担保隔夜融资利率(SOFR) - 7月21日SOFR报4 28% 较前一日下降2个基点 [1] - 当日SOFR期权出现三笔大宗交易 显示市场对美联储降息预期减弱 [1] 联邦基金利率 - 7月21日有效联邦基金利率报4 33% 与前一日持平 [1]

美联储零利率下限风险研究 - 纽约联储和旧金山联储研究人员认为美联储基准利率未来仍有9%概率降至零利率下限(ZLB) [1] - 研究团队由纽约联储主席约翰·威廉姆斯等三人组成，基于利率衍生品数据进行分析 [1] - 未来七年内联邦基金利率触及ZLB的概率为9%，当前利率高度不确定性加剧风险 [1] - 未来两年内利率降至零的概率较低，仅为1% [3] - 研究显示中长期ZLB风险与2018年观察到的水平相似 [1] - 利率预期水平变化是ZLB风险变动的主要驱动因素 [3] 历史利率政策背景 - 美联储在2008年金融危机期间首次将利率下调至0%-0.25%区间并维持七年 [3] - 2020年新冠疫情暴发后利率再度降至零水平并持续两年 [3] - 后疫情时代通胀飙升曾引发对摆脱ZLB可能性的讨论 [3]

利率变动 - 担保隔夜融资利率（SOFR）从4 40%下降至4 35% [1] - 联邦基金利率维持在4 33%不变 [1]

担保隔夜融资利率(SOFR) - 5月27日SOFR报4 31% 较前一日4 26%上升5个基点 [1] - 有效的联邦基金利率维持在4 33% 与前一日持平 [1] 2025年6月SOFR期货未平仓合约 - 未平仓合约连续三日大幅增长 新增总量达17 4万份合约 [1] - 具体增量分别为：上周四260万美元/DV01 上周五99 5万美元/DV01 周二76 0万美元/DV01 [1] - 总未平仓合约量接近140万份 创当前周期新高 [1]

担保隔夜融资利率(SOFR)变动 - SOFR报4 26% 创2022年12月以来最低水平 较前一日下降1个基点[1] - SOFR与美联储隔夜逆回购协议利率利差收窄至1个基点 为2024年11月20日以来最窄[1] 回购市场动态 - 回购利率受到挤压 每月此时回购市场交易疲软基调比平时更明显[1] - 隔夜GC回购利率初始报价分别为4 30% 4 29%和4 28% 买卖价差为4 28%-4 27%[1] 联邦基金利率 - 有效联邦基金利率报4 33% 与前一日持平[1]

回购协议利率与债务上限 - 4月底回购协议利率对美国财政部普通账户利率下调的敏感性表明 债务上限解决后融资压力可能上升 [1] - 财政部息票结算对担保隔夜融资利率（SOFR）的影响达到预期增幅的两倍 [1] 月末去杠杆效应 - 4月季末加拿大银行的去杠杆行为加剧月末流动性压力 [1] - 月末去杠杆推动回购利率上升 因现金借款人需在双边市场支付更高利率获取资金 [1]

担保隔夜融资利率(SOFR)变动 - 4月30日SOFR报4.41%，较前一日4.36%上升5个基点[1] - 纽约下午时段SOFR利率突破4.5%[1] 银行业资金动向 - 银行业从回购市场撤回资金以平衡资产负债表[1] - 资金紧张导致SOFR利率上行[1] 联邦基金利率 - 4月30日有效联邦基金利率报4.33%，与前一日持平[1]