证券研究报告 银行 AIC 再扩容，影响几何？ 华泰研究 2025 年 5 月 12 日│中国内地 专题研究 AIC 再扩容，影响几何？ 时隔八年后，5 月 7 日兴业银行正式获批筹建金融资产投资子公司，AIC 牌 照再迎扩容，股份行首次加入 AIC 阵营。招行、中信亦陆续公告拟投资设立 子公司。此前五家 AIC（金融资产投资公司；Asset Investment Company） 成立于 2016 年金融供给侧改革后、为化解银行不良而生，2020 年起试点股 权投资领域。2024 年以来科创金融支持政策频出，AIC 投资规模、设立条 件等限制不断放宽，股权直投开辟银行支持科创新路径，助其实现综合化转 型，但资本占用、风险管理等问题仍需关注，预计资本实力较强、综合经营 建设完善的大型银行将积极入局，有望为科创企业带来增量耐心资本。 政策聚焦：AIC 政策拓宽助力支持科创 AIC 股权投资试点范围、设立条件、资金渠道持续拓宽。24 年 9 月国家金 融监管总局发布两项政策文件，将股权投资试点范围从上海扩大至 18 个城 市，AIC 表内股权投资金额占总资产的比例由 4%提高至 10%，投资单只私 募股权投资基金 ...

商业银行AIC牌照新进展 - 兴业银行首家获批筹建兴银金融资产投资有限公司，注册资本100亿元，为全资子公司[1][2] - 招商银行拟出资150亿元、中信银行拟出资100亿元全资发起设立AIC，尚待监管批准[1][3] - 金融监管总局明确将AIC发起主体扩展至符合条件的全国性商业银行，近期将陆续批复[2][4] AIC股权投资试点扩围政策 - 试点范围从上海扩至北京等18个城市，签约意向金额突破3800亿元[1][6] - 2024年3月政策新增试点城市所在省份、商业银行及保险资金参与权限[8] - 保险资金可通过私募基金、债券或参股方式参与AIC股权投资[8] 国有大行AIC业绩表现 - 五家国有大行AIC 2024年合计净利润183.54亿元，较2018年增长超15倍[1][9] - 工银投资以47.97亿元净利润居首，中银资产同比增速达35.74%[10][11] - 建信投资和交银投资净利润分别下降13.65%和22.27%，主因投资收益波动[10][11] 行业发展趋势 - AIC业务从债转股扩展至科技企业股权投资，建立容错机制支持早中期科创企业[5][6] - 国有大行已实现18个试点城市合作全覆盖，工行意向基金规模超千亿元[11][12] - 监管要求AIC表内股权投资不超过总资产10%，单只基金投资不超30%规模[7]