人工智能行业现状 - 2025世界人工智能大会展示3000余项前沿展品，包括40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人及100余款"全球首发"新品，显示"人工智能+"应用爆发期已至[1] - 机器人展区成为亮点，智元机器人展示工业流水线分拣能力，傅利叶GRx系列机器人进行认知康复训练，宇树科技展示机器人对战场景[2] - 民生领域创新显著，联汇科技研发AI眼镜帮助视障人士感知环境，蚂蚁集团推出含100余项功能的AI健康应用"AQ"，阶跃星辰展示支持多方言交互的智能座舱[3] 行业发展趋势 - 行业普遍存在变革动力与焦虑，部分企业急于推进AI项目但面临应用场景有限、效果评估困难等挑战[4][5] - Agent成为2025年热点概念，阶跃星辰以智能终端Agent为发力点，与汽车、手机等场景合作探索C端应用[6] - AI使用成本下降，大模型参数稳定但推理成本降低，算法优化使AI研发不再单纯依赖算力投入[6] - 行业需要"长期主义"发展策略，类似竹子生长模式需经历长期积累才能实现快速爆发[6] 技术发展方向 - 多模态研究成为关键，需实现从虚拟世界到物理世界的过渡，提升AI应用流畅度[5] - 未来AI应用场景将持续扩展，包括古文字解析、飞行模拟、天文望远镜设计等专业领域[6] - 商汤科技强调AI治理对技术方向的引导作用，阶跃星辰发布具备"深入核查"能力的DeepResearch产品应对AI幻觉问题[7] 全球治理与合作 - 2024诺奖得主杰弗里·辛顿提出需建立防止AI失控的国际合作机制[8] - 中国牵头成立全球人工智能创新治理中心，推动国际交流与规范制定[8] - 行业采用"木桶原理"构建治理体系，需全社会参与确保AI安全融入各领域[8]

公司动态 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用AQ推出"暴雨健康服务专区" [1] - 用户可通过AQ APP首页专区卡片获取医疗应急处理、高风险感染防控、灾后消杀等健康防护科普信息 [1] 行业趋势 - 华东、华北、东北等地持续强降雨引发健康防护需求 [1] - 科技公司通过AI应用提供灾害相关健康服务解决方案 [1]

在手机里打开一个医生智能体，就能享受到全国顶尖医生团队的医疗咨询服务。7月28日，在2025世界 人工智能大会期间举办的"AI智变·未来健康"产业论坛上，蚂蚁集团与信通院启动国内首个《医疗健康 行业智能体AI医生》标准体系，全国首个连接智能硬件的院士智能体在蚂蚁旗下AI健康应用AQ宣布上 线。 《健康中国行动（2019—2030年）》明确提出，我国将针对心脑血管疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、 糖尿病这四类重大慢性病开展防治行动，旨在通过科技创新推动慢病防治技术的研发与应用。由于慢病 不易发现、病程较长、并发症多等特点，让医院、医生、患者建立长期疾病管理模式面临诸多挑战。 "以心脏瓣膜疾病为例，浙二每年新增患者数千人，其中有大量患者来自外地。治疗离院后还需长期管 理病情，仅靠电话随访无法做到有效追踪、及时干预，医生和患者都需要更好的工具。"浙江大学附属 第二医院主治医师、王建安院士瓣膜病团队核心成员胡王兴说。 AQ每接入一个专业智能体，相当于在用户手机里"装"进了一个全国顶尖专科医生团队，为其提供24小 时的健康支持。然而，医疗行业关乎国计民生，智能体技术发展仍处于探索阶段，其规范性尤为关键。 基于此，AQ联合 ...

公司动态 - AQ是蚂蚁集团于2025年6月26日正式发布的AI健康应用，前身为支付宝「AI健康管家」小程序，试运行10个月后推出独立App，累计服务超1亿用户 [1] - AQ近期上线苹果应用商店后24小时内攀升至医疗榜榜首，提供健康科普、报告解读、就诊咨询等超100项AI服务 [1] - AQ已接入269个医生智能体，其中80%为全国三甲医院顶尖专科团队或医生，首创连接智能硬件的院士智能体模式 [1][2] - 公司联合信通院发布首个《医疗健康行业智能体AI医生》标准体系，涵盖技术性能、隐私安全等4个关键方向 [1] - 公司推出首个连接智能硬件的专科智能体"Jack安心智能体"，可结合华为手表、鱼跃血压计等设备数据为心脏瓣膜病患者提供服务 [2][3] - 公司发布医生智能体开放平台，提供开发管理工具帮助医生打造智能体 [3] 产品功能 - AQ能根据症状、地理位置等信息从近百万医生中匹配合适人选，展示医生主页包括临床擅长、患者评价等数据 [2] - 产品支持异地就医攻略制定，覆盖超5000家公立医院信息，包含挂号、交通、住宿等全流程服务 [2] - 医生智能体可辅助基层医生诊断，案例显示皮肤病诊断结果与村医判断一致，用药方案有效改善症状 [2] - "Jack安心智能体"提供心脏瓣膜病诊后管理服务，包括健康分析、异常预警、复查提醒等功能 [2][3] 行业合作 - 上海仁济医院是首个合作共建专科智能体的医院，泌尿系统疾病智能体涵盖98%常见病类别，8个月服务30万患者（占科室年门诊量55%） [3] - 公司联合中国科学院院士王建安团队开发专科智能体，利用AI技术分析血压、脉搏等数据实现24小时疾病管理 [2][3] 用户案例 - 江西村医使用AQ辅助诊断常见病，并通过平台学习最新医学知识，同时帮助老人进行慢病管理 [2] - 用户反馈希望推出方言版以服务偏远地区老人群体 [2]

核心观点 - 蚂蚁集团推出的AI健康应用AQ在iOS上线不到24小时即登顶苹果应用商店医疗榜榜首，成为现象级产品 [1][2] - AQ并非简单的问答机器人，而是通过模拟真实诊疗流程、整合多模态能力和名医AI分身，打造智能化"诊前助手" [4][5] - 公司通过深度集成苹果HealthKit平台及连接国产可穿戴设备，构建个人健康数据中枢，实现从被动医疗到主动健康管理的转变 [6][8][9] - 蚂蚁在医疗健康领域布局长达十年，从支付和医保切入，积累了7亿医保码用户和5000家公立医院资源，形成独特壁垒 [10][11][12] - 中国"AI+医疗"市场规模预计从2023年88亿元增至2033年3157亿元，大健康管理领域2027年规模或达2.59万亿元 [14] 产品设计 - AQ通过"AI诊室"的引导式多轮追问功能，解决用户无法准确描述症状的痛点，模拟医生听诊过程 [4] - 支持拍照上传检查报告和手写病历，覆盖99%常见报告类型且准确率超90%，并识别50种皮肤病照片 [5] - 引入近200位顶尖医院专家的AI分身，如毛洪京主任医师的AI已服务超400万人次，单日峰值11万人次 [5] - 深度集成苹果HealthKit，可读取iPhone和Apple Watch的步数、心率等数据，并与华为、Vivo等设备打通 [6][9] 战略布局 - 公司医疗布局始于2014年支付宝挂号缴费业务，现已覆盖全国超5000家公立医院，每年服务超8亿医疗健康用户 [10] - 通过收购好大夫在线和推出安诊儿等产品，构建连接用户、医生和机构的"医疗机构—医生—用户"三维服务体系 [12][14] - 与腾讯、百度、京东、字节等巨头形成差异化竞争，核心优势在于金融与医保交易层的不可替代性 [15][16][17] 行业前景 - 医疗保健被ARK Invest创始人Cathie Wood视为AI最具潜力但最被低估的应用领域 [2] - 行业面临数据孤岛、语料质量、隐私法规等挑战，商业化模式仍需探索，属于需要长期投入的"慢行业" [18][19] - AI医疗的终极目标是从"治已病"转向"治未病"，通过整合诊疗数据与可穿戴设备数据实现预测性健康管理 [20]

行业动态 - 字节跳动上线独立App"小荷AI医生"，功能覆盖健康咨询、疾病自查、用药参考等场景 [1] - 京东健康、蚂蚁集团、腾讯健康等大厂已发布类似AI医疗产品，行业热度持续 [1] - AI医疗商业化路径尚未形成共识，各企业探索方向包括用户规模、医疗服务供给、流量入口等 [1][2] B端商业化 - 医疗信息化公司如左手医生、福鑫科创通过大模型赋能产品升级，提升产品力至95分效果 [3][4] - 商业化集中在预问诊、生成式电子病历、诊后管理等医生助手类场景，医疗机构为主要买单方 [4] - 国产大模型deepseek上线后，超1000家医疗机构接入，催生医疗大模型一体机新生意，价格区间数十万至数百万 [4][5] - 医疗一体机主要玩家包括华为等硬件厂商和东软等信息化企业，东软2024年"AI+医疗"合同达4.88亿元，同比增长106% [6] C端商业化 - C端产品多为免费健康管家类应用，服务限于健康科普、疾病咨询等浅层医疗介入 [7] - 蚂蚁集团AQ App汇集200多个名医和专科智能体，诊断准确率接近70%，8个月服务30万患者，仅0.01%转线下 [8][9] - 左手医生与重庆儿童医院合作儿科"AI家庭医生"，采用共同研发、共享知识产权和商业利益的深度合作模式 [9] - 潜在商业化路径包括保险打包服务、健康领域选品推荐等，但当前阶段更注重用户体验提升 [8][10]

港股市场表现 - 港股多数反弹，高纯度的港股通科技30ETF（520980）探底回升涨0.2%，换手率超15%交投活跃 [1] - 恒生科技ETF基金（513260）回调跌0.3%，盘中溢价频现，融资余额再度走高 [1] - 港股科技热门股多数下跌：京东集团、小鹏汽车跌超2%，比亚迪股份跌超1%，阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米集团、快手微跌 [3] - 上涨方面，比亚迪电子涨超5%，中芯国际微涨 [3] 外卖大战对港股科技的影响 - 外卖大战持续，港股科技类指数被投资者调侃为"外卖指数"，涉及美团、阿里巴巴、京东集团 [4] - 高盛分析指出，外卖价格战的根本目标是通过高频次的外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务 [4] - 高盛构建三种竞争情形评估外卖配送和即时零售市场的未来格局 [5] - 情形一（基准情形）：美团成功捍卫市场份额领先地位，形成5.5:3.5:1的市场格局，外卖和即时零售业务的EBITDA单价分别降至0.7元和0元 [6] - 情形二：阿里巴巴通过持续500亿元投资获得重大市场份额，形成4.5:4.5:1的双寡头格局 [7] - 情形三：京东凭借商户覆盖改善和15万全职骑手的投入，实现5:3:2的三方竞争格局，外卖业务EBITDA单价将从2025年的-6.2元改善至长期的0.5元 [7] - 高盛预计外卖亏损视为营销支出的长期投资策略将在2025年至2026年上半年带来近期阵痛，但中期可能提升营销效率 [8] 港股科技板块的多元性 - 港股市场聚集了一批较A股更为稀缺的互联网龙头企业，南向资金重点布局新经济领域 [9] - 2025年上半年南向资金合计流入超7300亿港元，半年流入规模达历史年度净买额的次高纪录 [9] - 近7日恒生科技ETF基金（513260）、港股通科技30ETF（520980）标的指数成分股美团、中芯国际、快手、小鹏汽车获南向资金青睐，净买入金额分别达42.1亿、31.3亿、10.1亿、8.7亿港元 [9][10] - 即时零售只是港股科技的"冰山一角"，恒生科技指数囊括互联网、智能驾驶、云计算、新能源车、人工智能、半导体等多个科技核心赛道 [11] - 恒生港股通中国科技指数囊括互联网、人工智能、半导体、通信等多个科技核心赛道，布局AI全产业链 [13] - 中长期科技主线下，港股科技板块行业布局更为均衡，获得更多元化的成长支撑 [15] 港股科技产业新闻速递 - AI方面： - 快手发布多模态大语言模型Kwai Keye VL，在2025高考全国数学卷中取得140分成绩 [15] - 蚂蚁集团发布AI健康应用AQ，连接全国超5000家医院 [15] - 天风证券看好模型迭代的性能提升以及AI在应用侧的商业化进展 [15][16] - 智能驾驶方面： - 理想、小鹏、华为ADS 4.0迎来落地拐点，高阶智驾层面或有政策引导和激励 [16] - 新车发布周期（小鹏G7、理想i8、小米yu7）有望驱动市场预期升温 [16] - 主流主机厂标配激光雷达趋势已基本确定，持续看好头部主机厂及激光雷达和芯片提供商 [16] - Web3方面： - 蚂蚁和京东提议中国允许在香港推出与离岸人民币挂钩的稳定币，促进人民币全球使用 [17] - 央行组织修订《人民币跨境支付系统业务规则》，面向社会公开征求意见 [17]

字节跳动AI医疗助手"小荷AI医生"上线 - 字节跳动推出首个AI医疗助手独立App"小荷AI医生"，定位为健康管家，提供健康问题咨询和报告解读等服务 [1] - 用户可通过对话界面进行医疗健康问题咨询，AI助手会思考后做出回复 [1] - 主要功能包括健康咨询（疾病自查、用药参考、健康建议等）和诊断报告解读（血常规、尿常规、肝功能等化验单分析） [4] - 应用明确表示不提供诊断、处方治疗或紧急医疗服务，仅作为咨询工具 [4] 字节跳动医疗健康领域布局 - "小荷AI医生"由字节跳动旗下医疗健康品牌海南小荷健康网络技术有限公司推出 [6] - 字节跳动医疗布局始于2020年5月，以5亿元收购国内最大专业医学科普平台百科名医网 [6] - 2020年12月全资收购医疗公司幺零贰四科技（海南）有限公司，后更名为海南小荷健康科技有限公司 [6] - 2020年10月上线小荷健康app，打造医疗内容社区 [6] - 2021年9月至2022年9月期间，投资了心理服务平台好心情、高端私立幼儿医疗机构美中宜和、肿瘤多学科会诊平台宏达爱瑞等多家医疗相关企业 [6] 互联网大厂AI医疗赛道竞争 - 腾讯、京东、阿里、美团等互联网大厂加速布局AI医疗赛道 [8] - 京东健康2月推出"京医千询"医疗大模型，为国内医疗行业首个全面开源垂类大模型 [8] - 腾讯健康5月发布基于混元大模型的"健康管理助手" [8] - 百度推出百度灵医大模型并上线开放平台 [8] - 美团买药推出健康助手功能 [8] - 蚂蚁集团6月发布AI健康应用AQ，提供上百项AI功能 [8] - 京东升级"AI京医"健康管理服务 [8] 中国互联网医疗行业市场规模 - 中国互联网医疗行业市场规模从2018年738亿元增长至2022年3099亿元 [8] - 预计2024年市场规模将超过4100亿元 [8]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 南向资金维持流入，持续看好港股中概整体估值重估，建议关注科技、消费、智能驾驶的产业趋势机会 [1][3] - 持续看好模型迭代的性能提升以及性价比提升下AI在应用侧的商业化进展 [1] - 看好头部主机厂【小鹏汽车】、【理想汽车】和【小米集团】，建议关注激光雷达【禾赛科技】、【速腾聚创】和芯片提供商【地平线】 [2] - 建议把握港股IP经济板块新消费公司IPO、暑期消费旺季及财报窗口期的结构性机会 [2] 各部分总结 公司财报与新闻 - 美国6月非农就业大超预期，失业率降至4.1%，市场对7月降息预期显著降温，9月降息概率从74%降至68% [6] - 6月中国制造业PMI回升至49.7%，制造业景气有所改善，企业生产与市场需求同步回暖 [7] - 美越达成新贸易协议，美对越商品加征20%关税，换取零关税准入 [8] - 阿里巴巴发行120亿港元可交换债券，聚焦云计算与全球电商布局 [9] - 小鹏汽车举行小鹏G7上市发布会，开售9分钟大定订单突破1万辆，四季度盈利非挑战，全年经营效果将超预期 [10] - 新能源汽车6月交付数据公布，比亚迪稳居行业龙头，零跑蝉联新势力首位，小鹏增速快，多家车企表现分化明显 [11] - 华为宣布开源盘古系列大模型及昇腾推理技术 [12] 港股市场综述 香港市场 - 本周（2025.06.30 - 2025.07.04）恒生指数收盘23916.06点，下降约1.52% [13] 南向资金 - 本周港股通5个交易日共净买入126.803亿元，年初至今净买入6921.0405亿元，相当于2024年全年净买入的93.02% [1] - 本周南向资金净流入前10个股为中芯国际、建设银行、信达生物等，中芯国际以52.29亿元居首 [24]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 国内科技巨头争相布局AI医疗赛道，有望快速推进我国医疗信息化和普惠化进程，并加速AI垂类应用场景落地，同时随着AI应用场景不断拓展，AI算力需求有望维持高位，建议关注AI应用及AI算力相关领域的投资机遇 [3][29] 根据相关目录分别进行总结 计算机行业行情回顾 - 申万计算机板块近2周（2025/6/20 - 2025/7/3）累计上涨4.48%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，在31个申万一级行业中排名第15名；7月累计下跌2.29%，跑输沪深300指数3.11个百分点；今年累计上涨6.38%，跑赢沪深300指数5.54个百分点 [3][11] - 近两周涨幅前三个股为京北方、天利科技和指南针，涨幅分别为42.63%、37.30%和29.81%；跌幅前三个股为ST任子行、金橙子和经纬恒润，跌幅分别为25.89%、14.17%和6.73% [16] 板块估值情况 - 截至2025年7月3日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为51.39倍，处于近5年80.80%分位、近10年66.29%分位 [3][21] 产业新闻 - 瑞金医院与华为开源RuiPath病理模型核心“视觉基础模型”，蚂蚁集团推出AI健康应用“AQ”，科大讯飞、百川、Kimi等也进入AI医疗赛道，弗若斯特沙利文预测中国AI医疗市场规模将从2023年的88亿元增至2033年的3157亿元，年复合增长率达43.1% [22] - 国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，可提供虚拟资产交易服务及相关意见 [22] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，致力于打造数字资产全球创新中心 [24] - 谷歌发布开源AI智能体Gemini CLI [24] - 百度发布文心快码独立AI原生开发环境工具Comate AI IDE，百度每天新增代码中文心快码生成代码占比超43% [24] 公司公告 - 7月1日，新大陆子公司NovaPay US Inc.设立完成并取得美国FinCEN批准的MSB牌照，为开展跨境资金业务提供资质 [25] - 7月1日，指南针控股股东持股比例因股权激励计划被动稀释超1%，由40.90%降至39.49%，不影响公司控制权和治理结构 [25] - 6月30日，佳都科技拟境外发行H股并在港交所上市，启动相关前期筹备工作 [26] - 6月30日，中国长城子公司湘计海盾完成转让长城银河40%股权交易，价格64800万元，预计带来投资收益约4.29亿元 [26] - 6月30日，中科星图子公司收到政府补助4014.86万元，占公司最近一年净利润11.42%，2025年累计收到补助8123.16万元 [27] - 6月27日，信息发展拟向银行申请最高5亿元综合授信，推动北斗智能终端发行和交通安全大数据应用 [27] - 6月25日，四维图新及下属公司获多项发明专利证书，涉及多个领域 [28] 本周观点 - 建议关注AI应用及AI算力相关领域投资机遇，推荐关注广电运通、神州数码、浪潮信息、税友股份、软通动力、赛意信息等标的 [29][30]