公司概况与核心财务表现 * 公司为星辰科技 业务涵盖智能物联 智能车载 智能安防等芯片设计[1] * 2023年前三季度营业收入同比增长3 5% 第三季度收入达7 6亿元 同比增长21 1% 环比增长3 5%[3] * 三大业务线均实现双位数同比增长 智能物联增速最快 智能车载次之 智能安防稳健增长[3] * 前三季度加权平均毛利率为33 4% 第三季度毛利率更高 提升得益于中高端芯片比例增加 海外销售增长及新产品落地[3] * 前三季度研发投入约5亿元 同比增长15 8% 占营收比例23 1%[2][5] 各业务板块进展与市场策略 * 智能机器人品类第三季度环比第二季度保持双位数以上增长 全年出货量预计超千万级别 主要由扫地机器人驱动 市场份额保守估计约30% 排名第二[2][11] * 作为扫地机器人市场新进入者 面临价格压力导致毛利率偏低但已开始回暖并预期逐季向好 计划通过明年推出12纳米制程新型芯片提升算力和产品结构以提高毛利率[4][12] * 安防产品线受益于北美市场4K普及和AI智能化 以及国内及其他国际市场多摄像头 4G联网等技术推动营收提升[13] * 汽车电子业务中高端4K产品占比上升 前装比例增加 车载产品线毛利率上升得益于产品结构向中高端变化及与主机厂市场推广变化[4][14][21] * 激光雷达产品瞄准中高端 技术领先业界4~5年 预计2026年量产 与日本车厂合作的定制芯片预计2026年一二季度量产 将推动增长[4][22][24][25] * 运动相机市场变化催生新需求 星辰科技已启动SOC芯片研发 计划2026年推出产品与高通等竞争[32] 技术研发与产品规划 * 公司设计的每颗芯片均标配AI处理器NPU AI功能在未来各领域几乎成为标配[15] * 为应对边缘侧和端侧大模型应用需求 公司将推出多种等级的大算力SOC产品 制程选择多样 包括4纳米 6纳米和12纳米等 布局正逐步推进[4][16][17] * 公司采取稳健推进策略发展高算力产品 从十几T算力开始 逐步提升 以保护研发投资回报率并符合市场需求变化[18] * 在移动影像产品线持续投入 运动ISP视觉效果不弱于高通AR ONE 部分指标甚至超过 计划明年流片[8][9] * AI眼镜领域 第一代SSC 309QL芯片已量产出货约10万台 正集中推广给初创公司及手机品牌客户 并计划衔接下一代移动视觉芯片[10] * IP策略上 优先投入研发核心SOC芯片中的最核心IP 如影像处理 ISP AI处理器 目前低功耗IP优先级提升[28] 供应链与成本管理 * 存储芯片价格快速上涨 DDR4晶圆价格已超5 000美元/片 占芯片成本一半以上 第四季度预计涨价50%~80% 明年一季度可能再涨50%~100%[2][6] * 公司通过分层次价格管理策略应对存储涨价 一梯队客户已接受新报价 毛利率未受显著影响 更担心上游供应减少[19][20] * 采取设计策略调整缓解供应紧张 如引导客户迁移至更新代际的存储 并坚定拥抱头部品牌以吸收成本压力[19][20] * 对于是否转向DDR5存储芯片 公司会慎重考虑并观察市场趋势 因切换需要重新投入工程研发[7] 投资并购与业务协同 * 收购富瑞坤预计2025年四季度并表 富瑞坤是知名蓝牙公司 产品方向包括智能家居 车载 医疗和工业领域[10] * 2025年富瑞坤预计实现1 5到1 6亿元营收 并表后第四季度将为星辰科技带来约四五千万元营收 并可能小幅盈利[10] * 星辰科技将利用自身海外销售渠道与富瑞坤现有产品对接 推动端侧AI应用 双方将在智能眼镜和机器人领域展开合作 特别是在PLC 工业伺服电机等对智能MCU需求较大的方面[10] 行业竞争与市场观察 * 安防行业竞争呈现地域差异 中国和美国是最大市场 星辰科技在中国和北美市场均占据领先位置[29] * AI技术在视觉图像质量优化方面的应用正逐步下放到低端入门级芯片 未来可能成为标配 但运行大模型面临电池续航和散热挑战[30][31] * 运动相机市场需求多元化 除极限运动外 还包括日常生活记录和vlog分享 GoPro 影石 大疆三巨头占据主导地位但市场仍在变化[32]