文章核心观点 - 光伏行业龙头企业正通过签订专利许可协议或达成交叉授权的方式，主动结束长期专利诉讼，这被视为行业“反内卷”、走向健康有序竞争的关键信号 [1][5] - 行业主管部门将加强知识产权保护作为治理“内卷”的核心措施，旨在通过标准制定、质量监督等手段引导行业良性发展 [6] 专利纠纷和解案例 - **爱旭股份与TCL中环（Maxeon）达成和解**：双方签订《专利许可协议》，总计许可费用为16.5亿元，其中2.50亿元于2026年支付，剩余费用在2027年至2030年分期支付 [3] - **协议内容**：爱旭股份获得Maxeon约千项现有及未来5年新增的除美国外所有BC电池及组件专利授权，且对其销量不设限，也无反向授权义务 [3] - **隆基绿能与晶科能源达成和解**：双方于去年9月底结束全球范围内全部专利纠纷法律程序，并就部分核心专利达成交叉授权许可 [5] 和解带来的直接影响 - **对爱旭股份**：扫除了海外大客户因诉讼对ABC组件提货的观望态度，协议签署后公司电池、组件产品全线涨价，并向下游客户收取0.02元/瓦的专利费 [4] - **财务影响**：由于授权费采取分年支付模式，预计对爱旭股份的损益及现金流影响较小 [4] - **战略影响**：公司认为合作可推动BC技术良性竞争，改变低价内卷模式，加强其链主作用，主导生态规则向市场化、法治化转变 [3] 行业“反内卷”趋势与政策导向 - **企业层面行动**：龙头企业以专利付费或交叉授权结束“内耗式”缠斗，被业内视为行业步入健康有序发展的信号 [5] - **企业家观点**：有企业家公开反对以专利保护之名行恶意竞争之实，认为“专利战”会延误中国原创技术的发展 [5] - **政策层面导向**：工信部官员提出2026年是光伏行业治理攻坚之年，治理“内卷”是重中之重，具体措施包括加强知识产权保护、遏制侵权行为、加快发布强制性国家标准、加强质量监督等 [6]

核心交易与协议 - 爱旭股份与TCL中环子公司Maxeon达成BC电池专利授权协议 金额高达16.5亿元人民币[1][2] - 协议授权范围覆盖除美国外的全球地区 包含Maxeon过往及未来5年新增的近千件BC电池相关专利的非独占许可[2] - 许可费将在5年内分期支付 首年支付2.5亿元 协议约定双方撤回所有相关未决法律程序[2] 交易背景与影响 - 此次交易旨在化解双方此前的专利争议 2023年起Maxeon以BC专利侵权为由在德国、荷兰、欧洲统一专利法院对爱旭股份发起多起诉讼[3] - 通过获取专利授权 公司ABC产品将可顺畅进入除美国外的全球市场 减少海外市场的不确定性[1][2] - 公司表示 结合自身BC领域专利布局与此次授权 将构建更稳固的专利护城河 同时摆脱诉讼消耗以集中资源提升技术[2] 公司财务与经营状况 - 2024年公司实现营收111.55亿元 同比下降58.94% 归母净利润为-53.19亿元 同比由盈转亏[4] - 2025年预计归母净利润为-12亿元至-19亿元 尽管仍为亏损 但同比减亏约64%至77%[1][4] - 亏损主要受光伏行业结构性产能过剩、产品价格低位及上下游价格传导不畅影响[5] 业务进展与市场表现 - 2025年前三季度 公司ABC组件销量同比翻倍以上增长 市占率持续提升[1][5] - 同期公司经营活动现金流净额转正 达到17.63亿元 经营性现金流、毛利率等指标有明显改善[5] - 公司自主研发的ABC产品集成了多种效率优化手段 已成为欧洲、澳新等高价值海外市场的头部组件品牌[5] 资金与产能规划 - 2025年9月公司完成35亿元定增融资 有效缓解财务压力并为后续产能建设提供资金支撑[6] - 融资旨在突破ABC组件供不应求的瓶颈 进一步拓宽盈利增长空间[6] - 公司计划依托ABC产品无银、少银的成本优势 实现规模化扩张[2]

行业核心动态 - 光伏行业“反内卷”持续深化，龙头企业接连以签订专利许可协议或交叉授权的方式，主动结束长期专利纠纷，被视为行业走向健康有序发展的关键信号 [3][5] - 行业主管部门将2026年定为光伏行业治理攻坚之年，治理行业内卷是重中之重，具体措施包括加强知识产权保护、遏制侵犯知识产权等行为 [6][7] 专利纠纷和解案例 - 爱旭股份与TCL中环子公司Maxeon签订《专利许可协议》，结束为期超过两年的专利缠斗，双方撤回或终止所有相关法律程序 [3] - 协议许可费用总计16.5亿元，其中2.50亿元于2026年支付，剩余费用于2027年至2030年分期支付 [4] - 爱旭股份获得约千项Maxeon过往及未来5年内新增的除美国外的所有BC电池及组件专利授权，且Maxeon未对爱旭的BC产品销量设限 [4] - 隆基绿能与晶科能源已于去年9月底宣布结束全球范围内全部专利纠纷法律程序，并就部分核心专利达成交叉授权许可的商业安排 [5] 对公司的影响与策略 - 爱旭股份表示，协议可避免冗长的法律流程和昂贵的海外诉讼成本，使公司更聚焦发展与技术创新 [4] - 协议扫除了部分海外大客户因专利诉讼对提货持观望态度的不确定性，爱旭股份随后对电池、组件产品全线涨价，并向下游客户收取0.02元/瓦的专利费 [5] - 由于授权费用采取分年支付模式，预计专利许可费对爱旭股份的损益及现金流影响较小 [5] - TCL中环认为，交易有助于协同产业链伙伴共建BC电池技术生态，以差异化产品技术和优质知识产权助力行业破除内卷式竞争，同时强化公司在BC电池组件端的市场地位和竞争优势 [5] 行业背景与挑战 - 光伏行业当前正处于新一轮深度调整期，深层次的供需错配尚未解决，企业经营面临较大挑战 [7] - 一般专利侵权案件从起诉到终裁大约需要12~18个月，复杂案件可能耗时2~3年甚至更久，期间的侵权风险会干扰客户决策并影响公司业务 [6] - 行业内有企业家公开反对以专利保护之名行恶意竞争之实，认为“专利战”会延误中国原创技术的发展 [6] 政策监管方向 - 主管部门将通过加强部门协同、统筹施策，综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法、防范垄断风险、加强知识产权保护等手段，加快实现供需动态平衡 [7] - 将加快发布包括质量安全、标识规范、能耗限额等强制性国家标准，出台分级分类标准，以遏制虚标功率、降低质量管控、侵犯知识产权等行为 [7]

文章核心观点 - 光伏行业龙头企业正通过签订专利许可协议、结束专利诉讼等方式，主动结束“内耗式”的专利缠斗，这是行业响应“反内卷”、走向健康有序发展的重要信号 [3][6][7] 专利纠纷和解案例 - 爱旭股份与TCL中环子公司Maxeon签订《专利许可协议》，结束了为期超过两年的专利缠斗，双方撤回或终止所有相关法律程序 [3] - 协议许可费用总计16.5亿元，其中2.50亿元于2026年支付，剩余费用于2027年至2030年分期支付 [5] - 爱旭股份获得约千项Maxeon过往及未来5年内新增的除美国外的所有BC电池及组件专利授权，且Maxeon未对其BC产品销量设限 [5] - 隆基绿能与晶科能源已于去年9月底宣布结束全球范围内全部专利纠纷法律程序，并就部分核心专利达成交叉授权许可 [7] 协议对公司的具体影响 - 爱旭股份表示，协议可避免冗长的法律流程和昂贵的海外诉讼成本，使公司更聚焦发展与创新 [5] - 协议扫除了部分海外大客户因专利诉讼对ABC组件提货的观望态度，不确定性得以消除 [6] - 协议签署后，爱旭股份电池、组件产品全线涨价，并向下游客户收取0.02元/瓦的专利费 [6] - 由于授权费用分年支付，预计专利许可费对爱旭股份损益及现金流影响较小 [6] - TCL中环认为，交易有助于协同产业链伙伴共建BC技术生态，以差异化技术和优质知识产权助力行业破除内卷式竞争，同时强化公司在BC电池组件端的市场地位 [6] 行业“反内卷”背景与趋势 - 业内分析认为，龙头企业以专利付费或交叉授权方式结束“内耗”，是行业持续步入健康有序发展的信号 [7] - 阿特斯创始人曾直言，反对光伏企业以专利保护之名行恶意竞争之实，认为“专利战”会延误中国原创技术的发展 [7] - 专利侵权案件从起诉到终裁通常需12~18个月，复杂案件可能耗时2~3年或更久，期间的侵权风险会干扰客户决策并影响公司业务 [7] - 工业和信息化部电子信息司副司长提出，2026年是光伏行业治理攻坚之年，治理行业内卷是重中之重 [8] - “反内卷”具体措施包括加强知识产权保护、遏制侵犯知识产权等行为，并将综合运用产能调控、标准引领、质量监督、价格执法等手段 [9] - 将加快发布质量安全、标识规范、能耗限额等强制性国家标准，出台分级分类标准，以遏制虚标功率、降低质量管控、侵犯知识产权等行为 [9]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：光伏行业，具体涉及BC（背接触）电池及组件技术领域 * 公司：爱旭股份 核心观点和论据 * **专利合规瓶颈突破**：公司与Maxeon签订协议，获得后者在除美国以外的全球市场，过往及未来5年内新增或共同拥有的所有BC电池及组件专利授权[1] * **法律风险消除**：双方同意撤回或终止所有相关法律程序，并在5年协议有效期内不采取与许可相抵触的行为[1] * **成本相对可控**：未来5年专利许可费总计人民币16.50亿元，将分期支付，首年许可费为人民币2.50亿元[1] * **单瓦成本测算**：假设2026-2030年公司ABC组件出货量合计约150GW，对应单瓦专利费用仅约人民币0.01元/W[2] * **商业模式升级**：公司计划启动全线产品涨价人民币0.02元/W以上，作为专利收费，以传导成本并构建尊重知识产权的产业秩序[2] 其他重要内容 * **授权范围限制**：获得的专利授权不包括美国市场[1] * **协议排他性**：协议不涉及反向授权[1] * **协议有效期**：专利授权协议有效期为未来5年[1]

行业技术专利纠纷 - 为取得TCL中环旗下Maxeon的BC专利授权，爱旭股份和隆基绿能曾就TOPCon、BC技术在全球多地产生专利纠纷 [1] - 晶澳科技和正泰新能就TOPCon技术问题闹上法庭 [1] - 天合光能因专利问题向阿特斯发起索赔，要求后者赔偿10.58亿元 [1] TCL中环业绩与财务 - TCL中环预计2025年亏损82亿-96亿元，较上年同期98.18亿元的亏损有所改善 [1] 爱旭股份业绩与财务 - 爱旭股份预计去年亏损12亿-19亿元，同比减亏 [1] - 2025年ABC组件销售量同比实现翻倍以上增长 [1] - 报告期内经营性现金流、制造成本、组件销售毛利率、资产减值同比均有明显改善 [1] - 截至去年三季度末，爱旭股份货币资金48.45亿元，负债总额288.45亿元 [1] - 资产负债率77.6%，较6月底的85.75%下滑约8个百分点 [1]

核心观点 - 爱旭股份与Maxeon Solar就BC电池技术达成全面专利和解 结束了持续两年多的专利争端 爱旭股份将支付总计16.50亿元人民币的许可费 [1][2] - 专利和解消除了爱旭股份海外市场拓展的不确定性 有望加速其ABC组件全球销售 同时 爱旭股份计划通过差异化专利授权开拓新的商业模式 [2][3] - 光伏行业在周期底部 龙头企业普遍倾向于通过专利和解与交叉授权来降低法律风险与成本 保障出货与现金流 行业专利战整体呈平息趋势 [3] 公司层面 (爱旭股份) - 与Maxeon签订《专利许可协议》 全面撤回并终止所有相互间的专利诉讼及无效程序 [1][2] - 需在未来5年内分期支付总计16.50亿元人民币的专利许可费 首年许可费为2.50亿元 [2] - 公司2025年预计净亏损12亿元至19亿元 [2] - 公司ABC组件定价模式为TOPCon市场价+BC溢价+专利费 已执行收取2分/瓦的专利费 [2] - 若未来五年ABC组件销量高于165GW 则平均每瓦专利成本低于1分 [2] - 公司认为自身拥有BC量产底层技术的完整布局 其他企业难以规避 [2] - 专利和解消除了海外客户因诉讼产生的观望态度 预计将加速ABC组件全球市场拓展 [3] - 公司未来计划区分地区和产品进行差异化专利授权 旨在从产品制造者向技术价值定义与收费者转型 [2] 公司层面 (Maxeon / TCL中环) - Maxeon是BC技术早期研发与量产企业之一 拥有该领域的核心知识产权组合 [1] - Maxeon是TCL中环控股子公司Maxeon Solar Technologies, Ltd.的全资子公司 [1] - TCL中环及Maxeon在BC领域拥有深厚技术积累与全球专利网络 [1] - TCL中环表示此次合作有助于加强BC全球产业链协作 [1] - Maxeon与通威股份的专利诉讼也已达成和解 但与阿特斯在TOPCon专利上的诉讼仍在持续 [3] 行业层面 - 光伏行业当前处于调整阶段 组件价格持续低位运行 [3] - 自2025年底以来 行业龙头如隆基绿能与晶科能源 晶澳科技与正泰新能等已先后达成全球专利和解 实现核心专利交叉授权 [3] - 跨国专利诉讼的高额成本与企业现金流紧张的矛盾突出 [3] - 企业更倾向于通过和解 授权等方式降低风险 优先保障出货与现金回流 [3]

行业整体状况 - 2025年光伏行业整体仍处于“至暗时刻”，从硅料、硅片到电池片、组件的四大主环节企业几乎全线亏损，设备、玻璃、胶膜、银浆等配套企业也大多在“失血”[2] - 行业面临阶段性供应过剩、价格传导不畅、原材料成本上涨等多重压力，全产业链普遍处于亏损状态，短期内难以扭转[11] - 分析师指出，企业扭亏为盈的核心在于“瘦身”，及时剥离不良资产并重组低效业务，从客户手中“拿回定价权”，2026年行业将不再比产量，而是比盈利能力[2] 上游硅料环节 - 上游硅料企业下半年已开始呈现回暖迹象，大全能源2025年净亏损10亿元到13亿元，亏损幅度同比收窄52.17%到63.21%，主要得益于第三季度起多晶硅价格恢复性上涨以及生产成本降低[3] - 通威股份下半年硅料业务实现经营性盈利，全年实现同比减亏约6亿元[3] - 但多晶硅产业整体仍面临高库存与弱需求的现实挑战，且市场监管总局曾约谈行业协会及多晶硅巨头，叫停“控产挺价”[3][11] 一体化与电池片企业 - 硅料环节的局部回暖未能缓解一体化巨头的整体业绩压力，四季度银浆价格大幅上涨推高了中下游成本，使其经营压力显著增大[3] - 部分一体化企业盈利靠非经常性损益，例如弘元绿能归母净利润1.8亿元至2.5亿元，但扣非净利润亏损2.5亿元到3.1亿元，盈利主要来自转让股权增加利润总额约2.91亿元[4] - 专注电池片的钧达股份预计2025年归母净利润为-15亿元至-12亿元，远超2024年同期5.9亿元的亏损，行业供需失衡处于周期底部[4] 组件企业 - 组件企业延续亏损态势，业绩分化加剧，下半年上游原材料价格上涨，但下游组件价格传导不畅[5] - 布局BC（背接触）技术的企业减亏明显：爱旭股份预计2025年净亏损-19亿元至-12亿元，较上年同期亏损53.19亿元大幅收窄，其ABC组件销售量同比翻倍以上增长[5]；隆基绿能预计净亏损60亿元到65亿元，较上年减亏20多亿元，其高效BC二代产品良率达标并规模化量产[5] - 主打TOPCon技术的组件企业因产品同质化陷入白热化竞争：天合光能预计2025年归母净利润为-75亿元到-65亿元，亏损较上年同期-34.43亿元扩大[6]；晶澳科技预计亏损45亿元至48亿元，与上年同期亏损46.56亿元基本持平[6]；晶科能源也发布业绩预亏提示[6] - 部分企业面临生存危机，如亿晶光电预计全年亏损4.5亿到6亿元，且已资不抵债，预计期末净资产为-6800万元到-1.3亿元[7] 配套及辅材企业 - 光伏设备龙头奥特维预计2025年营收63.9258亿元到67.4081亿元，同比减少26.71%到30.50%，归母净利润4.3064亿元到5.7127亿元，同比减少55.12%到66.17%[8] - 光伏胶膜企业海优新材预计2025年归母净利润-5.2亿元至-4.4亿元，公司主动降低业务规模以经营降本[9] - 光伏银浆企业帝科股份由盈转亏，预计2025年归母净利润亏损2亿元至3亿元，上年同期盈利3.5996亿元，因银点快速大幅上涨导致白银期货和白银租赁业务产生较大公允价值变动损失[9] - 光伏热场企业金博股份亏损扩大，预计2025年归母净利润为-14亿元左右，上年同期亏损约8.1496亿元[9] - 光伏玻璃企业安彩高科预告全年亏损[10] 行业拐点与未来展望 - 行业仍在“挤泡沫、去产能”阶段，但上游已现暖意，技术领先者开始减亏[11] - 2025年四季度，光伏四大主材环节在控制产量后，生产利润得到明显改善[12] - 2026年一季度，电池片和组件环节在淡季实现涨价，达到近20个点的毛利率和盈亏平衡，行业定价逻辑从供需定价转向成本定价[12] - 分析师认为，行业利润水平大幅改善可能发生在2026年3月到4月之间，由出口退税引发的“量价齐升”驱动[12] - 爱旭股份认为，对于高效新技术光伏企业而言，拐点已经提前显现，2025年下半年以来国央企针对高效率组件的独立标段占比提升趋势明显，公司已为2026年集中式市场做好准备[12]

行业整体财务表现 - 光伏行业遭遇财务寒冬，全产业链陷入亏损困局 [1] - 2025年1-11月全国太阳能发电新增装机达274.89GW，已接近2024年全年水平，全年新增装机规模大概率突破300GW [2] - 2025年光伏行业出现全行业整体亏损的状态，是产能急剧扩张之后的周期性结果 [12] 主要公司业绩预告详情 - 通威股份预计2025年净亏损90亿元至100亿元，上年同期亏损70.39亿元，亏损可能扩大 [3] - 隆基绿能预计2025年归母净利润亏损60亿至65亿元，上年同期亏损85.92亿元，业绩修复态势明显 [6] - 晶澳科技预计2025年归属净利润亏损45亿至48亿元，2024年净利润亏损46.56亿元 [4] - 天合光能预计2025年归母净亏损65亿至75亿元，已连续6个季度净利润亏损，近两年累计亏损百亿元 [4] - 爱旭股份预计2025年归母净利润亏损12亿元到19亿元，上年同期亏损53.19亿元，亏损明显收窄 [6] - 钧达股份预计2025年归母净亏损12亿元至15亿元，上年同期亏损5.91亿元，亏损扩大 [3] - 大全能源预计2025年归母净利润亏损10亿至13亿元，上年同期亏损27.18亿元 [7] - 时创能源预计2025年归股净利润亏损2.98亿至3.58亿元 [7] - 亿晶光电预计2025年净利润亏损4.5亿元至6亿元，其期末净资产或为负，存在因“资不抵债”被实施退市的风险 [5] 行业困境与挑战 - 行业面临产能过剩、竞争激烈及盈利能力差的局面，硅料产能已超过2025-2027年全球需求的两倍以上，组件环节规划产能约1300GW，而实际需求不足600GW [1][8] - 2025年政策驱动需求前置引发前5个月抢装潮，5月单月新增装机达92.92GW创历史新高，但下半年增速明显放缓 [1][3] - 白银、银浆、硅料等核心原材料价格持续上涨，产品价格同比下跌，行业经营压力显著 [3][6] - 2025年国内光伏领域产能投资总额仍超过400亿元，新开工扩产项目超20个，新增规模累计超50GW，惯性扩张进一步压低全产业链价格水平 [9] 政策变化与影响 - 自2026年4月1日起，光伏产品出口将不再享受增值税退税，直接增加成本压力 [1] - 光伏出口退税政策始于2013年，最初退税比例高达50%，后逐步下调，2024年11月从13%降至9%，2026年4月1日起全面取消 [9] - 按此前9%退税率测算，政策落地后行业每年将减少约153亿元退税收入，对毛利率不到4%的主产业链企业雪上加霜 [9] - 出口退税取消短期将加剧经营压力：头部企业年退税款损失预计达10亿至20亿元，单块210R组件出口利润缩水46元至51元；4月后组件出口量或环比下滑5%至10%；2026年一季度“抢出口”潮后可能引发二季度需求阶段性疲软 [10] 行业发展趋势与展望 - 2026年预计是行业兼并重组的重要年份，大鱼吃小鱼现象将更普遍，行业可能出现并购潮 [2][10][13] - 退税取消长期有望推动行业从“价格内卷”转向“价值竞争”，促使企业向技术创新方向发展 [10][11] - 行业反弹需待大量产能退出、供需恢复平衡，2026年下半年可能出现反弹行情 [12][13] - TCL中环于2026年1月16日公告拟收购一道新能源科技股权，被视为行业整合的明显信号 [13] - 机构认为2026年或成为重要拐点，行业供需有望重塑，报价与盈利有望震荡修复 [13]

行业经营环境 - 2025年光伏行业供需错配、低价内卷式竞争持续，开工率维持低位[4] - 行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行[2] - 2025年下半年光伏新增装机规模明显放缓[2] - 国内电力市场化改革不断深入，海外贸易壁垒持续加剧[4] 成本与价格压力 - 2025年下半年原材料白银价格大涨，显著推升了硅片、电池及组件产品成本[1][4] - 终端产品价格持续低迷，下游组件价格传导不畅[1][6] - 四季度银浆、硅料成本大幅上涨，使得企业经营进一步承压[4] 通威股份业绩 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-90亿元至-100亿元，亏损较2024年的-70.39亿元扩大[2] - 预计扣非净利润为-90亿元至-100亿元[2] - 经营性净利润亏损约75亿元至80亿元，同比增加亏损约12亿元至17亿元[3] - 工业硅业务因产能爬坡及价格低迷，导致净利润亏损同比加剧约9亿元[3] - 多晶硅业务通过优化开工与降本，下半年实现经营性盈利，全年同比减亏约6亿元[3] - 电池及组件业务销售均价下跌，导致净利润亏损同比加剧约12亿元[3] - 计提长期资产减值合计约15亿元至20亿元，同比增加约7亿元至12亿元，主要涉及电池、组件及部分光伏电站业务[3] 隆基绿能业绩 - 预计2025年归属于上市公司股东的净亏损为60亿元到65亿元，较2024年调整后亏损约85.92亿元有所减亏[4] - 预计扣非净亏损为68亿元到74亿元[4] - 组件产品市占率维持领先，高效BC二代产品良率达成预期并规模化量产[5] - 贱金属替代银浆技术中试完成，开始规模化产能建设[5] - 公司通过光储协同、优化全球布局及组织提效来强化韧性[5] 其他公司业绩 - 爱旭股份预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-12亿元至-19亿元，亏损幅度较上年显著收窄[5][6] - 爱旭股份ABC组件销售量同比实现翻倍以上增长，但受行业产能过剩及价格传导不畅影响业绩亏损[6] - 晶科能源、天合光能也曾披露预亏公告，提示2025年年度经营业绩将继续出现亏损[6]