行业投资评级 - 行业评级：推荐 [7] 核心观点 - 印度铝业2025Q2综合收入同比增长13%至6423.2亿卢比，税后利润同比增长30%至400.4亿卢比 [1][5] - EBITDA为867.3亿卢比，同比增长9%，但环比减少16% [5] - 铝材业务表现突出，EBITDA同比增长108%至22.9亿卢比，创历史纪录 [10] - Novelis部门成本节约目标提升，2026财年预计超过1亿美元 [6] 生产经营情况 - 扁平轧材总出货量96.3万吨，同比增加1%，环比增加1% [1] - 铝锭总出货量32.5万吨，同比减少1%，环比减少2% [2] - 铝材销售量10.1万吨，同比增加6%，环比减少4% [3] - 金属铜销量12.4万吨，同比增加1%，环比减少8% [4] - 铜连铸棒销售量10.4万吨，同比增加4%，环比减少5% [4] 财务业绩情况 - 综合收入6423.2亿卢比，同比增长13%，环比减少1% [5] - 税后利润400.4亿卢比，同比增长30%，环比减少24% [5] - 每股基本收益18.03卢比，同比增长30% [14] 分部门情况 - Novelis收入47.2亿美元，同比增长13%，主要受铝价上涨推动 [6] - Novelis调整后EBITDA 4.16亿美元，同比下降17%，受废料价格和关税影响 [6] - 铝锭收入933.1亿卢比，同比增长6% [9] - 铝锭EBITDA 408.0亿卢比，同比增长17%，受益于原材料成本下降 [9] - 铝锭每吨EBITDA 1467美元，同比增长15%，毛利率44% [9] - 铝材收入335.3亿卢比，同比增长17% [10] - 铝材每吨EBITDA 264美元，同比增长92% [11] - 铜收入1488.6亿卢比，同比增长12% [11] - 铜EBITDA 67.3亿卢比，TC/RCs下降被硫酸销售价格上涨抵消 [11] 战略项目进展 - Bay Minette及其他战略投资项目进展顺利 [9] - 铜管项目进入投产阶段 [12] - 铜回收项目建设按计划推进 [13]