美国短期融资市场在经历短暂企稳后，再度显现流动性收紧的迹象，这引发了市场对美联储近期干预措 施有效性的质疑。关键利率指标的回升，正加剧市场关于美联储将被迫重新扩张其资产负债表的猜测， 这一举措被部分市场人士解读为新一轮的"量化宽松"（QE）。 最新的动态是，作为关键融资成本基准的担保隔夜融资利率（SOFR）近期再度出现显著上行，其与美 联储准备金利率（IOR）的利差已扩大至8个基点。这标志着此前趋于缓和的融资环境再度紧张。 这一变化发生在美国联邦储备委员会为缓解市场压力，刚刚于10月底提前两个月结束量化紧缩（QT） 之后。市场的最新反应表明，银行系统内的准备金可能正滑向"稀缺"水平，从而对美联储构成进一步行 动的压力。市场参与者正密切关注美联储是否会宣布启动"准备金管理购买"，以向金融体系注入更多流 动性。 尽管美联储此前结束QT的决定，一度缓解了自新冠疫情暴发以来最严重的回购市场冻结状况，使市场 暂时恢复稳定，但当前的紧张局面表明，潜在的流动性挑战可能比预期更为持久。 Horvatin解读称，这些言论的潜台词是，"准备金管理购买"将是美联储资产负债表正常化进程的下一 步。这意味着美联储的资产负债表可能很快将 ...