上市申请与业务布局 - 景泽生物向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和国元国际，此前曾计划在科创板上市但辅导未完成[1] - 公司专注于辅助生殖药物和眼科药物，拥有8个候选药物，其中重组人促卵泡激素冻干粉针剂JZB30已获批，预计2026年产生收入[1] - 重组人促卵泡激素水针剂和抗VEGF眼内注射液JZB05分别处于NDA申请和Ⅲ期临床阶段[1] 产品管线与市场竞争 - 公司所有后期管线均为仿制药，首款商业化产品JZB30对标默克的果纳芬®，面临7种已上市同类产品的激烈竞争[4] - 国内市场已有7种重组人促卵泡激素注射液在售，包括默克果纳芬®、金赛药业金塞恒®等，另有2款同类竞品处于注册申请阶段[4] - 金赛药业产品市占率从2016年5.63%提升至2023年68.84%，销售额从0.11亿元增至1.02亿元[5] - 2021-2023年重组人促卵泡激素市场基本被金赛药业和默克垄断，齐鲁制药2021年获批产品市占率仅5%[6] 市场前景与产品迭代 - 注射用重组人促卵泡激素市场规模2015-2023年在1.12-2.02亿元区间波动，无明显增长[6] - 金赛药业已获批水针剂型，而景泽生物水针剂型仍未获批[6] - 行业正转向长效制剂研发，金赛药业和苏州晟济药业相关产品进展领先，景泽生物长效剂型刚进入临床阶段[7] - 眼科药物JZB05为阿柏西普生物类似药，面临5种已获批抗VEGF分子和18款在研创新药的竞争[7][8] 财务状况与融资情况 - 2023年和2024年公司亏损分别达2.46亿元和2.43亿元[9] - 已完成6轮融资累计募资9.3亿元，其中2023年C+轮融资4.9亿元，投后估值达30.9亿元[9][10] - 部分IPO前投资者在2024-2025年期间套现离场，包括金智投资清仓退出[9] - 截至2025年4月现金储备仅2708万元，2023-2024年经营活动现金净流出分别为1.45亿元和1.22亿元[10] - 赎回权负债总额达13.27亿元，导致净负债达12.58亿元，净流动负债13.25亿元[10]

公司概况 - 景泽生物正式向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司和国元国际 [1] - 公司专注辅助生殖和眼科两大高成长领域，是国内辅助生殖和眼科领域拥有较多临床阶段大分子药物的企业之一 [3] - 公司共有8个候选药物，覆盖不同研发阶段 [4] 核心产品进展 - 辅助生殖核心产品JZB30（重组人促卵泡激素冻干粉针剂）于2025年4月获国家药监局批准商业化，是公司首个获批产品 [3] - 另一款辅助生殖产品JZB33（重组人促卵泡激素水针剂）已在2025年6月完成生物等效性试验并提交新药上市申请 [3] - 眼科核心产品JZB05（抗VEGF眼内注射液）正在国内40余家中心开展Ⅲ期临床试验，对标全球销售额最高的眼科药阿柏西普（艾力雅®），后者2024年全球销售额达95亿美元 [3] - 预计2026年下半年完成JZB05的Ⅲ期临床并提交上市申请 [3] 财务状况 - 2023年、2024年净亏损分别为2.46亿元、2.43亿元，两年累计亏损超4.8亿元 [4] - 同期研发投入分别为1.22亿元、1.33亿元，占营业总费用比例超70% [4] - 截至2024年末流动负债净额达13.25亿元，较2023年末的9.48亿元进一步扩大 [4] - 按2024年平均现金消耗水平，现有资金仅能维持5个月的财务可行性 [4] - 截至2025年4月末流动负债净值增至14.01亿元，流动性压力突出 [4] 商业模式与挑战 - 研发高度依赖第三方，委托合同研究组织（CRO）开展临床前研究和部分临床试验，生产环节也依赖第三方代工 [5] - 尚无成功上市药物的经验，计划与国内知名药企合作分销JZB30，同时筹备自建销售团队 [5] - 生物制药行业高投入、长周期的特性使未来亏损可能持续 [5]

公司概况 - 景泽生物是一家专注于辅助生殖药物和眼科药物两大赛道的生物制药公司，成立于2014年 [1] - 截至2025年6月20日，公司是中国企业中辅助生殖和眼科领域获得最多处于临床阶段大分子药物的公司之一 [1][3] - 公司已累计完成9.27亿元融资，IPO前最后一轮融资后估值为30.9亿元 [4] 核心产品进展 - 辅助生殖领域核心产品JZB30（rhFSH冻干粉针剂型）已正式获批商业化 [3] - 辅助生殖领域主要产品JZB33（rhFSH水针剂型）已提交NDA [3] - 眼科领域核心产品JZB05（抗VEGF眼内注射液）正在中国大陆40余家中心开展III期临床试验 [3] 产品对标与市场情况 - JZB30是对标全球促排卵市场占有率最高的进口产品粉针剂型果纳芬®开发的生物类似药 [4] - JZB05是对标全球销售额最高的眼科药物阿柏西普（艾力雅®）开发的生物类似药，该药物2024年销售额达95亿美元 [4] 资金用途 - IPO募集资金将主要用于推进核心产品开发、关键产品JZB32的临床试验、其他产品开发以及营运资金和一般公司用途 [4]