星辰科技2025年年报电话会议纪要分析 **一、 涉及的公司与行业** * **公司**：星辰科技（主营AIoT、车载、安防等领域的芯片设计公司）[1][2] * **关联公司**：源创微（星辰科技天使投资的初创公司，专注于推理算力芯片LPU）[6][7] * **行业**：半导体芯片设计、存储行业、AI推理算力、具身智能、车载电子、安防、机器人[2][7][8][60] **二、 星辰科技 (StarTech) 2025年业绩与业务要点** **1. 2025年整体财务表现** * **营业收入**：约29.72亿元，同比增长26.28%[3] * **归母净利润**：约3.08亿元，同比增长20.33%[3] * **扣非净利润**：约2.52亿元，同比增长39.2%[3] * **扣除股份支付费用后归母净利润**：约3.36亿元[3] * **毛利率**：整体约34.16%[4] **2. 2025年第四季度强劲增长** * **单季营收**：约8.06亿元，同比增长49.01%，环比增长5.6%[3] * **单季净利润**：约1.06亿元，同比增长76.91%，环比增长29.1%[3] * **单季毛利率**：36.15%，环比提升2.32个百分点[4] * **业绩趋势**：连续四个季度营收和净利润环比增长，第四季度利润创2023年一季度以来单季新高[3][4] **3. 核心业务模式与供应链策略** * **独特商业模式**：采用“SOC芯片+内置存储”的一体化解决方案，80%-90%的产品采用此模式[46] * **存储采购优势**： * 2025年芯片销售约1.8亿颗，对应超1亿颗存储需求，是存储供应商的大客户，享有高优先级[46] * 主要存储类型为DDR3和DDR2，少部分DDR4和LPDDR4[47] * 预判存储行业供应紧张，维持平均4-5个月的安全库存水位[47] * 预计2026年第一季度存储采购量将略高于2025年第四季度[47] * **价格传导能力**：作为业内最早对存储涨价做出价格调整的公司，已将成本上涨传导至下游客户，且涨价后订单需求未减反增[51][52][69] **4. 各业务板块发展现状与展望** * **安防业务**： * 目前仍是第一大业务，2026年营收占比预计维持在60%-65%[61][65] * 增长率领先于同行和业内[61] * **机器人业务**： * 家庭清洁机器人（扫地机）增长迅速[62] * 2026年该板块营收占比预期达到10%左右，销量预计增长约30%[65][66] * **车载业务**： * L1/L2级ADAS芯片已导入20多家主流车企前装体系[54] * 2025年车载业务增长率约29%-30%，预计2026年将持续高速增长[55] * 2026年车载业务营收占比预期达到12%-15%[66] * 激光雷达SPAD芯片第一代产品预计2026年第二季度末上车，小批量量产[58] * 下一代（面向L3/L4）激光雷达芯片研发已启动，目标2026年拿出工程样片[58] * 第三代激光雷达芯片已在规划中[59] * **激光雷达业务**： * 大规模量产目标在2027年，目标销量超500万颗，营收占比目标8%-10%[67] * 2026年销量目标为百万颗级别（有机会上300万颗）[67][79] * **海外业务**： * 海外高端产品需求占比提升，是重要增长动力[71] * 在部分全球头部品牌中的份额持续提升，有望从百分之三四十提升至超过一半，甚至接近60%[71] **5. 研发与战略规划** * **研发投入**：2025年研发费用约6.5亿元[72] * **战略方向**：从安防ASIC龙头向AIoT、车载、具身智能平台型公司转型[60] * **资源分配**：采用“多线并发”策略，建立基础能力平台，技术在不同行业复用，减少资源冲突[61][62][63] * **人员计划**：2026年将继续招聘，重点强化具身智能、车载自驾、激光雷达等领域[72] * **产品规划 (2026年)**： * 发布第二款激光雷达芯片（补盲场景，可扩展至机器人、穿戴等）[79] * 发布三款12纳米芯片，分别覆盖： 1. 巨身智能机器人/边缘计算芯片（算力十几TOPS到上百TOPS）[79][80] 2. 进阶自驾/智能座舱芯片（几十TOPS算力，支持L2级应用）[80] 3. 第二代移动影像/AI眼镜芯片（12纳米，对标全球行业标杆）[82] * **并购整合**：对富瑞昆的并购已于2025年11月完成并表，整合顺利，在车载数字钥匙、音频连接及物联网连接方面形成协同互补[76][77] **6. 资本市场进展** * **港股上市**：进程顺利，已进入第二轮问询[83] * **时间表**：预计2026年3月底或4月获得备案，第二季度完成上市前准备，择机发行[83] **三、 源创微 (YuanChuangWei) LPU技术及业务要点** **1. 公司定位与技术路线** * **成立时间**：2025年9月[7] * **技术方向**：聚焦推理算力芯片，采用LPU（语言处理单元）架构，并做了大量创新，自称“LPU Plus”[7] * **对标公司**：美国Groq（已被英伟达收购/获得非独占授权）[7][19] * **选择推理赛道的原因**：2026年全球算力中推理占比预计超过62.5%，超越训练，成为关键基础设施[8] * **团队背景**：核心团队来自行业头部企业，平均15-20年经验，具备全栈能力[9] **2. LPU技术优势与护城河** * **性能数据 (基于Groq数据)**：在推理速度上，LPU是NPU的6倍；每token成本降至1/4；能效比是1/3（相同算力只需1/3功耗）[10] * **技术原理**：针对推理阶段模型已确定的特点进行硬件优化，牺牲了GPU为训练灵活性付出的成本[11] * **核心护城河**： 1. **SRAM结构**：提供稳定且极短的时延，支持上下文复用和算子融合优化[13][35][36][37] 2. **硬流水架构**：与传统的冯·诺依曼架构（GPU/NPU/TPU）完全不同，是底层技术体系的变化[13] 3. **全资源（时空）编译器**：在时间和空间两个维度进行编译，难度大[14] 4. **调度前置技术**：采用静态调度，相比运行态调度，能大幅提升内存带宽有效利用率（可达90%）[14][34] * **与ASIC比较**：纯硬件方案（如ASIC）能效比更好，但缺乏灵活性，难以适应快速迭代的算法（如字节推荐模型每两周更新一次），现阶段不适合[12] **3. 对Groq的改进与未来规划 (LPU Plus)** * **解决Groq痛点**： * **大模型支持**：Groq设计基于早期小模型，支持大模型（如70B）需数百张卡。源创微通过引入片外LPDDR内存，使单芯片可支持67B满血模型[21][32][33] * **多模态与具身智能支持**：Groq早期主要为语言设计。LPU Plus增强了对多模态和具身智能（机器人、车载）场景的支持[21][22] * **技术确定性**：从商业上，Groq在2024年收入9000万美元，2025年收入5亿美元，并以约200亿美元估值被英伟达授权，证明了市场和技术路线的可行性[19] **4. 产品线与市场策略** * **两大产品线**： * **Mountain系列**：大算力产品，聚焦边缘侧和算力中心[25] * **River系列**：连接型产品，聚焦具身智能和AIoT算力提供，与星辰科技紧密合作[25][26] * **市场拓展策略**：务实起步，从“存量市场重构”切入，用新的AI能力赋能现有智能体（如智能摄像头），而非从零教育市场[26][27][28][29] * **合作伙伴**：星辰科技（天使投资人及合作伙伴），共同定义芯片、联合设计、拓展客户[25][26]；另有一家AI硬件算力提供商（也是天使投资人）作为早期客户[29] **5. 关于LPU架构的深入探讨** * **SRAM容量的权衡**：SRAM密度低于DRAM，是双刃剑。源创微通过“SRAM + LPDDR + 高带宽利用率”的组合拳，平衡了带宽、容量和成本[32][33][34] * **SRAM的作用**：依然关键，提供稳定短时延、支持长上下文复用、实现算子融合优化[35][36][37] * **与GPU的关系**：在数据中心，LPU可作为独立推理解决方案（如Groq Cloud），也可能与GPU融合（如英伟达将LPU作为IP集成）。这取决于公司的基础，源创微作为初创公司，走的是独立闭环的商业路径[41][42] **四、 其他重要信息** * **行业周期判断**：公司认为已正式走出过去两三年半导体行业的低谷期，对2026年开创佳绩有信心[4] * **公司愿景**：全力冲刺中国芯片设计企业的龙头地位[5] * **具身智能机遇**：星辰科技与源创微均将具身智能（机器人、车载）视为重要的未来增长方向和合作契机[7][22][25] * **汽车行业标准影响**：智能辅助驾驶行业强标的出台，使市场需求更规范、明确，有利于芯片公司投入[55]

2025年业绩概览 - 全年实现营业收入约29.72亿元，同比增长26.28% [4] - 全年实现归属于上市公司股东的净利润约3.08亿元，同比增长20.33% [4] - 全年实现扣非净利润约2.52亿元，同比增长39.20% [4] - 第四季度业绩表现尤为亮眼：营收约8.06亿元，同比增长49.01%，环比增长5.60%；净利润约1.06亿元，同比增长76.91%，环比增长29.10% [4] - 全年整体毛利率约34.16%，第四季度毛利率达36.15%，环比提升2.32个百分点 [4] 业务线表现与市场地位 - 带AI算力的SoC累计出货量已突破5.5亿颗，2025年度出货量超1.2亿颗 [5] - 三大主营业务整体出货量约1.8亿颗 [5] - **智能安防**：营收约19.35亿元，同比增长21.87%，全球市占率预计提升至40%左右 [5] - **智能物联**：营收约6.58亿元，同比增长38.63%，其中智能机器人细分领域出货量突破1000万颗，出货量及营收同比均增长超5倍 [5] - **智能车载**：营收约3.18亿元，同比增长29.66%，前装领域出货量突破百万量级，同比翻倍增长 [5] 2026年产品规划与展望 - 计划发布1款激光雷达芯片及3款12nm芯片，新品均定位中高阶、高毛利领域 [5] - 首款主激光雷达芯片预计2026年Q2上车并实现小规模量产 [6] - 第二款激光雷达芯片聚焦车载补盲等多场景，计划2026年Q4发布 [6] - 自2027年起，车载激光雷达芯片目标出货量有望达千万级别 [6] - 具身智能机器人及边缘计算芯片可支持十几T至百T级可扩展算力配置 [6] - 进阶智驾及智能座舱芯片集成32T算力，已获国际一线OEM定点，计划2027年Q1量产 [6] - 第二代12nm移动影像设备芯片（AI眼镜芯片）采用更低功耗设计，成本进一步优化 [7] 研发投入与未来战略 - 2025年全年研发投入约6.52亿元，同比增长8.23%，研发投入率达21.94% [8] - 业务发展将形成“研发投入→成果转化→效益提升→营收增长”的正向循环 [8] - 外延发展将围绕AI推理大算力、具身智能、智能驾驶等核心赛道，推进产业投资与并购 [8] 投资与生态布局 - 2025年完成4项股权投资及1项并购 [12] - 战略投资AI推理算力芯片设计公司**元川微**，其LPU架构芯片性能可达传统GPU的5-18倍，能效比提升10倍 [9][10] - 2026年全球AI芯片市场规模预计达2800亿美元，其中推理芯片占比52%，规模约1450亿美元 [11] - 未来投资并购将持续聚焦连接、车载、具身智能机器人等与主营业务高度协同的领域 [12] 成本与供应链管理 - 针对存储芯片供应紧张，公司自2025年Q4起已逐步实施成本转移，产品价格动态调整 [13] - 优化产品与客户结构，将资源向高附加值项目集中 [13] - 晶圆及封测等其他代工成本保持相对稳定，未出现明显波动 [14] - 未来新产品将同时提供外挂与内嵌两种存储方式供客户选择，以分散供应风险 [14]

同花顺2025年度业绩与分红 - 2025年公司实现营业收入60.29亿元，同比增长44.00% [3] - 2025年归属于上市公司股东的净利润32.05亿元，同比增长75.79% [3] - 2025年总资产达到158.33亿元，较上年末增长44.24% [4] - 2025年加权平均净资产收益率高达38.54%，较上年提升13.74个百分点 [5] - 公司拟每10股派发现金51元（含税），共计派发现金27.42亿元，并以资本公积金每10股转增4股 [5] 宁德时代2025年度分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税），共计派发现金分红315.32亿元（含税）[6] - 2025年度现金分红总额占公司2025年度合并报表归属于上市公司股东净利润的50% [6] - 2025年度不实施资本公积金转增股本，不送红股 [6] 星宸科技2025年度利润分配预案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利1.26亿元（含税）[6] - 2025年度不送红股，不以公积金转增股本 [6] 天赐材料2025年度利润分配预案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）[6] - 以扣除回购股份后的总股本为基数，2025年度拟派发现金红利4.05亿元（含税）[7] - 拟派发现金红利占公司2025年度归属于上市公司股东的净利润的29.74% [7]

多家上市公司2025年度财务业绩与分红方案 - 文章核心观点：多家上市公司在2025年实现了强劲的财务增长，并随之公布了高额现金分红或转增股本的利润分配方案，旨在回馈投资者 [1][4][8][9] 宁德时代 (300750) - **2025年财务业绩**：公司2025年实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润722.01亿元，同比增长42.28% [2] - **关键财务数据增长**：总资产达9748.28亿元，同比增长23.92%；归属于上市公司股东的净资产达3371.08亿元，同比增长36.52%；经营活动产生的现金流量净额1332.20亿元，同比增长37.35% [3] - **盈利能力指标**：基本每股收益16.14元/股，同比增长39.38%；加权平均净资产收益率24.91%，同比提升0.78个百分点 [3] - **2025年度利润分配预案**：拟向全体股东每10股派发现金分红69.57元（含税），共计派发现金分红315.32亿元（含税），占2025年度合并报表归属于上市公司股东净利润的50% [4] 同花顺 (300033) - **2025年财务业绩**：公司2025年实现营业收入60.29亿元，同比增长44.00%；归属于上市公司股东的净利润32.05亿元，同比增长75.79% [5] - **关键财务数据增长**：总资产达158.33亿元，同比增长44.24%；归属于上市公司股东的净资产达94.92亿元，同比增长19.03%；经营活动产生的现金流量净额37.74亿元，同比增长63.00% [6][7] - **盈利能力指标**：基本每股收益5.96元/股，同比增长75.81%；加权平均净资产收益率38.54%，同比大幅提升13.74个百分点 [7] - **2025年度利润分配方案预案**：拟向全体股东每10股派发现金51元人民币（含税），共计派发现金27.42亿元（含税），同时以资本公积金每10股转增4股 [8] 星宸科技 (301536) 与 天赐材料 (002709) - **星宸科技利润分配预案**：拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利1.26亿元（含税） [9] - **天赐材料利润分配预案**：拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），预计派发现金红利4.05亿元（含税），占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的29.74% [9]

注： 1、本激励计划激励对象不包括独立董事、单独或合计持有上市公司 5%以上股份的股东或 实际控制人及其配偶、父母、子女； 2、上述任何一名激励对象通过全部有效期内的股权激励计划获授的本公司股票累计数均 未超过公司股本总额的 1%。 | 序号 | 姓名 | 国籍 | 职务 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 陈基梁 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 2 | 张卓麟 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 3 | 刘辉 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 4 | 秦李煜 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 5 | 曹然磊 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 6 | 胡波 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 7 | 鞠刘洪 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 8 | 高晓可 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 9 | 李中峰 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 10 | 林梦如 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | | 11 | 张明星 | 中国 | 核心技术（业务）人员 | 星宸科技股份有限公司 2025 年 ...

星宸科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年3月9日召开第二届董事 会薪酬与考核委员会，审议通过了《关于向2025年限制性股票激励计划激励对象 授予预留限制性股票的议案》。 星宸科技股份有限公司 薪酬与考核委员会关于向 2025 年限制性股票激励计划 激励对象授予预留限制性股票的核查意见 6）中国证监会认定的其他情形。 公司薪酬与考核委员会根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管 理办法》"）、《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管指南第 1 号——业务办理》 （以下简称"《监管指南》"）等有关法律、法规及规范性文件和《公司章程》 的规定，对 2025 年限制性股票激励计划（以下简称"本次激励计划"）确定的预 留授予的激励对象是否符合授予条件及激励对象名单进行了核实。薪酬与考核委 员会经认真审核后，发表核查意见如下： （1）公司本次激励计划预留授予的激励对象具备《公司法》等法律、法规及 规范性文件和《公司章程》规定的任职资格，符合《管理办法》《监管指南》规定 的激励对象条件，符合本激励计划规定的激励对象范围，其作为本 ...

证券代码：301536 证券简称：星宸科技 公告编号：2026-020 星宸科技股份有限公司 关于向2025年限制性股票激励计划激励对象授予预留 限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、限制性股票预留授予日：2026 年 3 月 9 日 2、限制性股票预留授予数量：5.00 万股 3、限制性股票预留授予价格：33.25 元/股 星宸科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 9 日召开的第 二届董事会第十四次会议，审议通过了《关于向 2025 年限制性股票激励计划 激励对象授予预留限制性股票的议案》，董事会认为公司 2025 年限制性股票 激励计划（以下简称"本激励计划"、"本次激励计划"或"激励计划"）规定的 预留限制性股票授予条件已经成就，根据公司 2025 年第一次临时股东会的授权， 董事会同意本激励计划的预留授予日为 2026 年 3 月 9 日，向符合授予条件的 11 名激励对象授予预留限制性股票 5.00 万股，授予价格为 33.25 元/股。现将有 关事项公告如下： 一、2025 年 ...

目 录 星宸科技股份有限公司 内部控制审计报告 2025年12月31日 星宸科技股份有限公司 | | 页 次 | | --- | --- | | 内部控制审计报告 | 1 – 2 | 内部控制审计报告 安永华明（2026）专字第70043897_M01号 星宸科技股份有限公司 四、财务报告内部控制审计意见 星宸科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了星宸科技股份有限公司2025年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 按照中国证监会发布《上市公司实施企业内部控制规范体系监管问题解答》（2011 年第1期，总第1期）的相关豁免规定，星宸科技股份有限公司未将于2025年度纳入合 并报表范围的上海富芮坤微电子有限公司及其下属 ...

中国国际金融股份有限公司 关于星宸科技股份有限公司 2025年度日常关联交易确认及2026年度日常关联交易预计的核 查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为星 宸科技股份有限公司（以下简称"星宸科技"或"公司"）首次公开发行股票并在 创业板上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号— —创业板上市公司规范运作》等有关法律、法规和规范性文件的规定，对星宸 科技及其子公司2025年度日常关联交易确认及2026年度日常关联交易预计事项 进行了核查，具体核查情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 2 公司及子公司因日常经营和业务发展需要，按照类别对2025年度日常关联交 易进行确认，同时对2026年度将发生的日常关联交易进行了合理预计。 公司于2026年3月9日召开的第二届董事会第十四次会议，审议通过了《关于 公司及子公司2025年度日常关联交易确认及2026年度日常关联交易预计的议案》， 关联董事陈暄妮女士回避了对该议案的表决，该事项已经公司独立董事专门会议 审议且经全体 ...

星宸科技股份有限公司 已审财务报表 2025年度 星宸科技股份有限公司 目 录 | | | 页 | | 次 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1 | - | 8 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | | 合并资产负债表 | 9 | - | 10 | | | 合并利润表 | | 11 | | | | 合并股东权益变动表 | 12 | - | 13 | | | 合并现金流量表 | 14 | - | 15 | | | 公司资产负债表 | 16 | - | 17 | | | 公司利润表 | | 18 | | | | 公司股东权益变动表 | 19 | - | 20 | | | 公司现金流量表 | 21 | - | 22 | | | 财务报表附注 | 23 | - | 105 | | 三、 | 补充资料 | | | | | | 1.非经常性损益明细表 | | 1 | | | | 2.净资产收益率和每股收益 | | 1 | | 审计报告 安永华明（2026）审字第70043897_M01号 星宸科技股份有限公司 星宸科技股份有限公司全体股东： 一、 ...