信用评级 - 公司主体长期信用等级维持为AA-，评级展望为稳定 [1] - "运机转债"信用等级维持为AA-，评级展望为稳定 [1] - 公司偿还债务的能力仍属很强，本期债券违约的概率很低 [4] 经营状况 - 公司2024年海外销售收入达10.38亿元，占营业收入的67.58%，同比大幅增长 [5][6] - 公司营业总收入同比增长45.80%至15.36亿元，利润总额同比增长65.55%至1.94亿元 [5][6] - 公司与华为技术有限公司签订全面合作协议，在云计算、大数据、智慧工厂等方面进行合作 [4][15] - 公司研发费用支出0.56亿元，同比增长61.49%，拥有有效专利129项 [5][6] 财务状况 - 公司2024年资产负债率提升至53.12%，全部债务资本化比率提升至43.08% [6] - 公司应收账款账面价值14.87亿元，占总资产的30.27%，累计计提坏账准备2.48亿元 [6] - 公司经营活动现金流净额2.42亿元，EBITDA为2.73亿元 [9] - 公司现金类资产15.74亿元，短期债务9.52亿元，现金短期债务比1.65倍 [9] 行业分析 - 中国输送机械行业2024年实现进出口总额357.53亿美元，同比增长12.32% [13] - 行业正朝着专业化、高端化、智能化方向发展，技术创新和产业链整合成为关键 [13] - "一带一路"等国家战略有助于行业开拓海外市场，缓解国内市场需求不足的压力 [13] 风险因素 - 公司应收账款规模较大且存在坏账风险，2024年信用减值损失0.24亿元 [6] - 公司海外单体项目收入占比高，若未来海外市场拓展不及预期，业绩可能存在大幅波动 [7] - 公司债务负担加重，融资需求增加，2024年全部债务规模大幅增长至17.43亿元 [6][9]