公司业绩表现 - 2025年第三季度业绩在收入、利润率及盈利层面均显著低于市场共识预期 [1] - 业绩不及预期主要归因于产品结构变化和收入确认时点问题 [1] 业务分析 - 高利润的营运商网络业务因电信资本支出疲弱而表现远逊预期 [1] - 随着公司在第四季度开始确认相关收入，运营商网络业务应会出现显著复苏 [1] 投资评级与目标价 - 维持"持有"评级 [1] - 目标价由40港元下调至35.8港元 [1]

公司业绩表现 - 第三季业绩在收入、利润率及盈利层面均显著低于市场共识预期 [1] - 业绩不及预期主要归因于产品结构变化及收入确认时点问题 [1] 业务板块分析 - 高利润的营运商网络业务因电信资本支出疲弱而表现远逊预期 [1] - 随着第四季开始确认相关收入，营运商网络业务应会出现显著复苏 [1] 投资评级与目标价 - 维持"持有"评级 [1] - 目标价由40港元下调至35.8港元 [1]

财务表现 - 2025年1-6月营业收入715.53亿元 同比增长14.51% [1] - 归属于上市公司普通股股东的净利润50.58亿元 同比减少11.77% [1] - 扣除非经常性损益的净利润41.04亿元 同比下降17.32% [1] 业务分部表现 - 运营商网络业务营收350.64亿元 同比减少5.99% 毛利率52.94% [1] - 政企业务营收192.54亿元 同比增长109.93% 毛利率8.27% [1] - 消费者业务营收172.35亿元 同比增长7.59% 毛利率17.78% [1]