山东滨海旅游市场表现 - 2025年端午小长假山东滨海旅游明显升温，预期暑期市场将延续火爆势头 [1] - 山东拥有3345公里黄金海岸线，青烟威日四市优质沙滩和海岸线美誉度高 [3] - 端午期间青岛红树林度假世界接待游客3万人次，同比增长29%，旅游收入增幅相近，29岁以下客群占比提升10%，省外客群增长超10% [4] - 威海荣成西霞口旅游区整体客流增长30%，通过"虎宝巡游"和民俗节会吸引亲子客群 [6] 景区运营数据亮点 - 日照天台山景区游客量同比增长282%，票务收入增长374%，二消收入增长126% [3] - 日照金沙岛景区旅游收入同比增幅达242% [3] - 烟台虹口1920历史街区客流量超去年同期，"苹果屋"和"苹果莫奈花园"反响良好 [4] - "寻仙号"游船海驴岛观光成为省外游客爆款产品 [8] 海上旅游发展动态 - 2023年烟台蓬长航线旅客运载量突破430万人次创历史记录 [11] - 端午期间长岛16条游船载客量同比大幅增长，开通长岛至旅顺的"渤海列岛游"省际航线 [11] - 山东文旅厅推动"买船"计划，加强市际和省际海上旅游，培育高端海洋旅游品牌 [13] 营销活动与产品创新 - 天台山景区通过露营季、亲子萌宠和艺术网红打卡活动引流 [3] - 青岛红树林举办"繁花艺术节"设置风动装置、花艺装置及市集活动 [4] - 威海西霞口野生动物园推出"虎宝巡游"和"成山头吃会"民俗美食节 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][12] 报告的核心观点 - 尽管周大生批发业务因行业波动承压，但自营线下和电商实现毛利增长，高毛利品类布局成效较优使毛利降幅有限；行业进入精细化、差异化高品质发展阶段，公司处于渠道提质和品牌升级费用投放期致归母净利润下滑，但具备结构性亮点和高股息属性，有望业绩改善，预计2025 - 2027年公司EPS分别为1.01、1.11、1.26元 [12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司营收138.9亿元，同比下滑14.7%，归母净利润10.1亿，同比下滑23.2%；2025年1季度，营收26.7亿元，同比下滑47.3%，归母净利润2.5亿元，同比下滑26.1% [2][6] - 2024年报拟派息每股0.65元，结合2024年中报派息每股0.3元，累计派息0.95元/股 [2][6] 门店情况 - 2024年，公司门店总数5008家（净减少98家），其中加盟店4655家（净关店120家），直营店353家（净开店22家）；2025Q1，公司总店数4831家（净减少177家），其中加盟门店4435家（净减少220家），自营门店396家（净开店43家） [12] 业务模式情况 - 2024年总营收下滑15%，毛利额29亿元，同比下滑2%；批发板块中，批发出货毛利6亿元，同比下滑13%、品牌使用费毛利7亿元，同比下滑18%、管理服务费毛利2亿元，同比下滑7%；自营板块中，线下自营毛利5亿元，同比增长29%、线上自营毛利7亿元，同比增长19% [12] 品类情况 - 2024年素金、镶嵌、其他饰品毛利额分别为13、2、3亿元，分别同比变动+10%、 - 37%、+64% [12] 盈利端情况 - 2024年期间费用率同比增加2.9pct，“投资收益 + 公允价值变动损益”亏损同比增加0.3亿，导致全年归母净利润下滑23% [12] 2025Q1情况 - 一季度公司毛利率为26.2%，同比提升11pct，银饰等其他辅品类营业收入1.53亿元，同比增长37%；总毛利同比下滑11%，四项费用率同比提升5pct，“投资收益 + 公允价值变动损益”亏损同比扩大约5000万，归母净利润下滑26% [12] 财务预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|13891|14927|16593|18144| |归母净利润（百万元）|1010|1102|1215|1379| |EPS（元）|0.93|1.01|1.11|1.26| [17]

新华社长春5月16日电 题：吉林长春：文旅结合激发商圈新活力 新华社记者段续、孙鹏程 夜幕降临，华灯初上，吉林省长春市桂林路商圈内人头攒动，小吃摊位前排起长队，咖啡店和酒吧里开启"慢生活"，次第亮起的霓虹灯牌，点缀 在这条烟火气十足的街道上。 就在几年前，桂林路商圈还相对冷清，很多商铺都已经腾空闲置。从以传统商品销售为主，到以文化和旅游属性来吸引游客，打造新型商贸业 态，这几年，桂林路商圈在政府和商家的协力下进行全新改造升级，成为长春最"聚人气"的地界之一。 在电商发展如火如荼的时代，线下实体商圈保持竞争力的密码，正是顺应人们消费习惯的转变，通过建设文旅项目，让文化带来旅游，旅游带来 客流，客流带来销售。 在长春市欧亚新生活购物广场8楼的露天屋顶花园，人们既可以在此休闲小憩，也可凭栏远眺，俯瞰市中心的南湖公园，将城市天际线尽收眼底。 持续上新的商业模式和不断优化的环境，吸引各地众多游客前来游玩。"白天逛小店，傍晚吃特色小吃，夜晚去咖啡厅坐一会，真是让人流连忘 返！"从沈阳来的游客黄莹莹说。 "小店经济"是桂林路商圈的活力密码。"我们辖区内有数百家小店，包括新奇的饮品店、老字号烘焙店，以及各具特色的零售百货店。 ...

烘焙行业新品发布 - 叮咚买菜推出铜仁抹茶薄皮绿豆饼，精选贵州铜仁一级抹茶，绿豆馅料≥60% [9] - Roll'ING推出提拉米苏焙茶瑞士卷，茶香与奶香交融形成四重风味 [11] - H.C.ANDERSEN安徒生食品推出三种口味太妃糖，包含原味、咖啡和锡兰红茶口味，搭配夏威夷果仁 [13] - 莱噢推出椰奶菠萝吐司，外皮为经典菠萝纹，内馅含菠萝丁和酸奶 [15] - 南宋胡记推出东方竹系列端午粽子礼盒，包含绿玉轩、浮光影等五种风味 [17] - 三与叁山蛋糕推出贝·爱蛋糕，包含椰子香草慕斯、菠萝百香果夹心和海盐椰子脆底 [19] - 巴黎贝甜推出南法风情小蛋糕系列，包含青芒双拼、芒果多多等五种口味 [21][23] - B&C与Charlotte Tilbury联名推出法式玫瑰草莓奶油蛋糕和玫瑰粉椰水等产品 [24] - 潘祥记推出白桃玫瑰鲜花饼，融合重瓣玫瑰、白桃麻薯和丽江雪桃 [26] - 昆明冠生园推出黄油年糕+冰淇淋球组合，年糕现烤搭配提拉米苏风味冰淇淋 [28] 饮品与咖啡行业动态 - 奈雪与鸣潮联名推出茶之巡游活动，包含限定镭射卡片和徽章周边 [116] - 康师傅推出咸奶茶金花茯茶新品，融合金花茯茶、优质奶源和糙米 [117] - 喜茶上新英红·芝士糯糯，使用英德红茶和源牧3.8无抗牛乳 [118] - 雀巢咖啡升级1+2配方，去除氢化植物油并提升咖啡含量，同步推出浓系列等新品 [119] - 蓝瓶咖啡与Marimekko联名推出限量即溶咖啡和橙香蜂蜜肉桂拿铁，设置三家主题店 [120] - 费列罗巧克力推出复活节系列，包含兔子礼盒、金蛋和脆皮鸡蛋等产品 [121] 零售与电商发展 - 沪上阿姨通过港交所聆讯，2024年门店达9176家，2023年收入33.48亿元 [123] - 星巴克专星送登陆京东秒送，打通会员体系并推出微甜冰美式等定制产品 [124] - Costco上线同城配送服务，覆盖内地6座城市 [125] - 沃尔玛全球电商成都办公室开业，为西南首个电商办公室 [126] - 上海推出"首发上海"补贴政策，对展会新品首发活动最高补贴60万元 [127] 特色烘焙产品 - AMAM Dacotan推出栗子与焙茶大纳言面包，含大粒栗子、红豆和坚果 [128] - SAKImoto bakery推出开心果吐司，使用三种开心果和北海道牛奶 [130] - 面包和浓缩咖啡推出母亲节面包套组，包含多种风味咸甜面包 [132] - No.4推出普罗旺斯奶酪和西红柿三明治，搭配法棍面包 [134] - OPAN BAKERY推出菠萝椰子丹麦，酥脆外皮搭配新鲜水果 [136] 行业趋势与创新 - 烘焙产品创新集中在风味融合，如抹茶柚子、树莓开心果等组合 [54][65] - 季节性产品开发活跃，如端午粽子、母亲节蛋糕等主题产品 [17][89] - 健康趋势明显，低糖、全麦和养生配方产品增多 [58][79] - 跨界联名成为营销亮点，如B&C与Charlotte Tilbury合作 [24] - 技术应用提升，如汤种法、冷冻烘焙等技术被广泛采用 [130][145]