公司业绩表现 - 2025年上半年归母净利润预计为-1.7亿至-2.8亿元，但第二季度实现单季度盈利0.2-1.3亿元，成功扭亏为盈 [1] - 公司是光伏晶硅主链企业中首家实现单季度盈利的企业 [1] - 业绩反弹主要得益于高效、可靠、美观的产品差异化战略和铜互联等核心技术突破 [1] 行业白银依赖困境 - 全球95%以上的光伏组件生产依赖白银作为电极核心材料 [2] - 单GW光伏电池银耗量已从早期高点降至约10吨，但随装机量爆发式增长，白银需求缺口急剧扩大 [2] - 2020年全球光伏银浆需求量为2990吨，中国占比82.5%；2024年全球需求飙升至7724吨，中国需求达7137吨，占比激增至92.4% [3] - 全球白银储量仅64万吨，年产量约2.5万吨；光伏用银占比从2015年10%飙升至2023年25%，增速恐致无银可用 [5] - 中国银粉进口依赖度高，2021年进口3240.37吨，2023年降至2726.01吨（占国内供应19%），2024年前10个月达2501.5吨 [5] - 银粉主要进口来源为日本、美国、韩国，地缘风险可能引发供应链危机 [5] 技术突破与去银化进程 - 公司于2021年11月在佛山投产350MW无银化ABC电池及组件中试线，成为行业内首家将无银金属化技术应用于BC电池量产的企业 [7] - 2022年在珠海基地成功实现无银化ABC电池组件量产 [7] - 2023年ABC组件获Intersolar AWARD创新大奖，评审专家高度评价其无银化技术 [7] - 公司明确"BC技术必须与无银方案深度绑定"，认为无银化是行业可持续发展的必答题 [8][9] - 公司是全球唯一可量产供应"抗隐裂、高拉力铜互联双玻组件"的企业 [10] 铜互联技术壁垒 - 光伏组件需在极端环境（-40℃至85℃温差、34米/秒强风、25毫米冰雹撞击）下运行25年以上，铜替代银面临材料特性与工艺实现的天然矛盾 [12] - 攻克高电流下铜原子"电迁移"难题，可能通过控制铜结晶形态减少晶界数量，提高致密度阻挡原子迁移 [13] - 解决铜易氧化问题，采用阻氧保护膜技术将铜栅线与空气完全隔绝，保证25年运行周期中的抗氧化性 [15] - 铜互联技术电阻率仅1.7μΩ·cm，远低于银浆栅线的5μΩ·cm，相同场景下发电收益更优 [15] - 开发高精度图形化技术（掩膜制备→接触开口→电镀铜沉积→电极成型），避免短路和界面结合力下降 [15] - 技术突破涉及全流程系统化解决方案，非单点突破可达成 [16] 产品性能优势 - 铜栅线韧性优于添加玻璃粉的银栅线，即便发生隐裂仍能最大程度保证发电效率 [18] - 国家质检中心实证测试显示，ABC铜栅线组件单瓦发电量比TOPCon银栅线组件高4.96% [18] - 铜互联技术无需高温烧结，保持硅片晶格完整性，从根源降低隐裂风险 [20] - 冲击测试中，BC（铜栅线）电池片仅留撞击痕迹，电流损失18.02%；BC（银栅线）多处裂痕，电流损失29.73%；TOPCon明显破碎，电流损失42.05% [21][22] - 水面光伏环境中，铜互联组件抗隐裂能力突出，可减少8%～15%的发电量损失 [18]