业绩下滑 - 2025年上半年归母净利润预计7000万元—8500万元，同比下降82 52%—85 61% [2] - 2025年上半年扣非净利润预计4000万元—5500万元，同比下降88 04%—91 30% [4] - 2025年一季度营业收入6 63亿元，同比下降56 30%，归母净利润5711 18万元，同比下降77 62% [4] - 2024年上半年营业收入25 28亿元，同比下降16 69%，归母净利润4 86亿元，同比下降23 79% [5] - 2023年上半年营业收入30 34亿元，归母净利润6 38亿元，同比增长34 89%和59 06% [5] 业绩下滑原因 - 消化渠道库存导致发货总量控制 [6] - 库存原材料成本高位导致毛利率下降 [2] - 生产规模下降导致固定成本分摊增加 [7] - 2024年下半年至2025年上半年持续进行渠道梳理 [7] 销售费用变化 - 2023年销售费用13 67亿元，2024年急降至4 31亿元，降幅68 46% [10][11] - 2025年一季度销售费用0 82亿元，同比下降79% [12] - 广告及业务宣传费占比从80%降至50% [12] 毛利率趋势 - 销售毛利率连续三年下降：2022年57 75%，2023年56 29%，2024年44 89% [13] - 2021年毛利率为59 27% [13] 公司背景 - 主打"一小、一老、一妇"产品线，儿童药超60个品种 [10] - 2018年创始人关彦斌因刑事案件入狱，由女儿关玉秀、关一接管 [8][9] - 1998年改制民企，2014年A股上市 [8]