股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.01%至38.96元/股，成交额30.54亿元，换手率1.93%，总市值1863.67亿元 [1] - 当日主力资金净流出5.42亿元，特大单和大单均呈现净卖出状态，卖出金额分别占比23.68%和26.38% [1] - 公司股价近期表现疲软，近5个交易日下跌7.48%，近20日下跌19.84%，但近60日上涨10.65%，今年以来累计下跌2.07% [1] - 10月17日龙虎榜数据显示净卖出5.54亿元，买入总额14.71亿元（占比9.15%），卖出总额20.26亿元（占比12.60%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务收入构成为：运营商网络49.00%，政企业务26.91%，消费者业务24.09% [1] - 2025年1-9月实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63% [2] - 2025年1-9月归母净利润为53.22亿元，同比减少32.69% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，股东户数为54.83万户，较上期增加5.17%，人均流通股7349股，较上期减少4.92% [2] - 截至2025年9月30日，多家主要指数ETF位列十大流通股东，且持股数量均较上期减少，其中香港中央结算有限公司减持1134.35万股至7687.64万股 [3] 分红记录与行业分类 - A股上市后累计派现171.37亿元，近三年累计派现81.14亿元 [3] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，概念板块包括核心网、RCS概念、IPV6、车联网、SOC芯片等 [2]

行业现状 - 有线电视行业整体下行 [1] 公司战略 - 公司已按估值提升计划全面实施"服务领航"战略 [1] - 战略以主责主业为出发点 着力巩固有线电视基本盘 [1] - 同时大力发展政企业务和广电5G业务 [1] - 希望多措并举实现健康稳定发展 [1]

核心观点 - 建银国际下调中兴通讯2025-2027年盈利预测及H股目标价 但维持“跑赢大市”评级 公司正处于向网络、云与计算基础设施提供商转型的关键阶段 [1] 盈利预测与估值调整 - 下调集团2025年盈测23% 下调2026年盈测7% 下调2027年盈测7% [1] - 将估值基准更新至2026年 下调H股目标价5% 由40港元降至38港元 [1] 运营商网络业务 - 三大国内电讯商2025年资本开支预算同比降9% 预计实际支出将进一步收缩 [1] - 预计中兴通讯2025年运营商网络销售同比下降12% 2026年料增长5% [1] - 运营商业务销售更趋保守 产品结构变化带来利润率压力 [1] 海外市场拓展 - 公司在东南亚、拉美及非洲等新兴市场已建立显著存在感 [1] - 公司将继续受惠于这些地区的4G升级及5G初期部署 [1] 政企业务 - 国内互联网商对计算的需求在2025年余下时间及2026年将保持强劲 [1] - 预计2025年政企业务收入同比增134% 2026年增长14% [1] - 随着规模扩大及自研芯片使用率提升 毛利率有望改善 [1] 公司转型 - 公司现正处于向网络、云与计算基础设施提供商转型的关键阶段 [1] - 预计转型自2026年起逐步显现成效 [1]

公司股价表现 - 10月27日，中兴通讯股价上涨5.22%，报收52.45元/股，成交金额达39.26亿元，换手率为1.89%，公司总市值为2508.96亿元 [1] 公司基本情况 - 中兴通讯股份有限公司成立于1997年11月11日，并于同年11月18日上市，公司位于广东省深圳市南山区 [1] - 公司主营业务收入构成为：运营商网络占比49.00%，政企业务占比26.91%，消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓动态 - 先锋基金旗下产品先锋聚利A（004833）在第二季度减持中兴通讯1500股，期末持有7900股，该股票占基金净值比例为5.64%，为第六大重仓股 [2] - 基于10月27日股价表现，该基金持仓中兴通讯部分实现单日浮盈约2.05万元 [2] - 先锋聚利A基金成立于2018年5月9日，最新规模为145.95万元，今年以来收益率为22.86%，近一年收益率为35.39%，成立以来收益率为27.78% [2] 基金经理信息 - 先锋聚利A的基金经理为曾捷，其累计任职时间为2年305天，现任基金资产总规模为4926.96万元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为64.13%，最差基金回报为31.92% [3]

公司业务动态 - 吉视传媒政企业务中标公安行业项目 [1] - 中标金额为3244万元 [1]

公司股价表现 - 10月14日股价下跌5.07%至50.95元/股，成交额达162.38亿元，换手率为7.54%，总市值为2437.21亿元 [1] - 长城基金旗下长城久泰沪深300指数A因持有30.07万股，当日估算浮亏约81.79万元 [2] 公司基本情况 - 公司成立于1997年11月11日，并于同年11月18日上市，总部位于广东省深圳市 [1] - 主营业务收入构成为运营商网络49.00%，政企业务26.91%，消费者业务24.09% [1] 相关基金持仓 - 长城久泰沪深300指数A二季度持有中兴通讯30.07万股，占基金净值比例为1.36%，为其第八大重仓股 [2] - 该基金成立于2004年5月21日，最新规模为5.94亿元，今年以来收益率为24.04% [2]

公司股价表现 - 10月13日中兴通讯股价上涨5.52%，报收54.87元/股，成交额达111.38亿元，换手率5.29%，总市值2624.73亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达16.93% [1] 公司业务构成 - 中兴通讯主营业务收入构成为：运营商网络占比49.00%，政企业务占比26.91%，消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓情况 - 东财基金旗下东财通信A（008326）基金重仓中兴通讯，二季度减持7.24万股后仍持有81.11万股，占基金净值比例7.8%，为第三大重仓股 [2] - 该基金在10月13日因中兴通讯股价上涨浮盈约232.8万元，连续4天上涨期间累计浮盈610.79万元 [2] 基金业绩表现 - 东财通信A（008326）基金今年以来收益率为79.15%，同类排名63/4220；近一年收益率为88.18%，同类排名17/3855；成立以来收益率为138.41% [2] - 该基金最新规模为9017.89万元 [2]

股价表现 - 中兴通讯9月25日股价上涨5.32%至46.31元/股 成交额达102.68亿元 换手率5.62% 总市值2215.26亿元 [1] 业务构成 - 公司运营商网络业务收入占比49.00% 政企业务占比26.91% 消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓 - 国泰君安沪深300指数增强发起A基金持有66.29万股 占基金净值比例1.23% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约155.12万元 最新规模9.52亿元 成立以来收益23.97% [2] 基金经理 - 基金经理胡崇海累计任职3年286天 管理规模85.12亿元 任职期间最佳回报73.42% [3]

股价表现 - 9月25日中兴通讯股价上涨5.32%至46.31元/股 成交额达102.52亿元 换手率5.61% 总市值2215.26亿元 [1] 业务结构 - 公司运营商网络业务占比49.00% 政企业务占比26.91% 消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓 - 东方红先进制造混合A基金二季度减持2.15万股中兴通讯 当前持股5.01万股 占基金净值比例1.93% [2] - 该基金当日浮盈约11.72万元 最新规模7828.75万元 [2] - 基金今年以来收益率27.72% 近一年收益率28.78% 成立以来收益率21.3% [2] 基金经理 - 基金经理郭乃幸累计任职4年196天 管理资产总规模60.34亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报18.17% 最差基金回报-22.08% [3]

股价表现 - 中兴通讯9月11日股价上涨5.06%至43.17元/股 成交额达62.97亿元 换手率3.71% 总市值2065.05亿元 [1] 业务构成 - 公司运营商网络业务占比49.00% 政企业务占比26.91% 消费者业务占比24.09% [1] 基金持仓 - 国泰君安沪深300指数增强发起A基金持有66.29万股 占基金净值1.23% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈137.88万元 最新规模9.52亿元 成立以来收益率21.24% [2] 基金经理 - 基金经理胡崇海累计任职3年272天 管理总规模85.12亿元 任职最佳回报62.7% 最差回报-2.65% [3]