公司战略调整与增长压力 - 蚂蚁集团将原“数字医疗健康事业部”升级为“健康事业群”，旨在加速推动医疗健康业务成为战略支柱板块 [2] - 公司当前正完善生活服务、金融服务、医疗健康服务三大服务业布局，并以AI为解决社会医疗健康痛点的关键路径 [7] - 公司支付与金融等传统支柱业务增速放缓，面临强监管环境，导致净利润和估值大幅下滑，2023年回购股份时对应估值仅5671亿元，相较于上市计划折戟前2.1万亿元的巅峰估值缩水超七成 [7] - 支付宝在第三方支付市场份额从一度高达82.8%降至2023年的54.5%，线下场景中微信支付与支付宝份额比例为8:2，公司面临激烈市场竞争 [8] - 公司需要新的市场“故事”来支撑估值修复，医疗健康业务已发展超11年，累计服务超8亿用户，且中国大健康产业规模预计从2019年8万亿元增长至2025年20万亿元，年均复合增长率达15% [8] 健康战略模式与愿景 - 健康战略以AI驱动，本质是对阿里平台化思维的延续，继承“连接”与“闭环”精髓，目标是完成从“金融科技平台”向“AI驱动的民生服务基础设施”的转型 [2] - 战略野心是让用户在平台生态内完成从健康管理、咨询、诊疗到支付和康复的所有环节，以“支付”为基石串联用户、医院、医生、药企、医保、商保等多元主体，构建“医-药-险-管”闭环 [9][11] - 与淘宝、天猫简单的“商品-消费者”二元生态不同，该平台需深度融合多方专业资源，难度远非简单信息撮合可比，要求从表层信息连接升维至深层医疗服务流程重塑 [10][11] 战略实施面临的挑战 - 医疗资源壁垒高筑，平台链路复杂多维，整合难度大 [3] - 作为行业外部者面临专业信任挑战 [4] - 医疗系统存在固有数据壁垒，数据分散在成千上万家医院及系统中，标准各异构成数据孤岛 [12] - 医疗健康专业性强且严肃，任何微小错误可能导致严重后果，要求技术和服务必须达到医疗级别精准可靠 [12] - 涉及最高级别个人隐私，数据融合需在极严合规要求下谨慎前行 [12] - “AI驱动”是行业整体趋势，能否以此建立竞争壁垒尚待观察，赛道玩家百度健康被降级为事业部，卫宁健康面临业绩严重下滑困境 [6] AI健康应用的具体实践 - 推出AI健康应用“AQ”作为健康战略核心载体，基于医疗大模型提供健康科普、就诊咨询、报告解读等功能 [14][16] - AQ连接全国超5000家医院、近百万医生、近200个名医AI分身 [16] - 蚂蚁医疗大模型学习超万亿tokens专业医疗语料，具备多模态交互能力 [16] - 名医“AI分身”通过额外“加训”医生个人知识库实现，本质是为底层大模型套上医生个人风格的“皮肤” [16] - 公司CEO承认AI在相当长时间内无法替代医生，定位应为医生助手 [16] 组织内外部挑战 - 内部面临业务线资源争夺，AQ应用在支付宝首页的推广活动因用户体验问题引发内外质疑，最终暂停投放，暴露内部资源分配“张力” [17] - 外部面临腾讯、京东、百度等强势竞争对手以及众多AI医疗创业公司的激烈竞争 [21] - 行业普遍存在“高投入、慢回报”商业模式困境，卫宁健康医疗大模型已落地150家医院但相关收入仍“一言难尽” [21] - 行业战略持续性面临考验，百度健康十年发展路径经历多次战略摇摆与组织变动，消耗业务凝聚力 [21] - 蚂蚁健康事业群总裁对商业化问题仅表示“未来”有空间，战略长期投入准备是否充足存疑 [22]