行业政策与战略地位 - 2025年被产业界视为中国“脑机接口”元年，政策端“十五五”规划建议明确将其列为重点布局的六大未来产业之一 [2][7] - 2024年7月，七部门发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见，提出明确产业发展时间节点：到2027年关键技术取得突破并打造2至3个产业发展集聚区，到2030年培育2至3家有全球影响力的领军企业并形成具有国际竞争力的产业生态 [5][6] - 地方层面已抢先布局，例如上海在2025年1月发布《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025—2030年）》，计划在2027年前实现半侵入式产品国内率先临床应用，2030年前产品全面实现临床应用并打造全球创新高地 [8] 资本市场与投融资表现 - 截至2024年11月，中国脑机接口领域年内已完成28起融资，融资总额超过50亿元 [2] - A股市场表现火热，万得脑机接口概念指数近一年涨幅高达52.13%，同期沪深300指数上涨15.04% [2] - 截至2024年11月28日，两只A股脑机接口概念股年内涨幅翻倍，创新医疗上涨170%，汉威科技上涨139.48% [2] 产业规模与全球竞争格局 - 据中国信通院报告，全球脑机接口产业链核心企业数量已突破800家，大多数公司总部设在美国和中国，中国已处于全球第一梯队 [9] - 灵犀云项目总监表示，在脑机接口产业中国有希望做一个领跑的选手，而非仅仅弯道超车 [9] 技术研发与临床进展 - 2024年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与相关企业成功开展中国首例侵入式临床试验，标志着中国成为全球第二个进入该技术临床试验阶段的国家 [9] - 2024年10月，“北脑一号”GCP多中心临床试验正式启动，这是国际上首次实现百通道以上、高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统 [10] - 作为对比，马斯克的Neuralink在2024年6月发布全脑脑机接口计划，目标在2028年实现人类大脑与AI深度融合，电极数或将超过2.5万个 [10] A股相关公司财务与业务概况 - 以万得脑机接口概念指数统计，A股共有24家相关产业公司，2024年前三季度平均营收34.28亿元，平均净利4.31亿元 [11] - 公司盈利状况分化显著：8家公司亏损，11家公司净利不及1亿元，仅迈瑞医疗、三七互娱2家公司净利在10亿元以上 [12] - 行业销售毛利率普遍较高，获利能力强劲：18家公司毛利率超过30%，其中9家公司毛利率超过60% [12] - 业绩成长性尚不容乐观：10家公司主营业务收入增长率为负，8家公司净利润增长率为负 [12] 代表性公司业务进展 - 乐普医疗在机构调研中透露，其植入式脑深部神经刺激器近期有望取证，公司正在进行销售队伍建设和渠道整合以推进商业化 [13] - 美好医疗表示，作为全球人工耳蜗龙头企业的核心供应商，其正与下游脑机接口客户深入开展产品合作，协助客户实现从研发到批量出货的商业化转化 [13] - 爱朋医疗已获取两款脑电采集产品医疗器械注册证，并与复旦大学附属儿科医院成立联合实验室，为ADHD儿童提供认知行为治疗解决方案 [14] - 爱朋医疗管理层透露，非侵入式脑机接口适配费在湖北、浙江、江苏等地为966元/次，且国家医保局已明确为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道” [14]

行业政策与战略定位 - 2025年被产业界视为中国“脑机接口”元年，其发展受到政策强力推动 [1] - “十五五”规划建议明确将“脑机接口”列为重点布局的六大未来产业之一 [1][4] - 2024年7月，七部门发布实施意见，提出明确产业发展时间节点：到2027年关键技术取得突破并建立初步体系，到2030年产业创新能力显著提升并形成安全可靠产业体系 [3] - 2024年9月，工信部部长在工博会上提出要建立未来产业投入增长机制，开辟脑机接口等新赛道 [3] - 地方层面，上海市于2024年1月发布行动方案，计划2027年前实现高质量脑控及半侵入式产品国内率先临床应用，2030年前实现高质量控脑及产品全面临床应用 [5] - 上海市闵行区已制定相关政策打造产业生态，其脑机接口未来产业集聚区已入驻念通智能、博睿康、美生等众多国内领军企业 [5] 资本市场与产业规模 - 截至2024年11月，中国脑机接口领域年内已完成28起融资，融资总额超过50亿元 [1] - 在A股市场，脑机接口概念指数（8841700.WI）近一年涨幅高达50.74%，同期沪深300指数上涨17.64% [1] - 全球脑机接口产业链核心企业数量已突破800家，广泛分布于50余个国家，大多数公司总部设在美国和中国，中国已处于全球第一梯队 [6] - A股脑机接口概念指数涵盖24家相关产业公司，2024年前三季度平均营收34.28亿元，平均净利润4.31亿元 [8] - 从盈利能力看，有18家公司销售毛利率超过30%，其中9家公司毛利率超过60% [10] - 从业绩成长性看，有10家公司主营业务收入增长率为负，8家公司净利润增长率为负 [10] - 24家公司中，有8家亏损，11家净利润不及1亿元，仅迈瑞医疗和三七互娱2家公司净利润在10亿元以上 [10] 技术进展与临床突破 - 2024年6月，中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院与阶梯医疗，成功开展我国首例侵入式脑机接口临床试验，标志中国成为全球第二个进入该技术临床试验阶段的国家 [6] - 2024年10月，“北脑一号”GCP多中心临床试验正式启动，这是国际上首次实现百通道以上、高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统 [7] - 作为对比，马斯克的Neuralink在2024年6月发布全脑脑机接口计划，目标在2028年实现人类大脑与AI深度融合，彼时电极数或将超过2.5万个 [7] 主要上市公司业务进展 - 乐普医疗在机构调研中透露，其植入式脑深部神经刺激器近期有望取证，公司正在进行销售队伍建设和渠道整合以推进商业化工作 [10] - 美好医疗表示，公司是全球人工耳蜗龙头企业的核心供应商，其侵入式脑机接口产品在关键技术领域与人工耳蜗高度相通，正与下游客户深入开展产品合作以实现高效商业化转化 [10] - 爱朋医疗近期获取两款脑电采集产品医疗器械注册证，是其“多模态ADHD行为治疗管理系统”的核心组成部分，公司已与复旦大学附属儿科医院成立联合实验室 [11] - ADHD行为治疗在院内有相应收费目录，湖北、浙江、江苏等地已出台脑机接口相关医疗服务价格项目，其中非侵入式脑机接口适配费为966元/次 [11] - 国家医保局于2024年9月24日出台新规，明确将为脑机接口等创新医疗产品开通医保赋码“绿色通道” [11]