杭州籍运动员在第十二届残特奥会的整体表现 - 截至12月11日，杭州籍残疾人运动员累计收获19金18银17铜，共计54枚奖牌 [1] - 在多项赛事中实现历史突破 [1] 提前赛阶段成绩 - 在7月至9月开赛的自行车、跆拳道、轮椅舞蹈等项目中斩获5金9银7铜 [1] - 在12月初举行的举重、赛艇、网球、射箭等赛事中，谭玉娇包揽举重女子73公斤级和总重量两项金牌，吴明凤收获赛艇1金1铜 [1] - 提前赛阶段累计拿下8金11银9铜 [1] 集中赛初期（开赛两日）成绩 - 集中赛开赛两日，杭州选手再添6金2铜 [1] - 谢毛三摘得皮划艇项目女子200米KL1级金牌 [1] - 陈玥洁拿下女子田径400米栏听障金牌 [1] - 史册、孙博瑶包揽乒乓球TT13女子团体和双打金牌 [1] - 姜胜男、诸吉在游泳赛事中各获一金 [1] - 轮椅篮球队伍夺得铜牌，这是杭州运动员在轮椅篮球这一大项中取得的历史最好成绩 [1] 12月10日至11日赛事成绩 - 12月10日至11日，杭州运动员共斩获5金7银6铜 [2] - 田径赛场上，薛恩慧以41.33米的成绩摘得女子铁饼F11级金牌并超越世界纪录 [2] - 谢毛三再夺皮划艇女子500米KL1级金牌 [2] - 游泳赛场贡献3金1银4铜 [2] - 王李超携手队友拿下男女4×50米自由泳接力——20分决赛金牌，个人还在男子200米个人混合泳SM5决赛中获银牌 [2] - 徐海蛟在男子100米蛙泳SB8决赛和男子100米自由泳S8决赛斩获1金1铜，并助力浙江队在男女4×100米自由泳接力——34分决赛中摘得1枚金牌 [2] 运动员精神与后续赛事 - 从提前赛到集中开赛，杭州籍运动员始终以昂扬姿态征战，用汗水诠释超越自我的体育精神 [2] - 今后几天赛事仍在进行，他们将继续在剩余项目中向更高荣誉发起冲击 [2]

公司成立与基本信息 - 临沂涵川新能源科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为高强 [1] - 公司注册资本为5万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围广泛，涵盖新兴能源技术研发、新能源汽车整车销售、电附件销售及换电设施销售 [1] - 业务包括汽车零部件及配件的制造、批发、零售和研发 [1] - 业务涉及电池及电池零配件的销售 [1] - 业务包括电动自行车、助动自行车及其零配件的销售、批发、零售和制造 [1] - 业务包含技术服务、开发、咨询、交流、转让和推广，以及科技推广和应用服务 [1] - 业务包含软件开发、电子元器件零售、互联网销售（除需许可商品）及二手车经纪与拍卖 [1] - 业务包含租赁服务（不含许可类）、新能源原动设备制造与销售、汽车装饰用品销售 [1] - 公司拥有许可经营项目：道路机动车辆生产 [1]

公司成立与基本信息 - 河北铭慧儿童玩具制造有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为梁伟杰 [1] - 公司注册资本为30万元人民币 [1] 经营范围与业务布局 - 公司核心业务为玩具制造与销售 [1] - 业务延伸至母婴用品销售 [1] - 公司涉足自行车及其零配件制造与销售，包括电动自行车 [1] - 业务范围包括体育用品及器材的批发与制造 [1] - 公司经营户外用品销售 [1] - 业务涉及塑料制品与金属制品的制造与销售 [1] - 公司业务包括家用纺织制成品制造 [1] - 公司具备货物进出口与技术进出口资质 [1] - 公司可开展互联网销售（除需许可的商品） [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：无 **模型构建思路**：无 **模型具体构建过程**：无 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：封板率[16] **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量占最高价涨停股票总数的比例，来衡量涨停板的封板强度和市场追涨情绪[16] **因子具体构建过程**：筛选上市满3个月以上的股票，统计在特定交易日（T日）内，最高价达到涨停价的股票集合，再从中统计收盘价也达到涨停价的股票数量，两者相除得到封板率[16] **计算公式**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[16] 2. **因子名称**：连板率[16] **因子构建思路**：通过计算连续两个交易日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停效应的持续性[16] **因子具体构建过程**：筛选上市满3个月以上的股票，统计在特定交易日（T-1日）收盘涨停的股票集合，再从中统计在T日收盘也涨停的股票数量，两者相除得到连板率[16] **计算公式**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[16] 3. **因子名称**：两融余额占比[21] **因子构建思路**：通过计算融资融券余额占A股市场总流通市值的比重，来反映杠杆资金在市场中的整体规模和参与程度[21] **因子具体构建过程**：获取特定日期的市场融资余额与融券余额之和（即两融余额），再除以当日A股市场的总流通市值[21] **计算公式**： $$两融余额占比=\frac{两融余额}{市场总流通市值}$$[21] 4. **因子名称**：两融交易占比[21] **因子构建思路**：通过计算融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例，来反映杠杆资金交易的活跃度[21] **因子具体构建过程**：获取特定交易日的市场融资买入总额与融券卖出总额，求和后除以当日市场的总成交金额[21] **计算公式**： $$两融交易占比=\frac{融资买入额+融券卖出额}{市场总成交额}$$[21] 5. **因子名称**：ETF折溢价率[22] **因子构建思路**：通过计算ETF场内交易价格与其IOPV（基金份额参考净值）或场外净值之间的差异，来捕捉市场情绪和短期套利机会[22] **因子具体构建过程**：对于日成交额超过100万元的境内股票型ETF，计算其当日收盘价与单位净值（或IOPV）的差值占单位净值的百分比[22] **计算公式**： $$ETF折溢价率=\frac{ETF收盘价-单位净值}{单位净值} \times 100\%$$[22] 6. **因子名称**：大宗交易折价率[25] **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交均价相对于二级市场价格的折让幅度，来观察大资金的交易意愿和情绪，折价率高通常意味着卖出方有较强的减持意愿或流动性需求[25] **因子具体构建过程**：统计特定交易日发生的所有大宗交易，计算其总成交金额，再除以按当日收盘价计算的这些交易股份的总市值，最后减去1得到整体折价率[25] **计算公式**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[25] 7. **因子名称**：股指期货年化贴水率[27] **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来量化市场对未来走势的预期、对冲成本以及情绪（贴水通常代表悲观预期或套保需求旺盛）[27] **因子具体构建过程**：对于特定股指期货主力合约（如上证50、沪深300等），计算其结算价与对应现货指数收盘价的差值（基差），除以现货指数价格，再乘以（250/合约剩余交易日数）进行年化[27] **计算公式**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[27] **因子评价**：该因子是衡量市场情绪和对冲成本的重要指标，其变化受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量等多重因素影响[27] 模型的回测效果 *无相关内容* 因子的回测效果 1. **封板率因子**，2025年12月9日取值为65%[16] 2. **连板率因子**，2025年12月9日取值为23%[16] 3. **两融余额占比因子**，截至2025年12月8日取值为2.6%[21] 4. **两融交易占比因子**，截至2025年12月8日取值为11.1%[21] 5. **大宗交易折价率因子**，2025年12月8日取值为8.94%，近半年平均值为6.54%[25] 6. **股指期货年化贴水率因子**，2025年12月9日取值如下： * 上证50股指期货：6.63%，近一年中位数为0.70%[27] * 沪深300股指期货：10.21%，近一年中位数为3.62%[27] * 中证500股指期货：11.82%，近一年中位数为11.22%[27] * 中证1000股指期货：13.88%，近一年中位数为13.67%[27]

公司概况与股权结构 - 公司全称为天津富士达自行车工业股份有限公司 简称富士达工业 [1] - 公司成立于2016年 注册资本为3.7亿元人民币 属于外商投资企业 [1] - 公司董事长为辛建生 总经理为吴锦程 [1] - 公司控股股东为天津富士达集团有限公司 持股比例为78% [1] - 天津富士达集团有限公司由XIN JIANSHENG 持股60% 赵丽琴持股40% [1] 业务与产品 - 公司主营业务为自行车、电助动自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售 [1] - 公司拥有自有品牌"邦德富士达"和"BATTLE" [1] - 公司为青桔、哈啰、美团等国内共享单车运营商提供产品与服务 [1] 生产布局与市场 - 公司在中国天津、越南及柬埔寨设有生产基地 [1] 资本市场进展 - 公司已披露IPO辅导工作完成报告 辅导机构为中泰证券 [1]

跨界品牌涌入自行车市场 - 汽车、运动等跨界品牌正涌入中国自行车市场，典型入局者包括大众、Jeep、福特、玛莎拉蒂、兰博基尼、匹克、361°、NBA等 [6] - 这些跨界品牌推出的自行车大多主打入门市场，价格集中在千元档，从数百到数千元不等 [6] - 其商业模式为“贴牌”或OEM模式，品牌方主要提供外观与包装需求，依赖中国成熟供应链提供整车方案，实现“轻投入、轻资产、快转化” [11] - 产品集中在城市通勤车、休闲山地车、折叠车及儿童车等标准化程度高、技术门槛低的品类，配置大众化，创新有限，主要差异点在外观、涂装与品牌元素 [11] - 销售模式以线上为主、直播为核心，利用品牌知名度与低价策略快速吸引对自行车不甚了解的普通消费者，满足其基础代步或偶尔休闲的需求 [19] - 跨界品牌的战略意图并非深度介入专业竞争，更多是一种轻量的IP延伸与品牌宣传行为，旨在拓展产品矩阵、丰富品牌生态并强化运动潮流形象 [23] 自行车市场现状与竞争 - 骑行市场热度自2024年起已逐渐回落，增长放缓，但市场竞争却更加激烈，价格带不断下探 [21] - 2024年上半年，核心零部件供应商禧玛诺及整车品牌捷安特、美利达均出现20%-50%不等的库存过剩 [21] - 主流品牌如捷安特、美利达、喜德盛采取降价策略应对，例如美利达斯特拉93（原售价约3500元）和斯特拉95（原售价约4500元）曾大幅降价近2000元 [21] - 主流品牌本身拥有千元及以下价格产品和完善的全国线下门店网络，在性价比、专业配置和售后体系上相比跨界品牌更具优势 [23] - 消费者购买动机出现分野：选择专业品牌的消费者追求骑行性能、质量耐久性与专业服务；选择跨界品牌的消费者决策核心更多是对母品牌的情感认同 [23] 中国自行车产业的结构性特征 - 中国是全球最大的自行车生产国，2024年总产量达9953.7万辆，具备世界领先的制造与供应链整合能力 [25] - 成熟产业链使得入门级自行车成为高度标准化、可快速复制的消费品，为跨界品牌低门槛进入提供了基础 [26] - 供应链产能大于需求时，代工厂寻求跨界品牌作为新订单来源，导致市场品牌数量增加但产品同质化严重，尤其在入门级市场 [29] - 行业长期以OEM和ODM为主导，形成了“供应链强、品牌弱”的结构性特征 [29] - 真正掌握行业技术壁垒的品牌多集中在欧美，变速器等核心技术长期由海外企业掌控，中国本土品牌在全球高端市场缺乏话语权 [29] - 产业关键困境在于缺乏足以影响全球产业格局的强势自主品牌，缺乏定义行业标准与潮流的能力，产业价值链中的核心利润和文化话语权受限 [29] - 跨界品牌的涌入放大了低门槛的贴牌模式，稀释了需要长期投入的高门槛技术创新与品牌建设 [30]

中国自行车行业出口数据 - 2025年10月中国自行车出口数量为360万辆，同比下降11.3% [1] - 2025年10月中国自行车出口金额为1.75亿美元，同比下降13.5% [1] - 出口金额降幅大于出口数量降幅，显示产品单价可能面临下行压力 [1] 数据来源与行业研究 - 数据来源于中国海关，并由智研咨询整理 [1] - 智研咨询发布了《2026-2032年中国自行车行业市场全景评估及投资前景规划报告》 [1] - 智研咨询定位为产业咨询机构，提供产业研究报告及定制服务 [1]

公司业务与市场 - 公司主要从事自行车产品的出口贸易 [1] - 公司主要营收来自海外市场 [1] 公司战略与未来展望 - 公司未来将充分发挥自身在研发、制造与全球供应链整合方面的优势 [1] - 公司将密切关注新国标带来的国内产业链升级机遇 [1] - 公司密切关注国家相关政策和行业标准的动态 [1]

关税豁免政策核心观点 - 拜登政府将对中国商品的关税豁免期延长至2026年，该决定反映出美国供应链的脆弱性以及对特定中国商品的持续依赖 [1] 豁免商品结构分析 - 豁免清单包含300多项商品品类，医疗用品占比高达27%，包括口罩和医用手套等抗疫物资 [3] - 工业中间品占比41%，主要为电机设备零部件和机械传动装置 [3] - 消费品占比32%，以自行车和吸尘器等民生商品为主 [3] - 被豁免的电机零部件中，有60%最终流向美国本土的“制造业回流”项目 [3] 美国本土供应链现状 - 被豁免的325类商品中，有289类在过去两年美国本土产能不升反降 [7] - 美国医疗体系对中国供应链存在深度依赖，工业中间品比重攀升反映出基建法案推进中本土配套能力的不足 [5] - 美国本土产能提升速度远跟不上通胀上涨曲线 [5] 政策制定的战略考量 - 政策选择锁定医疗和基建相关商品，旨在安抚选民对物价的不满并为“制造业回流”争取时间 [7] - 选择产业链复杂的中间品以维持美国工厂运转，同时避免直接提振中国终端品牌 [7] - 豁免期限定在2026年，为下一届总统任期留下政策调整空间 [7] - 最终版清单中加入光伏组件但拿掉稀土制品，显示出利益集团的博弈痕迹 [7]

担保事项 - 公司与交通银行签订《最高额保证合同》，为全资子公司凤凰自行车提供1亿元人民币最高额连带责任保证担保，无反担保 [1] - 本次担保在公司已通过的为子公司担保额度不超过9.50亿元人民币的授权范围内 [1] - 截至公告披露日，公司对外担保总余额为6.37亿元人民币，包含本次担保，且无逾期担保情况 [1] 子公司财务状况 - 凤凰自行车2025年第三季度营业收入为11.91亿元人民币 [1] - 凤凰自行车2025年第三季度净利润为0.85亿元人民币 [1]