2025H1，"固收+"基金的制胜之道 固定收益 | 固定收益专题 "固收+"基金研究 证券研究报告 2025H1"固收+"基金表现如何？ 年内大类资产表现整体呈现"股强债弱"特征。在此背景下，可转债类基 金表现领跑市场。2025H1，可转债基金收益率中位数高达 7.16%，明显 跑赢股票型、偏股混合型基金。主动权益类基金 25Q1 表现亮眼，一级债 基、二级债基业绩虽在 25Q2 向上追赶，但上半年整体表现偏弱，纯债类 基金涨幅则相对靠后。在后续权益向好预期下，被动指数型、混合型债券 份额明显增长，纯债类基金则被大幅赎回。 对"固收+"基金进行再界定，并根据事后资产配置情况进一步细分为股 票增强型、转债增强型等以比较其业绩表现。截至2025Q2，梳理得到1418 只"固收+"基金合计份额 11483.29 亿，较 2024 年末增长 16.54%。 从资产配置看，类权益资产快速上涨后，投资者"落袋为安"情绪渐浓， 2025H1 末"固收+"基金股票、转债仓位小幅下降，弹性转债仓位基金 为转债减仓主力。从市场表现看，超 90%的"固收+"基金 2025H1 收益 为正，回撤控制整体较好。转债增强型基金表现亮眼 ...