IPO审核状态 - 公司IPO申请被上交所暂缓审议，需进一步说明未来业绩下滑风险及产品验收期延长原因[3][6] - 上市审核委员会要求结合在手订单、发货数据、验收进展、经营性现金流及行业周期说明业绩风险[7] - 需说明收入确认政策是否一贯执行及收入确认时点是否准确[8] 财务表现 - 2022-2024年营收从10.05亿元增长至21.94亿元，净利润从9829.36万元增长至1.95亿元[11] - 2025年上半年营收11.67亿元，同比增长17.31%，净利润1.05亿元，同比增长8.89%[11] - 2024年经营现金流为-4.70亿元，较2023年同期的2.10亿元由正转负[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金从2023年16.52亿元下降至2024年8.38亿元[19] 业务结构 - 主营业务为电解成套装备和钛电极，2024年收入占比分别为66.54%和27.49%[12] - 电解成套装备中阴极辊及生箔一体机2024年收入12.20亿元，占总营收55.61%[12] - 钛电极中铜箔钛阳极与湿法冶金钛阳极2024年收入5.09亿元，占总营收23.20%[13] 产能与扩张 - 阴极辊产能利用率从2022年105.41%降至2024年46.05%，生箔一体机从96.30%降至18.23%[14] - 公司计划使用募集资金4.39亿元和3.97亿元扩大电解装备及钛电极产能[15] - 产能利用率下降受行业周期波动、下游客户订单及交货需求影响[15] 负债与资金状况 - 2022-2024年负债率分别为91.35%、92.04%、84.86%，显著高于行业均值59%左右[17] - 2024年合同负债减少9亿元至14.65亿元，占总负债比例46.04%[19] - 短期借款从2023年2001.83万元飙升至2024年4.37亿元，增幅约20倍[20] - 2024年末货币资金3.30亿元，短期债务合计5.01亿元，资金缺口1.71亿元[20] 销售模式特点 - 采用"预收定金—发货款—验收款—质保金"结算方式，导致高负债率[3] - 该模式依赖订单持续增长以维持现金流，订单不足时易引发资金压力[3][19]