2026 年 05 月 09 日 博士眼镜(300622.SZ) 利润端表现亮眼， 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.5 -19.3 -67.7 绝对收益 6.5 -14.4 -41.3 罗乾生 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522010002 luoqs1@sdicsc.com.cn 刘夏凡 分析师 SAC 执业证书编号：S1450525050001 liuxf3@sdicsc.com.cn 相关报告 -32% -22% -12% -2% 8% 18% 2025-05 2025-09 2025-12 2026-04 博士眼镜 沪深300 AI 眼镜业务持续开拓 事件：博士眼镜发布 2025 年年报和 2026 年一季报。2025 年公司实 现营业收入 13.60 亿元，同比增长 13.10%；实现归母净利润 1.49 亿 元，同比增长 43.40%；实现扣非归母净利润 1.23 亿元，同比增长 39.14%。单季度看，25Q4 公司实现营业收入 2.80 亿元，同比下降 2.66%；实现归母净利润 0.61 亿元，同比增长 201.70%；实现扣非归 母净利润 0 ...

百度AI开发者大会AI硬件专场活动 - 百度智能云与Founder Park于2026年5月联合发起“AI硬件产品快闪”招募活动，旨在寻找探索新场景与新交互形态的AI Native硬件产品[2] - 活动已招募9支硬件团队，将于2026年5月14日在北京国家会议中心二期进行现场产品发布与演示[3][4] - 活动形式为“Live Demo”，旨在展示AI如何改变硬件的“思考”方式及进化人机交互的多种形态[7] - 观众报名截止时间为2026年5月9日18点[8] 参展AI硬件产品与团队 - 参展产品涵盖多种形态，包括能“看见”世界的AI眼镜、理解情绪的冥想坐垫、重塑健康的神经运动头带等[3] - 参展团队及产品包括：极米MemoMind的AI眼镜[5]、脑回录的相关产品[5]、追觅AGENT的AI吊坠[5]、萤通家园的AI数字大屏[5]、仲君科技Tikpal[5]、YoooClaw C.ONE[5] 行业趋势与关注焦点 - 行业关注点正从单纯的Agent转向切入真实、高频的工作流[13] - 在内容领域，下一代种草模式正从“围观”走向“体验”[13] - 在Agent发展路径上，存在不同于“Agent Loop赢家通吃”的创业路径，例如押注Human Loop[13] - 关于AI Native的组织架构，有观点认为每家公司都可以被压缩成一个agent[13]

强烈推荐（维持） 证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 05 月 06 日 立讯精密（002475.SZ） Q1 与上半年展望逆势增长，AI 算力及端侧业务将迎全面收获期 TMT 及中小盘/电子 公司近期公布 26 年一季报及上半年业绩预告：1）26Q1 营收 838.9 亿，同比 增长 35.77%，归母净利 36.6 亿，同比增长 20.24%；2）预告 26 年上半年归 母净利润为 78.4-81.1 亿元，同比+18.0%-22.0%。我们更新公司观点如下： 1）消费电子领域，我们认为，26-27 年苹果将凭借优秀的产品定义和供应链 管理持续扩大份额，且今明年苹果硬件与 AI 软件创新加速，包括 AI 耳机、 折叠机、AI 眼镜和 20 周年版手机等以及更智能的 Siri 和 Apple intelligence 落地；而 26-27 年 OpenAI 等非 A 客群亦带动 AI 端侧大势，公司凭借垂直一 体化的优势与全球领先的产能布局，成为行业内少数能够为客户提供完整解 决方案和稳定高质量交付的合作伙伴，有望成为 AI 端侧最受益的精密制造龙 头。此外，公司在 ODM 团队协同效应持续深化的 ...

报告投资评级 - 投资评级：强推（维持） [1] - 目标价：52.7元，当前价37.80元，隐含上涨空间约39.4% [3] 核心观点与业绩表现 - **26Q1业绩超预期**：2026年第一季度实现营收133.49亿元（YoY -2.19%），归母净利润4.17亿元（YoY +24.57%），扣非净利润4.08亿元（YoY +45.69%），业绩超预期 [1] - **AI业务拉动效应显现**：得益于AI加速卡等产品强劲需求，26Q1云端及存储类产品实现营收20.60亿元（YoY +44.5%），AI业务成为重要增长动力 [7] - **盈利持续改善**：自25Q3起，扣非净利润已连续三个季度实现同比增长，增速分别为22.08%、5.88%和45.69% [7] - **未来展望积极**：公司预计第二季度单季营业收入同比增长中个位数，营业利润率同比提高，预计恢复到2024年同期水平 [1] 财务预测与估值 - **收入预测**：预计2026E-2028E营业总收入分别为798.23亿元、1093.64亿元、1360.69亿元，同比增速分别为34.8%、37.0%、24.4% [3][8] - **利润预测**：预计2026E-2028E归母净利润分别为29.33亿元、48.44亿元、69.27亿元，同比增速分别为58.2%、65.2%、43.0% [3][7] - **每股收益预测**：预计2026E-2028E每股盈利（EPS）分别为1.23元、2.03元、2.90元 [3][8] - **估值水平**：基于2026年4月30日收盘价，对应2026E-2028E市盈率（P/E）分别为31倍、19倍、13倍，市净率（P/B）分别为4.0倍、3.5倍、3.0倍 [3][8] - **上调盈利预测**：根据一季报及AI端侧、云侧高景气，报告上调了26-28年归母净利润预测 [7] AI业务布局与成长动力 - **背靠日月光集团全面布局**：环旭电子作为全球半导体封测龙头日月光集团的子公司，依托集团优势全面布局AI赛道 [7] - **光通讯领域**：通过取得成都光创联67.67%股权，公司拥有从100G到1.6T速率的光电集成器件及光引擎量产能力，并具备硅光集成、2.5D异质光电集成、光电共封（CPO）能力，未来计划与日月光共同在CPO领域提供解决方案 [7] - **板卡与服务器电源**：公司深度布局ASIC服务器主板的设计和制造，同时针对SoW（硅基板）工艺配套的服务器电源（PDB和PDU组装）进行升级，计划2026年完成产品方案，2027年完成样品验证及产线转量产 [7] 传统主业与新兴驱动力 - **SiP主业迎创新周期**：作为全球领先的SiP模组厂商，公司有望受益于大客户（如消费电子品牌）的端侧产品发展 [7] - **AI眼镜打开新空间**：智能眼镜市场快速爆发，SiP模组轻薄化的特点将助力智能眼镜普及，成为公司SiP主业未来的重要增长驱动力 [7]