证券研究报告·公司点评报告·计算机设备 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2025 年归母净利润同比+26.0%，高功率产品渗透率持续突破 2025 年公司实现营收 22.0 亿元，同比+26.5%；实现归母净利润 11.1 亿 元，同比+26.0%；实现扣非归母净利润 10.3 亿元，同比+25.1%。单 Q4 公司 实现营业收入 5.8 亿元，同比+32.5%；归母净利润 2.1 亿元，同比+32.7%，扣 非归母净利润 1.8 亿元，同比+41.8%。2025 年公司国内中低功率市场占有率 维持领先，且仍然保持高功率激光切割控制系统厂商国内第一的市场地位。展 望未来，国内高功率需求提升带动产品结构优化&新技术应用落地，配合国外 应用场景的不断拓展，公司收入端有望延续高增。 ◼ 产品结构调整导致公司盈利能力承压，费控能力表现优异 2025 年公司实现销售毛利率 77.66%，同比-2.28pct，销售净利率 51.49%， 同比-2.21pct；单 Q4 销售毛利率 76.44%，同比+1.56pct，环比-0.08pct，销售 净利率 35.48%，同比-1.11pc ...