全球原油市场供应状况 - 全球原油市场供应过剩，在美洲尤其是美国最为明显 [1] - 美国原油出口量高企表明其供应充足，10月原油出口创2024年7月以来最高水平 [1] 美国原油期货市场结构 - 2026年大部分时间，美国基准西德克萨斯中质原油期货曲线处于“期货升水”结构，即远期合约价格高于近期合约 [1] - 期货升水结构表明即期原油需求疲软 [1] 不同基准原油市场差异 - 3月份之后全球基准布伦特原油的期货曲线基本保持平坦 [1] - 美国WTI与布伦特原油期货曲线的差异反映了各区域原油市场供应过剩程度的不同 [1]