财务表现 - 上半年营收26.11亿元同比下滑13.55% 归母净利润2.04亿元同比下滑29.7% [2] - 毛利率22.98%同比下降1.17个百分点 净利率由9.6%下滑至7.81% [2] - 净利润下滑主因新建项目折旧费用增加及广告宣传费用增长 [2] 市场竞争 - 短保面包赛道竞争加剧 达利食品美焙辰低价渗透 曼可顿全渠道布局 商超自有品牌分流消费者 [6] - 面包及糕点收入25.85亿元 较2024年同期面包收入29.85亿元明显收缩 [6] - 广告宣传费用4296万元较2024年同期3060万元增长超40% 但未带动销量提升 [7] 区域销售 - 华北、东北、华东、西南、西北、华南地区营收均同比下滑 仅华中地区实现增长 [6] - 东北地区作为核心市场收入10.44亿元占比约40% 但同比下滑超9% [7] - 华中增长得益于与量贩渠道合作及新兴渠道试点成效 [6] 渠道与产能 - 经销商总数971个 同比净减少9个 [8] - 24个生产基地产能22.59万吨 实际产量14.24万吨 产能利用率63%低于上年同期69.8% [9] - 2个在建生产基地计划扩产9.9万吨 若销量未改善产能利用率或进一步下降 [10] 食品安全 - 2024年4月25日生产批次醇熟切片面包菌落总数超标 抽检5个样品中2个超出标准值10CFU/g [13] - 2022年天津桃李纯蛋糕混入飞虫异物被行政处罚 [15] - 2020年天津桃李纯蛋糕菌落总数不符合国家标准 [16] - 频发食安问题影响消费者品牌信任度 [17] 产品与行业 - 主营短保质期桃李品牌面包 兼营月饼等节日食品 [4] - 行业面临新鲜度与性价比竞争 终端动销放缓 [6]