行业前景 - 新能源投资建设向风电倾斜 国内海风规划饱满 预计国内风电装机有望持续保持高景气 [1] - 海外风电建设节奏加速 预计2026年起有望迎来建设高峰 [1] 企业机遇 - 国内风电企业凭借产品优势和性价比有望迎接海外需求放量 [1] 投资方向 - 建议把握受益于双海需求释放的相关部件及材料环节的投资方向 [1] - 具体投资环节包括叶片模具 叶片环节 轮毂铸件 碳纤维 [1]

行业景气度研判 - 风电行业在技术进步提升经济性和电网适应性优势背景下景气高启 国内新能源建设重心或向风电倾斜 [1][2] - 预计2025年国内风电装机规模达115GW以上 同比增长约30% 且"十五五"期间年均装机维持高位 [2] - 海外政策支持加码 海风项目拍卖和供应链招标加速 全球风能理事会预计未来3年新增装机CAGR达23% 2026年起海外需求接力中国成为全球增量主力 [2] 叶片行业分析 - 叶片占风机成本15%-20% 是风能转化为机械能的核心高价值零部件 因尺寸大运输难成为装机交付关键环节 [3] - 预计2025年国内风电叶片市场规模达380亿元 同比增长20% 2025-2027年CAGR为13.5% [3] - 行业壁垒高 竞争格局呈现独立叶片制造商与整机厂商深度绑定 未来采取"自产+外包"结合模式 独立厂商份额呈上升趋势 [3] 细分环节机会 - 叶片模具2025年国内需求达11.6亿元 受生产消耗和型号更新驱动 头部企业市占率优势明确 [4][5] - 全球风电铸件2025年市场规模达426亿元 未来三年CAGR为12.1% 轮毂铸件环节有望量利齐升 [5] - 叶片原材料成本占比超70% 碳纤维因性能优成本降加速导入 2025年全球风电碳纤维需求达4.8万吨 2025-2027年CAGR为13.4% 树脂和固化剂同步受益 [5]