行业整体业绩表现 - A股锂电池板块已有29家上市公司披露2025年三季报 其中19家公司归属于上市公司股东的净利润实现同比增长 占已披露公司家数比例为65.52% [1] - 今年1月份至9月份 国内动力和其他电池累计产量达1121.9GWh 同比增长51.4% 累计销量为1067.2GWh 同比增长55.8% 产销量均已超越去年全年 [1] - 动力电池累计装车量为493.9GWh 同比增长42.5% [1] 头部公司业绩高增长 - 19家净利润同比增长的公司中 有9家公司今年前三季度归属于上市公司股东的净利润实现同比增长超100% [1] - 科力远前三季度实现营业收入30.86亿元 同比增长25.25% 归属于上市公司股东的净利润为1.32亿元 同比增长539.97% [2] - 国轩高科前三季度实现营业收入295.08亿元 同比增长17.21% 实现归属于上市公司股东的净利润为25.33亿元 同比增长514.35% 其中第三季度净利润为21.67亿元 同比增长1434.42% [2] 技术路线多元化发展 - 行业产销量数据背后是固态电池多技术路径并行 传统锂电持续升级的多元化格局 推动行业从规模扩张转向质量提升 [1] - 技术路线的多元化布局正在重塑电池行业的价值增长逻辑 多元化布局的企业正迎来业绩收获期 [2] - 宁德时代形成传统锂电稳基本盘 前沿技术拓增量的双重支撑 其麒麟电池 神行电池 骁遥增混电池覆盖不同需求 钠新电池成为全球首款获权威认证的钠离子电池产品 [3] 公司具体技术进展与市场表现 - 国轩高科前三季度动力电池累计装车量26.27GWh 同比增长84.7% 市场份额占比为5.3%左右 较去年同期增长1.2个百分点 [2] - 国轩高科金石全固态电池已实现中试线落地和内部装车路测 目前已启动2GWh量产线的设计工作 力争今年年底前完成设计定型 [3] - 亿纬锂能下线龙泉二号10Ah全固态电池 能量密度高达300Wh/kg 体积能量密度为700Wh/L 精准匹配人形机器人 低空飞行器等场景需求 [3] 成本与盈利提升驱动因素 - 上游原材料价格低位运行与技术升级形成共振效应 上游锂矿价格的平稳走势降低了锂电池企业的基础成本 [4] - 高能量密度 长寿命等技术升级产品的溢价能力 让企业在销量增长的同时实现了盈利提升 [4]

财务业绩 - 2025年前三季度累计营业收入295.1亿元，同比增长17.21% [2] - 2025年前三季度归母净利润25.33亿元，同比增长514.35% [2] - 第三季度营业收入101.14亿元，同比增长20.68%，连续两个季度营收达百亿元 [2] - 四季度排产持续增长，产能利用率处于高位水平 [9] 业务运营 - 前三季度动力及储能电池总出货量约63GWh，动力电池占比约70%，储能电池占比约30% [2] - 动力电池出货量增长主要源于新客户导入、产品结构优化（中高端乘用车及商用车/重卡占比提升）及新能源汽车单车带电量提升 [2] - 公司当前有效产能约130GWh，规划至2027年产能达300GWh，新增产能聚焦快充和大尺寸储能电芯等新一代电池 [7] 储能业务 - 国内大储市场在政策驱动下转向市场化，经济性配置成为核心驱动力，需求空间广阔 [3] - 储能电池订单充足，正加速推进唐山、金寨等基地的产能扩建以满足市场需求 [4] 技术研发与产品进展 - 全固态电池研发稳步推进，上半年已完成中试线落地和内部装车路测，已启动2GWh量产线设计，力争2025年底前完成设计定型 [5] - G垣准固态电池已基本具备量产能力，正开展客户验证，"001"号测试车行驶里程近2万公里，多家车企测试进行中 [6] - 公司已为大众安徽"与众07"车型配套动力电池，即将开启正式量产装车 [8] 供应链与风险管理 - 上游材料价格受供需关系影响，公司通过全产业链布局保障供应链安全并发挥成本优势 [9] - 人民币汇率波动带来汇兑损失，公司通过外汇衍生品交易开展套期保值业务对冲风险 [9]

2025年第三季度财务表现 - 2025Q3实现收入101.14亿元，同比增长20.68%，环比下滑2.17% [1] - 2025Q3归母净利润为21.67亿元，同比大幅增长1,434.42%，环比增长714.52% [1] - 2025Q3扣非净利润为0.13亿元，同比增长54.19%，环比下滑78.54% [1] - 2025Q3报表毛利率为17.6%，环比提升2.8个百分点，基本回到前期较高盈利水平 [1] 业务运营与出货量 - 2025Q3预计出货23-24GWh，其中储能业务占比维持在30%左右，出货量环比保持增长 [1] - 公司在国内动力市场实现产品与客户结构升级，通过配套B级车客户提升市场份额并改善盈利 [2] - 海外市场积极推动产能布局，美国、捷克、摩洛哥基地的后续增量值得期待 [2] 新产品与技术进展 - 固态电池领域首次推出能量密度达300Wh/kg的G垣准固态电池，且"金石"全固态电池首条实验线已贯通 [1] - 发布全球首款磷酸锰铁锂（LMFP）超充电芯"启晨二代电芯"，能量密度达240Wh/kg并采用5C快充技术 [1] - 商用车领域发布"G行超级重卡标准箱"，单包电量达116kWh，实现3,000次循环容量"零衰减" [1] - 储能领域发布"乾元智储20MWh储能电池系统" [1] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能与成本 [4] - 储能市场增长高于动力电池市场 [7]

行业技术进展 - 固态电池技术近期频频取得突破，能量密度可达400Wh/kg至500Wh/kg，显著高于传统液态电池的200Wh/kg至300Wh/kg [2] - 固态电池安全性表现优异，在满充状态下通过针刺和120摄氏度热箱测试未出现燃烧或爆炸 [2] - 清华大学研究团队在锂电池聚合物电解质领域取得重要进展，相关成果发表于《自然》期刊，为高安全性、高能量密度固态锂电池开发提供新思路 [2] 政策与标准支持 - 四部委联合发布《关于推进能源装备高质量发展的指导意见》，将固态电池关键装备列为重点研制方向 [2] - 《电动汽车用全固态电池单体规格尺寸》团体标准正式通过立项审查，为行业规模化落地奠定关键基础 [2] - 国内"双碳"目标强化对新能源产业扶持，固态电池直接受益，国际碳排放政策亦倒逼车企加速电动化转型，形成全球协同效应 [3] 主要公司动态 - 欣旺达推出新一代聚合物全固态电池"欣・碧霄"，能量密度达400Wh/kg，较主流液态电池提升超30%，并计划在2025年底建成0.2GWh聚合物固态电芯中试线 [4] - 国轩高科首条全固态中试线已贯通，金石全固态电池处于中试量产阶段，并启动2GWh量产线设计，同时推进产能达12GWh的准固态电池量产线建设 [4] - 宁德时代硫化物全固态电池研发团队扩大至1200人，20Ah样品能量密度达450Wh/kg，合肥中试线于2025年5月投产，计划2027年实现小批量生产 [5] - 亿纬锂能"龙泉二号"全固态电池成功下线，能量密度达300Wh/kg，体积能量密度为700Wh/L，其成都量产基地全面投产后年产能近50万颗电芯 [5] 市场前景与资金流向 - 预测2027年全球固态电池市场规模有望突破三千亿元，五年复合增长率超60% [6] - 固态电池应用从车用延伸至储能、消费电子领域，进一步拓宽市场边界 [6] - 多只电池主题ETF获得资金青睐，例如广发国证新能源车电池ETF年内涨幅超60%，其前十大重仓股涵盖多只固态电池龙头股 [7] - 永赢新材料智选混合等主题基金普遍重仓固态电池概念股，如当升科技、杭可科技、道氏技术、国轩高科等产业链公司 [7] 投资关注点 - 建议聚焦固态电池产业链核心环节，如固态电解质材料研发和电池制造工艺突破 [8] - 重点关注技术领先、与下游车企合作紧密的企业，同时布局新能源车企以把握固态电池应用带来的整车性能提升机遇 [8] - 行业认为在全产业链通力协作下，全固态电池技术进步明显加速，2026年有望成为其量产元年 [1][7]

公司技术进展 - 国轩高科金石全固态电池处于中试量产阶段 [1] - 公司已启动2GWh全固态电池量产线的设计工作 [1] - 力争在年底前完成相关的设计定型工作 [1]

公司技术进展 - 金石全固态电池技术处于中试量产阶段 [1] - 公司已启动2GWh全固态电池量产线的设计工作 [1] - 力争在年底前完成相关的设计定型工作 [1]

公司全固态电池进展 - 公司金石全固态电池处于中试量产阶段 [2] - 公司已启动2GWh全固态电池量产线的设计工作 [2] - 公司力争在年底前完成2GWh量产线的设计定型工作 [2] 行业竞争格局 - 市场认为最先实现全固态电池量产的公司将成为新龙头 [2]

公司技术发布 - 公司在2025全球科技大会发布了金石全固态电池 [1] - 发布的电池电芯能量密度达到350Wh/kg [1] - 发布的电池单体电池容量为70Ah [1]

公司技术进展 - 公司首条全固态电池中试线已正式贯通 [1] - 金石全固态电池目前处于中试量产阶段 [1] - 中试线贯通为固态电池量产线建设奠定坚实基础 [1] 公司产能规划 - 公司已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作 [1] - 力争在年底前完成相关的设计定型工作 [1]

技术研发进展 - 公司首条全固态电池中试线已正式贯通 [1] - 金石全固态电池目前处于中试量产阶段 [1] 产能建设规划 - 公司已正式启动第一代全固态电池2GWh量产线的设计工作 [1] - 力争在年底前完成相关的设计定型工作 [1] 技术发展基础 - 中试线的贯通为固态电池量产线的建设奠定了坚实基础 [1]