上市申请与业务布局 - 景泽生物向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和国元国际，此前曾计划在科创板上市但辅导未完成[1] - 公司专注于辅助生殖药物和眼科药物，拥有8个候选药物，其中重组人促卵泡激素冻干粉针剂JZB30已获批，预计2026年产生收入[1] - 重组人促卵泡激素水针剂和抗VEGF眼内注射液JZB05分别处于NDA申请和Ⅲ期临床阶段[1] 产品管线与市场竞争 - 公司所有后期管线均为仿制药，首款商业化产品JZB30对标默克的果纳芬®，面临7种已上市同类产品的激烈竞争[4] - 国内市场已有7种重组人促卵泡激素注射液在售，包括默克果纳芬®、金赛药业金塞恒®等，另有2款同类竞品处于注册申请阶段[4] - 金赛药业产品市占率从2016年5.63%提升至2023年68.84%，销售额从0.11亿元增至1.02亿元[5] - 2021-2023年重组人促卵泡激素市场基本被金赛药业和默克垄断，齐鲁制药2021年获批产品市占率仅5%[6] 市场前景与产品迭代 - 注射用重组人促卵泡激素市场规模2015-2023年在1.12-2.02亿元区间波动，无明显增长[6] - 金赛药业已获批水针剂型，而景泽生物水针剂型仍未获批[6] - 行业正转向长效制剂研发，金赛药业和苏州晟济药业相关产品进展领先，景泽生物长效剂型刚进入临床阶段[7] - 眼科药物JZB05为阿柏西普生物类似药，面临5种已获批抗VEGF分子和18款在研创新药的竞争[7][8] 财务状况与融资情况 - 2023年和2024年公司亏损分别达2.46亿元和2.43亿元[9] - 已完成6轮融资累计募资9.3亿元，其中2023年C+轮融资4.9亿元，投后估值达30.9亿元[9][10] - 部分IPO前投资者在2024-2025年期间套现离场，包括金智投资清仓退出[9] - 截至2025年4月现金储备仅2708万元，2023-2024年经营活动现金净流出分别为1.45亿元和1.22亿元[10] - 赎回权负债总额达13.27亿元，导致净负债达12.58亿元，净流动负债13.25亿元[10]