公司上市及业务概况 - 北京乐自天成文化发展股份有限公司(52TOYS)正式向港交所递交招股说明书，拟于港交所主板挂牌上市，花旗和华泰国际担任联席保荐人 [1] - 2022年至2024年公司分别实现收入4.6亿元、4.82亿元、6.3亿元，复合年增长达16.7% [1][3] - 公司主打授权IP产品的开发及销售，授权IP蜡笔小新相关产品2022年至2024年GMV超6亿元，占三年总收入比重近40% [1][3] - 公司提供静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具等多品类产品，SKU超2800个，年均上新500款 [2] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年净亏损分别为170.8万元、7193.4万元和1.22亿元 [3] - 同期毛利分别为1.34亿元、1.95亿元和2.52亿元，毛利率稳定在约40% [3] - 海外市场收入分别为3540万元、5860万元、1.47亿元，分别占总收入的7.6%、12.1%及23.4%，复合年增长率超100% [3] - 经销收入占比超六成，2024年末拥有国内336家和海外90家经销商 [3] IP业务结构 - 截至2024年底有100个自有及授权IP，自有IP收入占比24.5%，授权IP收入占64.5% [2] - 授权IP营收占比从2022年的50.2%提升至2024年的64.5% [3] - 按2024年国内市场GMV计算，公司在国内多品类IP玩具公司中排名第二位 [2] 行业竞争格局 - 全球IP衍生品市场规模从2020年的1.02万亿元增长至2024年的1.4万亿元，预计2029年达1.72万亿元 [5] - 国内IP衍生品市场规模从2020年的994亿元增长至2024年的1742亿元，预计2029年达3357亿元 [5] - 公司面临泡泡玛特、布鲁可等上市企业及TNTSPACE、TOPTOY等品牌竞争 [5] - 泡泡玛特在小红书话题浏览量为51.8亿，远超52TOYS的4542.3万 [5] 发展战略 - 公司启动海外百店计划，加速布局北美及东南亚市场 [6] - 计划通过加大自有IP研发投入、多元化授权IP组合、加强IP运营能力等方式提升竞争力 [6] - 公司从2017年至今共融资7次，最新一次融资在递表港交所前一周 [6]

2022年至2024年，乐自天成分别实现收入4.6亿元、4.82亿元、6.3亿元。与泡泡玛特不同的是，乐 自天成主打授权IP产品的开发及销售。该公司授权IP蜡笔小新相关产品2022年至2024年GMV（商 品交易总额）超6亿元，占2022年至2024年三年总收入比重近40%。 在行业激烈竞争格局下，如何多元布局授权IP、授权IP和自有IP如何平衡、自有IP产品如何提升市 场占有率等，或许是乐自天成需要思考的问题。 01 授权IP营收占比逐年提升 根据灼识咨询，按2024年国内市场GMV计算，乐自天成在国内多品类IP玩具公司中排名第二位。乐 自天成提供如静态玩偶、可动玩偶、发条玩具、变形机甲及拼装玩具等多品类不同形态产品。 IP方面，乐自天成产品IP主要分为授权IP（如猫和老鼠、蜡笔小新）和自有IP（如猛兽匣变形机 甲、胖达幼）。截至2024年末，乐自天成授权IP为80个，自有IP为35个。截至2025年5月19日，乐 自天成SKU（最小存货单位）数量近2800个。 来源|中国证券报 5月22日，乐自天成（又称"52TOYS"）向港交所递交招股书，计划赴港上市。这是继泡泡玛特、布 鲁可之后，又一家奔赴港股的知名 ...