈利能力 [5] - 美国通胀保值证券（TIPS）10年期收益率2%有吸引力，但高利率下可能遭受更长时间损失 [5]