核心业绩预增 - 公司发布2025年度业绩预增公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.50~9.00亿元，同比增加4.26~5.76亿元，同比增长131.63%~177.95% [1] 业绩增长驱动因素 - 资源化项目产品结构升级与金属涨价等多因素共振促业绩释放 [1] - 金昌高能二期于2024年投产，贵金属尤其是铂族金属（铂、钯、铑、钌、铱）的分离提纯能力大幅提升，已具备年产金2吨、铂2吨、钯2吨、2吨、铑500公斤、铱500公斤、银50吨的生产能力 [1] - 靖远高能、江西鑫科通过产品结构优化、技改升级，金银铜铋镍锡的产能亦大幅提升 [1] - 珠海项目投产亦为公司带来产能增量，公司抓住了稀贵金属高景气的机遇 [1] - 判断公司各项目产能释放、协同优化仍有较大空间，业绩持续增长可期 [1] 上游产业链延伸 - 公司拟出资6328万元收购天源矿业、天鑫矿业、岳坪矿业三家公司各45.2%股权，以延伸资源化产业链 [2] - 三家标的公司分别持有青山洞、芭蕉湾、大坪和母溪金矿的探矿权 [2] - 青山洞金矿探矿权已完成详查工作，全区金金属量2445kg [2] - 大坪金矿探矿权处于详查阶段，普查报告中估算金金属量2029kg，矿区表现出较好的找矿前景 [2] - 此次并购是公司进军上游矿业开采行业的重大战略，也将与现有金属资源化形成协同，打开新成长空间 [2] 环保运营业务 - 公司环保运营板块以垃圾焚烧发电为主，目前在运项目11000吨/日 [2] - 公司近年通过增加供热等举措，持续推动降本增效，盈利能力稳中有升 [2] - 公司中标泰国亚穆乡500吨/日垃圾焚烧项目，总投资约4.27亿人民币，公司权益80% [2] - 公司坚定出海战略，东南亚等海外项目有望持续落地 [2]