新能源周报 | 2026年6月22日 高库存弱需求 多晶硅偏弱整理 基本面分析 【价格端】期货回调，现货成交僵持。本周PS09结算价36,015元/吨，周内先扬后抑，高点触及38,995元后大幅回落，周度 跌幅约5.6%。N型复投料现货维稳于33,000元/吨、致密料31,750元/吨，期现深度贴水约4,265元/吨。现货成交清淡、买 卖双方博弈胶着。短期偏弱震荡。 【需求端】下游排产偏强，采购弹性不足。硅片6月预计开工率54.27%，较5月51.14%环比回升。电池片、组件端排产同步 增长，需求链条总体稳固。但硅片企业原料库存充裕（25.7万吨），采购策略趋于保守，排产高、采购低的背离格局限制多 晶硅需求弹性。 【成本利润】全产业链深陷亏损，出清压力积累。多晶硅行业平均亏损扩大至-11,749元/吨，毛利率约-36%。硅片端同样 深亏（-32,988元/吨），仅电池片微利（9,603元/吨）。全链亏损格局下，对供应端形成持续性出清压力。但囚徒困境下主 动去产能意愿不足，行业磨底周期可能延长。 【库存端】厂库持续去化，总量压力未解。工厂库存28.5万吨，环比降0.3万吨，连续四周去化（累计1.6万吨，-5.3 ...