核心观点 - 中国医药行业规模庞大且持续发展 专注医药赛道能够创造价值 [1][2] - 中国创新药产业处于崛起初期 具备全球竞争力且成长空间广阔 [2][7] - 医药企业核心竞争力在于产品力与技术创新能力 拥有重磅炸弹型药品的企业值得重点关注 [6][7] 行业发展趋势 - 人口老龄化驱动医疗卫生费用支出总额逐步上升 行业需求空间极大 [4] - 过去10年大量医药科学家归国创业 推动国内创新药企逐步进入收获期 [4] - 2024年上半年中国医药行业对外授权交易总金额创历史新高 全球前十大药企频频与中国公司签约 [2][7] 投资策略与方法 - 投资聚焦具备两大特征的企业：拥有重磅炸弹型产品 企业一把手具备极强专业素养 [6] - 通过实地调研生产工厂验证基本面 例如订单增长和工厂加班状态可作为投资决策依据 [6] - 重点关注管线清晰且即将完成关键临床试验的新药企业 [6] 细分领域机会 - 医疗器械领域出现颠覆性产品 例如国内首款带有抗栓涂层的血流导向密网支架 [8] - 创新药领域涌现突破性靶向药 例如可针对中枢神经系统转移患者治疗的YXC-002 [8] - 政策环境边际改善 医保准入与药品审评更加市场化 为创新药企业打开增长空间 [7] 市场表现与估值 - 过去4年医药板块经历调整 但近期创新药板块出现强势反弹 [2][7] - 当前行业估值仅修复过去4年调整 成长空间尚未得到充分定价 [7] - 中国医药板块行情有望持续演绎 [7]