行业趋势：低利率环境下分红险成为市场新宠 - 国有六大行一年期定期存款利率在2025年5月跌破1%，五年期大额存单于11月从多家银行下架，传统“无风险收益”防线退潮 [1] - 2025年上半年人身险业银保渠道新单规模保费约5300亿元，分红险已成为主流配置 [1] - 截至2025年12月27日，寿险公司在售分红险产品达777款，占全部在售产品总数的46.20%，较2024年全年的348款激增超两倍 [3] 监管政策：非对称下调预定利率，引导市场发展 - 自2025年9月1日起，金融监管部门实施预定利率“非对称下调”，普通型人身险预定利率上限调至2.0%，分红型产品上限设为1.75% [2] - 分红险下调幅度相对较小，体现了监管鼓励发展浮动收益型产品的导向，为保险公司发力该领域提供支撑 [3] 产品逻辑：分红险的“固收+”属性契合当前需求 - 分红险收益结构具有双重性：一部分是写入合同的保证收益（预定利率上限1.75%），另一部分是依赖公司经营情况的浮动分红 [3] - 在当前利率环境下，银行5年期定存利率普遍降至1.5%左右，中低风险理财年化收益率滑落至2%左右，分红险“保证+浮动”结构提供了更高的潜在收益空间 [3] - 分红险红利主要来源于保险公司经营的“利差益”、“死差益”和“费差益”，其中利差是当前最主要的红利来源 [5] - 监管规定保险公司必须将可分配盈余的至少70%分配给保单持有人，消费者与公司是“利益共享、风险共担”的关系 [6] 公司案例：中信保诚人寿的分红险实践与综合实力 - 公司是国内最早涉足分红险领域的保险公司之一，在此赛道已深耕25年 [1][8] - 公司近十五年累计保单红利支出约75亿元，整体近十年平均红利实现率达102%，其中多款产品红利实现率100%，50余款产品近十年平均红利实现率超过100% [1][8] - 公司由中信集团和英国保诚集团各持股50%，2024年两大股东连续两轮增资共计50亿元，将其注册资本推高至73.6亿元 [9] - 截至2025年第三季度，公司综合偿付能力充足率为215%，核心偿付能力充足率为110%，主体长期信用评级维持在AAA [9] - 2024年公司综合投资收益率达7.52%，截至2025年第三季度末，资产管理总规模已近3700亿元 [10] - 截至2025年9月末，公司绿色及社会责任类投资规模达215.27亿元，覆盖近350家国家级专精特新及链主企业 [10] - 公司致力于构建“保险+服务”生态，于2025年发布“康养育富”全生命周期产品服务体系，围绕健康、教育、养老、财富四大场景提供综合解决方案 [11]