天弘中证工业有色金属主题ETF上市 - 天弘中证工业有色金属主题交易型开放式指数证券投资基金（证券简称：有色金属ETF天弘，证券代码：159157）自2026年2月6日起在深圳证券交易所上市交易 [1] 产品结构与亮点 - 指数行业集中度相对较高，前三大行业分别为铜31.1%、铝21.9%和稀土16.1%，合计占比约70% [2] - AI产业快速发展提升电力需求，最终指向工业有色金属，在供给端未来几年增量有限的预期下，上游资源长期上行表现可期 [2] - 稀土等金属已成为国家战略资源和核心竞争力之一，中国稀土储量、产量均为世界第一，在资源禀赋、冶炼技术、综合成本等方面均具有显著优势，配置价值较高 [2] - 当前产业周期中，上游资源行业相对中下游制造业处于更有利位置，供给偏紧格局已确定，长期价格易涨难跌，全球资源国对资源安全愈发重视，将进一步收紧多种工业金属供给端，金属价格有望迎来长期上行周期 [2] - 各细分金属逻辑与产业周期各异，主动投研难以完全覆盖，指数化投资可实现工业有色金属的一键配置 [2] - 该ETF对应场外联接基金A类代码017192，C类代码017193 [3] 行业热点与政策动态 - 中国有色金属工业协会研究将贸易量大、容易变现的“铜精矿”纳入国家储备范围，以完善铜资源储备体系建设 [4] - 将铜精矿纳入储备有助于增强中国在铜产业链上游的话语权，缓解冶炼企业原料压力，提升供应链韧性和安全水平 [4] - 此政策创新与此前11部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》形成配套，共同推动铜产业从产能规模扩张向质量效益提升转变 [4] 机构对行业的观点 - 全球局势动荡背景下，有色金属行业景气度持续，供给端持续趋紧，铜矿开采难度加大且矿区事故频发，支撑其价格进入长期上行通道 [5] - 黄金的配置价值已超越传统避险范畴，正升级为应对系统性风险的战略性资产 [5] - 人工智能、电动汽车、可再生能源等新兴产业对上游材料的要求引发了质的改变，使得一大批金属进阶为“关键战略材料”，其需求有望持续旺盛 [5] - 国际战略竞争深化，各国对战略金属的管控收紧，进一步加剧其价格上行压力，为相关板块带来明确的结构性配置机遇 [5] 发行方其他相关产品 - 天弘基金提供广泛的ETF产品线，涵盖科技、制造、医药、消费、周期、策略、商品、QDII及债券等多个类别 [6][7] - 科技类产品包括计算机ETF、电子ETF、芯片ETF天弘、云计算ETF天弘、机器人ETF等 [6][7] - 制造与能源类产品包括光伏ETF、航空航天ETF天弘等 [7] - 金融类产品包括证券ETF、银行ETF天弘等 [7] - 医药类产品包括生物医药ETF、创新药ETF天弘等 [7] - 消费类产品包括食品饮料ETF天弘 [7] - 周期类产品包括化工ETF天弘及新上市的有色金属ETF天弘 [7] - 策略类产品包括红利低波ETF天弘、港股通央企红利ETF天弘等 [7] - 商品及QDII类产品包括上海金ETF、恒生科技ETF天弘等 [7] - 债券类产品包括信用债ETF天弘、科创债ETF天弘等 [7]

阿里巴巴AI战略与“通云哥”黄金三角 - 公司正式推出自研AI芯片“真武810E”，标志着其AI基础设施“黄金三角”——通义实验室（大模型）、阿里云（云计算）、平头哥（芯片）完成集结，公司已从电商公司转型为“电商+AI”双轮驱动的高科技企业 [1] - 目前，全球仅有阿里巴巴与谷歌两家公司同时在大模型、云计算、芯片三大领域均具备顶级实力 [1] - 公司历经17年持续投入，从2009年创建阿里云，到2018年成立平头哥，再到2019年启动大模型研究，最终在2026年实现全栈AI完整布局 [6] 平头哥与“真武”AI芯片详情 - “真武”PPU采用全栈自研的并行计算架构、片间互联技术及软件栈，内存为96G HBM2e，片间互联带宽达700GB/s，可应用于AI训练、推理和自动驾驶 [3] - 对比关键参数，“真武”PPU的整体性能已超过主流国产GPU [5] - 该芯片已在阿里云实现多个万卡集群部署，服务了国家电网、中国科学院、小鹏汽车、新浪微博等超过400家客户，并已大规模用于千问大模型的训练和推理 [5] - “真武”PPU已成为出货量最高的国产AI芯片之一 [6] 阿里云业务表现与定位 - 阿里云是全球四朵超级AI云之一，与亚马逊、微软、谷歌并列，在全球服务的客户数超过500万，市场份额稳居亚太第一 [6] - 2026财年第二季度，阿里云单季度营收达398.24亿元，同比增长34% [9] - 公司已将阿里云的新定位确立为“全球领先的全栈人工智能服务商”，并正在推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划 [9] 通义实验室与千问大模型生态 - 千问大模型已实现“全尺寸、全模态”全面开源，累计开源超过400款模型，其衍生模型数量已突破20万款，全球下载量超10亿次，稳居全球第一 [6] - 在国内，千问已成为最受企业欢迎的大模型之一，服务各行业头部客户 [6] “通云哥”体系的协同效应与竞争优势 - “通云哥”体系被视作一台AI超级计算机，通过芯片、云平台、模型架构的协同创新，使阿里云上大模型的训练与调用效率达到最优 [7] - 对平头哥：可针对千问模型优化芯片，加速核心芯片从研发到应用的落地，并协同阿里云满足千问对大规模计算的需求 [7] - 对通义实验室：依托阿里云部署的自研芯片进行模型训练和推理，提升了研发与运行效率 [7] - 对阿里云：自研芯片大幅降低了供应链成本，并可提供差异化的算力和模型服务，提升市场竞争力 [7] - 全栈AI技术能力已成为阿里云的关键竞争优势 [7] 全球AI竞争格局与公司战略路径 - 亚马逊、微软、谷歌和阿里巴巴组成的“四强”格局占据超过80%的云平台市场份额 [8] - 竞争战略出现分化：亚马逊和微软采用“云+生态”模式，深度绑定外部模型公司（如OpenAI、Anthropic） [8] - 谷歌和阿里巴巴则选择了“全栈自研”路径，在云计算、基础大模型和AI芯片三个核心层面同时发力 [8] 公司未来展望与市场观点 - 随着模型能力增强和AI应用侧投入加大，公司可进一步拓展AI应用场景，市场看好阿里原生AI应用的突破潜力以及AI对生态内其他业务的赋能潜力 [9] - 市场分析认为，在增长再提速的背景下，阿里云有望迎来收入与估值的戴维斯双击 [9] - 自2023年提出“AI驱动”战略后，公司全面聚焦“电商、云+AI”核心主业，组织集中度和凝聚力得到提升，重新激活了市场竞争力 [9]

文章核心观点 - 作者看好2026年以半导体芯片为代表的国产算力板块，并指出产业重心已从2021年前后的制造端强势转向2023年之后的设计端崛起 [1] - 市场相关投资工具（ETF）数量从2021年底跟踪4个指数的8只，激增至2025年底跟踪11个指数的36只，反映了行业热度和细分程度提升 [1][31] - 在众多半导体芯片主题指数中，上证科创板芯片指数（科创芯片）因其长期收益率最佳、波动性相对较小、且在设计端与制造支撑端配置均衡，被作者推荐为理想的投资工具 [16][29] 半导体芯片产业基础知识 - **半导体、芯片与集成电路的关系**：半导体是硅等基础材料，芯片是用半导体材料制成的实体产品，集成电路是芯片的正式学术名称，三者本质相通，常被用来指代整个产业生态 [4][35] - **产业链环节解析**：半导体行业涵盖上游材料设备、中游设计制造封测及下游应用完整产业链 [4] - **投资分类**：从投资角度可分为**设计端**（含芯片设计、分立器件）和**制造与支撑端**（含半导体材料、设备、集成电路制造、封测）两大类 [10][11][41][42] 主要半导体芯片主题指数概览 - 截至2025年底，全市场共有11只有产品跟踪的半导体芯片主题相关指数，其跟踪产品总规模差异显著 [2][32] - **规模领先的指数**包括：上证科创板芯片指数（规模529.62亿元）、国证半导体芯片指数（规模361.90亿元）、中证全指半导体产品与设备指数（规模201.66亿元） [2][32] - 其他指数如中华半导体芯片、芯片产业、半导体材料设备等规模在数亿至百亿元不等 [2][32] 指数成分与配置特点分析 - **半导体含量高**：全部11只指数对半导体产业链的配置权重绝大部分超过90%，部分超过95%，最低的半导体材料设备主题指数也达86.55% [13][44] - **配置侧重点分化**：指数间主要区别在于对设计端和制造与支撑端的权重配置不同 [13][44] - **均衡配置型指数**：科创芯片、中证全指半导体、国证芯片、中华半导体芯片、芯片产业、半导体行业精选这6个指数对两端配置相对均衡（大致六四开） [13][44] - **主题集中型指数**：中证全指集成电路指数明显偏向设计端，中证半导体产业指数明显偏向制造与支撑端，半导体材料设备及科创半导体材料设备指数重配制造支撑端且不含设计端，科创芯片设计指数则重配设计端且不含制造支撑端 [13][44] 上证科创板芯片指数深度分析 - **编制方案**：从科创板选取业务涉及半导体全产业链（材料、设备、设计、制造、封测）的上市公司，样本数量50只，采用市值加权，单一个股权重上限10%，每季度调整一次 [17][48][49] - **历史表现突出**：自2019年12月31日基日以来，其长期收益率在同类均衡配置指数中最好，且在2021年市场波动中涨跌幅和最大回撤相对略小，显示更优的风险收益特征 [16][47] - **市值与流动性**：成分股以大盘股（6只，权重47.64%）和中盘股（32只，权重48.01%）为主，流动性充裕，2025年全年日均成交额506.86亿元，2026年以来日成交额屡破1000亿元 [19][21][50][52] - **成分股质量**：前十大重仓股（权重58.82%）均为细分行业龙头，如数字芯片设计龙头海光、寒武纪，集成电路制造龙头中芯、华虹，半导体设备龙头中微、拓荆等 [23][25][26][54][56][57] - **盈利成长性突出**：根据Wind预期数据，指数成分股2025年、2026年、2027年归母净利润分别为313.57亿元、477.71亿元、654.26亿元，同比增速分别达97.93%、53.34%、36.96% [28][59] 投资策略与工具建议 - **行业周期判断**：全球半导体行业处于新一轮上行周期中段，核心逻辑从“周期复苏”转向“AI驱动+国产替代”双重主线，预计2026年上半年行业景气度有望维持 [28][59] - **配置策略**：建议采取“把握确定性增长，布局战略性突破”策略，在AI算力（含设备与存储）和国产替代主线上，对设计端（高弹性）和制造与设备端（确定性）进行均衡配置 [29][60] - **推荐投资工具**：跟踪上证科创板芯片指数的科创芯片ETF华宝（代码589190）因其费率较低（管理费0.30%/年，托管费0.08%/年）且指数本身优势明显，被作者推荐为趁手的指数投资工具 [28][29][59][60]

文章核心观点 - 2026年1月26日，以黄金、白银为代表的贵金属及有色金属价格出现史诗级上涨，并强劲带动A股相关板块及国内期货市场行情，其核心驱动力已超越传统供需，演变为全球资本在政策刺激、地缘博弈及资产配置重塑背景下对稀缺资源的集中配置与博弈 [1][10] - 金属价格上涨已显著反映在上市公司2025年度业绩中，有色金属行业逾七成披露业绩预告的公司预喜，多家公司因产品价格上涨而实现业绩大幅增长或扭亏为盈 [6][7] - 分析师中长期看好盈利弹性预期较大的“涨价链”，认为在宏观因素共振下，金属价格强势格局有望延续，但短期市场高波动，需警惕风险并审慎参与 [1][9][11] 金属市场价格表现 - **国际现货市场**：伦敦现货黄金价格强势突破5100美元/盎司关口 [1]；伦敦现货白银价格在1月23日首次收于100美元/盎司上方后，1月26日继续创出新高，最高冲至110.127美元/盎司 [1][3]；铂金和钯金的现货及期货价格也均大幅上涨 [1] - **国内期货市场**：沪金期货主力合约大幅上涨3.67%，收报1143.32元/克 [3]；沪银期货主力合约表现更为强劲，飙升12.78%，收报27207元/千克，连续刷新历史高点 [3]；铂金期货主力合约大幅拉升9.68%，收报744.70元/克；钯金期货主力合约上涨7.17%，收报534.80元/克 [3]；沪锡期货主力合约创出新高462720元/吨，盘中最高涨超9% [4] - **价格驱动因素**：黄金突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [3]；铂金、钯金上涨主要受益于贵金属板块整体的资金溢出效应及情绪传导 [4] A股市场板块与个股表现 - **板块指数**：1月26日，贵金属指数以7.3%的涨幅领涨，基本金属指数以2.73%的涨幅位居第三 [1]；黄金珠宝指数涨幅达7.08%；稀有金属精选指数涨幅为5.32%；工业金属、镍矿、钴矿、小金属板块涨幅均超3% [2] - **涨停个股**： - **黄金珠宝**：湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中金黄金、西部黄金、四川黄金、中国黄金、豫光金铅等个股涨停 [2] - **稀有金属**：中钨高新、金钼股份、厦门钨业涨停 [2] - **工业金属**：铜陵有色、兴业银锡、盛达资源、西部矿业等股票涨停 [2] 上市公司业绩表现 - **行业整体预喜率高**：截至1月26日，申万有色金属行业已有26家公司披露2025年度业绩预告，其中19家预喜，占比73% [6] - **业绩增长核心原因**：主要受益于报告期内相关金属产品销售价格同比大幅上涨 [6][7] - **具体公司案例**： - **招金黄金**：预计2025年盈利1.22亿元～1.82亿元，实现扭亏为盈（去年同期亏损1.27亿元），原因包括黄金价格上涨及子公司增产增效 [6] - **翔鹭钨业**：预计归母净利润同比上涨239.66%~301.11%，因钨原料价格持续增长、市场供需改善及光伏用钨丝产能释放 [7] - **赤峰黄金**：预计归母净利润同比增加约70%到81%，因黄金产量约14.4吨且销售价格同比上升约49% [7] - **湖南黄金**：预计业绩同比增长50%～90%，因金、锑、钨产品销售价格上涨 [7] - **紫金矿业**：预计归母净利润同比增加约59%～62%，因主要矿产品产量增加及矿产金、铜、银销售价格上升 [7] 行业动态与公司行动 - **企业收购扩张**：洛阳钼业通过控股子公司收购加拿大上市公司EQX旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益，并在约40天内完成交割 [8] - **监管动态**：1月26日午间，上海期货交易所对在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的16名客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施，以抑制过度投机 [4][5] 后市展望与机构观点 - **中长期看好“涨价链”**：分析师认为，在流动性、供给端变化及“反内卷”政策推进下，资源品涨价线索有进一步发酵预期 [9]；全球宽松周期叠加AI驱动，新能源、储能、电网、AI数据中心等共同抬升工业金属与小金属需求，而产能扩张受约束，未来或持续呈现结构性短缺，铜、铝与稀土/小金属提供中长期结构性涨价逻辑 [9][10] - **贵金属价格预期**：有观点预计2026年金价或有望挑战6000美元关口 [10]；伦敦银现货价格突破100美元/盎司为后续上涨打开空间 [10] - **核心驱动逻辑**：短期地缘政治风险溢价持续发酵；中期市场押注美联储货币政策独立性弱化，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧共振；长期美元信用体系结构性弱化 [3][10] - **投资策略建议**：贵金属市场整体维持强势格局，黄金多单可作为核心底仓持有 [11]；面对高价位、高波动行情，建议采用定投+回调补仓策略，对白银及铂钯建议轻仓趋势参与并严格止损，避免高杠杆非理性投机 [10][11]；产业客户应利用期货市场做好套期保值 [11]

市场表现 - 今日半导体设备板块大幅下跌，盘中跌幅超过4% [1] - 广发中证半导体材料设备ETF发起式联接C近一年收益率为85.53% [2] - 其跟踪的半导体材料设备指数报6246.14点，单日下跌4.07% [2] - 半导体设备ETF（159516）最新价格为1.862，单日下跌0.084，跌幅为4.317% [2] 下跌原因分析 - 今日基本面与消息面均无明显利空 [3] - 下跌可能源于板块短期涨幅较大，叠加近期宽基基金持续流出 [3] 行业基本面与后市展望 - 存储芯片涨价持续，供需失衡严重，三星电子第一季度将NAND闪存供应价格上调了100%以上，远超市场预期 [4] - 三星电子已开始与客户就第二季度NAND价格进行新一轮谈判，市场普遍预计涨价势头将在第二季度延续 [4] - 存储产能供不应求的局面有望持续至2026年 [4] - 存储扩产预期持续强劲，市场预期今年两存（DRAM与NAND）扩产12-14万片，后续仍有上调空间 [4] - 半导体设备板块具备“存储扩产+先进制程扩产”的明确成长叙事，当前仍具备较强配置价值 [4] - 本轮行业景气由全球AI驱动，AI算力需求推动先进制程扩产，AI存力需求推动存储扩产，半导体设备是突破产能瓶颈的核心环节 [4] 估值水平 - 截至1月23日，半导体设备ETF标的指数市盈率（PETTM）为107.65倍，位于上市以来85.64%的历史分位 [5]

公司产品更新与战略动向 - 腾讯旗下手机QQ宣布经典功能QQ秀回归，用户可通过搜索“QQ秀”使用该功能 [1] - 此次更新恰逢QQ秀上线23年纪念日，该功能最初于2003年1月24日推出 [1] - 更新内容包括：AI驱动生成专属形象的创建环节、可将QQ头像变为动态QQ秀小人、以及QQ秀首次进入群聊实现与其他好友形象的互动 [1] - 公司在最近一年内对QQ产品线动作频频，包括QQ经典版回归、推出消息新形态Q泡及闪传等功能 [1] 行业与产品历史意义 - QQ秀在23年前推出后即受到用户追捧，其出现标志着中国互联网从单纯的通讯工具向个性化社交平台的转变 [1]

行业与公司 * **行业**：CPU（中央处理器）产业，特别是中国国产CPU领域 [1] * **涉及公司**：海光信息、龙芯中科、中国长城（旗下飞腾）[1] 核心观点与论据 * **产业趋势变化**：CPU迭代速度从五年一迭代显著加快至一年一迭代，主要受数据量增长及对CPU的IO接口和内核数量更高要求驱动 [1][3] * **价格趋势**：CPU价格持续上涨，预计长期存在，2026年服务器CPU将补涨 [1][3][4] * **国产化进程**：2026年将成为国产化的重要拐点，国产CPU在客户端和企业端的市场份额预计会翻倍 [3] * 自2023年以来，国产服务器和PC CPU出货量稳步上升，预计2025年加速增长 [1][6] * 主要驱动力包括政策推动和产品迭代速度加快 [1][6] * **涨价原因**：主要由供给端因素导致，上游代工厂因AI需求挤占产能而提高价格，进而传导至下游 [1][4] * 时间顺序：上游代工厂涨价 → 消费级CPU涨价 → 服务器级CPU补涨（2026年）[4] * AI服务器需求量上升，也带动了服务器CPU需求的小幅增长 [5] * **政策影响**：政策对国产化进程起到重要推动作用 [8] * 例如财政部13号文件支持政府及下属单位采购国产产品，并承担相关费用，有效促进了国产产品在政府及企业中的应用 [1][6][8] * 自2024年以来，各类政策加速了企业新产品发布与落地，并解决了产能瓶颈问题 [8] 各公司具体信息 * **海光信息**： * 以服务器CPU为主，其7,580型号作为高端X86服务器受到大规模采购部署 [1][7] * 预计2025年服务器CPU出货量约为100-120万颗，PC CPU替代采购量约为30-40万颗 [1][7] * **龙芯中科**： * 采用自主架构，桌面端3A6,000、3B6,660以及服务器端3C6,000均已成功落地 [1][7] * 性价比优势明显，预计2026年市场份额有望持续上升 [1][7] * **中国长城（飞腾）**： * 是ARM CPU领域的重要竞争者，其S2,500等型号受到市场关注 [2][7] * 随着国内产能问题解决，预计2026年出货量将明显增加 [2][7]

市场表现与资金流向 - 截至收盘，中证云计算与大数据主题指数上涨2.1% [1] - 中证芯片产业指数下跌0.7% [1] - 中证半导体材料设备主题指数下跌2.4% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）全天净申购达4000万份 [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）此前已连续17个交易日获资金净流入，合计约25亿元 [1] 行业前景与预测 - 受先进制程投资以及中国半导体自主化浪潮驱动，2024年全球半导体设备销售额达1171亿美元，同比增长10% [1] - 根据SEMI预测，2025年全球半导体设备销售额预计同比增长13.7%至1330亿美元 [1] - 展望2026年，半导体设备板块将延续AI驱动的高景气度，销售额预计将同比增长10% [1] 相关指数与产品构成 - 中证芯片产业指数由50只业务涉及芯片设计、制造、封装与测试以及半导体材料、半导体生产设备等公司股票组成，聚焦未来计算的核心硬件环节 [3] - 中证半导体材料设备主题指数由40只业务涉及半导体材料和半导体设备的公司股票组成，聚焦未来计算的硬件基础环节 [5] - 半导体设备ETF易方达跟踪中证半导体材料设备主题指数 [5]

核心观点 - 北美地区因电网老化与AI发展带来的电力需求激增，正面临严重的缺电困局，这催生了科技公司“自建电厂”的“表后供电”新模式，双重驱动下将推动电力设备行业进入一个由AI驱动的大周期[1][10] - 当前市场处于监管引导资金流向优质标的、聚焦业绩基本面的阶段，后续交易将围绕年报业绩展开[3][27] - 行业配置应关注具备扎实基本面逻辑的方向，主要包括电力设备、算力及涨价链[3][28] 市场表现与观察 - **市场整体表现**：本周（1/12-1/16）市场先扬后抑，全A指数收涨0.49%，科创50和中证500领涨，上证50和中证红利领跌，科技与周期风格领涨，消费与金融地产领跌[1][25] - **市场估值**：股债收益差下降至0.4%，小于+1个标准差，估值分化系数环比下降1.4%[2][35] - **市场情绪与结构**：市场情绪指数环比下降3.0%至73.7，行业轮动强度下降，主题热度集中在先进封装、半导体设备、拼多多合作商（热度分别为12.7%、9.3%、8.8%），市场成交额占前高比例环比上升4.4%至100.0%[2][36][42] - **市场资金流向**： - 陆股通周内日平均成交金额较上周上升739.69亿元，成交笔数上升239.33万笔，成交额前三标的为中际旭创、立讯精密、新易盛，近5日涨幅分别为5.8%、4.4%、-0.3%[2][48] - 杠杆资金净流入1023.2亿元，主要流入电子、通信、计算机行业[2][48] - 主要指数ETF份额变动-669.3亿份，其中科创板100、中证2000、国证2000更受青睐[2][48] - 新成立偏股型基金份额日均26.7亿份，同比上升13.9%，但较上周下降174.1%[2][48] 北美缺电与“表后供电”新模式 - **供应端问题**：美国电网严重老化，70%的输配电设施已落后，电网投资高昂且审批流程繁琐，发电项目并网排队严重，例如数据中心并网审批周期需3至5年，导致供电不稳，2024年美国单位用户平均停电时长达662.6分钟（约11小时），同比上升80.74%[9][14] - **需求端压力**：AI发展大幅推升电力需求，例如OpenAI“Orion”模型单次训练耗电量约达110亿千瓦时，电力供应不足已导致AI芯片闲置，对产业发展构成制约[14] - **新模式兴起**：为应对矛盾，大型科技公司开始探索“表后供电”（在数据中心附近自建电厂）模式，相关法案（如《2026年数据法案》）被提出，产业实践包括xAI部署天然气涡轮发电机组、亚马逊收购拥有核电直连权的数据中心等[10][19][22] - **投资机会**：在美国电网升级与“表后供电”模式的双重驱动下，电力设备需求将增长，关注燃气轮机、光储、SOFC等发电设备，变压器等电网设备，以及AIDC等电气设备[1][10][21] 行业热点 - **AI应用**：千问App全面接入淘宝、支付宝等阿里生态，测试AI购物功能，标志着AI从“聊天对话”进入“办事时代”[2][59] - **电力投资**：国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，用于建设新型电力系统[2][60] - **企业动态**：贵州茅台公布2026年市场化运营方案，推进以消费者和市场需求驱动的营销体系转型[2][61] 行业配置建议 - **电力设备**： - 国内：国家电网“十五五”计划投资4万亿元，较“十四五”增长40%[3][28] - 国外：美国AI发展下的缺电困局驱动电力设备需求[3][28] - **算力**：台积电2025年第四季度营收达337.3亿美元，同比增长25.5%，环比增长1.9%，其2026年资本支出计划最高达560亿美元，较2025年实际支出409亿美元大幅增长37%，创历史新高，印证AI算力需求旺盛[3][28] - **涨价链**：金属矿产、化工、存储等板块因供需格局优化，景气度较高[3][29]

公司上市申请 - 厦门睿云联创新科技股份有限公司于2024年1月16日向港交所主板递交上市申请 [1] - 独家保荐人为招银国际 [1][4] 公司业务定位 - 公司是全球领先的智能对讲解决方案提供商 [1] - 公司定位为智能生活的中心门户 [1] - 公司提供AI驱动、涵盖多重场景的智能对讲、门禁机、智能家居设备及云端服务 [1] 市场与产品策略 - 公司瞄准全球中高端市场 [1] - 公司目前专注于四大应用场景：住宅、养老照护、商业办公及社区统一管理 [1] 股票发行信息 - 计划发行H股 [4] - 股票面值为每股H股人民币1.00元 [4]