财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入13.73亿元 同比上升85.6% 归母净利润2.18亿元 同比上升194.48% [1] - 第二季度营业总收入7.22亿元 同比上升385.77% 第二季度归母净利润1.09亿元 同比上升124.39% [1] - 净利率15.16% 同比增148.67% 每股收益0.11元 同比增191.67% [1] - 毛利率71.45% 同比减2.05% 三费占营收比49.36% 同比减31.42% [1] - 每股经营性现金流0.16元 同比增150.44% 每股净资产3.13元 同比减4.58% [1] 收入与成本变动原因 - 营业收入增长85.6% 主要因胰岛素类似物产品销量增长明显及上年同期集采前商业公司控制库存导致发货减少 [2] - 营业成本增长95.88% 主要随胰岛素系列产品销量增长而同步变动 [2] - 研发费用增长71.08% 因母公司及子公司上海隆棵药业费用化投入增加 [6] 资产与负债变动 - 货币资金增长89.02% 因收到转让特宝生物股份首付款及营业收入增加 [3] - 其他应付款增长814.4% 因转让特宝生物股份首付款项暂挂其他应付款 [3] - 短期借款增长44.98% 因银行信用借款增加 一年内到期非流动负债增长46.03% 因租赁负债余额增加 [3] - 应收款项融资减少44.57% 因使用银行承兑汇票支付采购货款增加 [3] - 合同负债减少72.49% 因期末预收款项较期初减少 [3] 现金流量变动 - 经营活动现金流量净额增长147.5% 因销售商品提供劳务收到现金增加 [6] - 投资活动现金流量净额增长255.01% 因收到特宝生物转让首付款且购建长期资产支付现金较少 [6] - 筹资活动现金流量净额增长25.51% 因银行借款增加及上年同期归还应收账款保理融资款 [4] 基金持仓情况 - 银河医药混合A持有307.73万股 新进十大持仓 基金规模4.91亿元 近一年上涨54.9% [5] - 建信中证500指数量化增强发起A持有14.57万股 新进十大持仓 [5] - 国泰中证生物医药ETF联接A持有2.04万股 [5] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销驱动力实际情况 [6] - 近10年ROIC中位数17.23% 2024年ROIC为-0.53% 上市30份年报中亏损年份2次 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.16亿元 每股收益均值0.31元 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.73亿元，同比增长85.6%，归母净利润2.18亿元，同比增长194.48% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.22亿元，同比增长385.77%，归母净利润1.09亿元，同比增长124.39% [1] - 净利率15.16%，同比提升148.67%，每股收益0.11元，同比增长191.67% [1] 盈利能力指标 - 毛利率71.45%，同比小幅下降2.05个百分点 [1] - 三费占营收比49.36%，同比下降31.42%，成本控制效果显著 [1] - 扣非净利润2.21亿元，同比增长196.51%，经营效率大幅改善 [1] 资产负债结构 - 货币资金11.09亿元，同比增长132.26%，主要因收到特宝生物股份转让首付款及营收增加 [1][3] - 应收账款4.22亿元，同比下降23.01%，回款能力增强 [1] - 有息负债8.52亿元，同比增长137.3%，短期借款增加导致财务费用大幅上升7097.25% [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.16元，同比增长150.44% [1] - 经营活动现金流量净额增长147.5%，主要因销售商品收款增加 [3] - 投资活动现金流量净额增长255.01%，因收到股权转让款且资本支出减少 [3] 业务驱动因素 - 胰岛素类似物产品销量显著增长，带动国内销售收入提升 [3] - 上年同期因集采续标前商业公司控制库存导致基数较低 [3] - 研发费用同比增长71.08%，母公司及子公司投入增加 [3] 机构持仓动态 - 银河医药混合A新进持仓307.73万股，为最大持仓基金，规模4.91亿元 [8] - 该基金近一年上涨54.9%，现任基金经理方伟 [8] - 建信中证500增强A新进持仓14.57万股 [8] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数17.23%，2024年ROIC为-0.53% [5] - 上市30份年报中仅2次亏损，但生意模式存在脆弱性 [5] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩6.16亿元，每股收益0.31元 [7]