腾讯2025Q1财报核心表现 - 营收同比增长13%达1800.2亿元，净利润(Non-IFRS)同比增长22%达613.29亿元 [5] - 经营利润(Non-IFRS)同比增长18%达693.2亿元，毛利同比增长20%达1004.9亿元，毛利率飙升至55.8% [5] - 营收创近三年最快增速，毛利首次破千亿，经营现金流创历史新高 [7] - 游戏收入达595亿元同比增长24%，本土市场游戏收入首次突破400亿大关 [26][28] 业务三驾马车分析 广告业务 - 收入同比增长20%至318.5亿元，连续十季度两位数增长 [9] - 微信月活首破14亿达14.02亿，AI使部分广告点击率从1%飙升至3% [9] - 视频号、小程序及微信搜一搜广告需求强劲，多数重点行业广告投放增长 [9] 增值服务 - 收入同比增长17%至921.3亿元，游戏板块收入同比增长24%达595亿元 [26] - 《王者荣耀》月收入达42个月峰值，《穿越火线手游》收入激增421%创9年新高 [28] - 国际市场游戏收入同比增长23%至166亿元，《PUBG MOBILE》3月收入激增65% [31] ToB业务 - 收入同比增长5%至549.1亿元，企业服务收入双位数增长受益于AI相关收入 [22] - 研发支出同比增长21%达189.1亿元，资本开支同比增长91%达274.8亿元 [22] - 混元3D生成模型精度提升10倍，自研模型覆盖超90%问答类搜索 [24] 微信生态战略升级 - 成立电商产品部，曾鸣担任负责人直接向张小龙汇报 [12] - 2024年微信小店GMV同比增长192%，订单数量增长125%，商家数翻番 [16] - 小程序交易额突破3万亿元，未来或整合公众号、小程序、视频号交易 [13] - 微信小店将取消服务商审核限制，开放更多交易数据给服务商 [16] AI战略布局 - 启动"青云计划"，三年新增2.8万个实习岗位，2025年招1万名校招生 [24] - 元宝DAU增长超20倍成为中国第三大AI应用，入驻微信联系人列表 [24][25] - 马化腾提出微信可能形成独特Agent AI生态，连接社交图谱与内容系统 [24] 游戏业务亮点 - 《三角洲行动》海外版《Delta Force》10天下载量破1060万 [30] - Q2将上线《剑灵2》《暗区突围：无限》等5款新品 [31] - 高盛预测2025年腾讯游戏将在高基数下保持10%增速 [31]