报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪锌主力震荡偏强，周线涨跌幅为+0.69%，振幅2.40%，截止本周主力合约收盘报价24965元/吨 [8] - 宏观上伊美“谅解备忘录”文本未定稿，美财长喊话伊朗，放松制裁取决于伊方在核问题让步程度；基本面上海外锌矿山TC持续低位，国内锌矿库存下降，炼厂原料供应紧缺加剧，精锌产量预计环比下降，秘鲁锌炼厂火灾事故减产加剧海外紧张局面，沪伦比值走弱出口窗口打开；需求端传统旺季过去，消费无明显亮点，下游镀锌板开工率下降；库存上锌价回调采需改善，国内库存小幅下降，基差平水持稳，LME锌库存持稳运行，升贴水偏低水平；技术面持仓增量价格上涨，多头氛围偏强 [8] - 预计沪锌震荡偏强，关注上行通道下沿支撑，区间2.46 - 2.55 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪锌主力震荡偏强，周线涨跌幅为+0.69%，振幅2.40%，截止本周主力合约收盘报价24965元/吨 [8] - 行情展望：宏观面伊美“谅解备忘录”未确定，美财长喊话伊朗；基本面海外锌矿山TC低位，国内锌矿库存降，炼厂原料供应紧，精锌产量或降，秘鲁锌炼厂事故加剧海外紧张，沪伦比值降出口窗口开；需求端旺季过消费无亮点，下游镀锌板开工率降；库存上锌价回调采需改善，国内库存小降，基差平水持稳，LME锌库存持稳，升贴水低；技术面持仓增量价涨，多头氛围强 [8] - 观点参考：预计沪锌震荡偏强，关注上行通道下沿支撑，区间2.46 - 2.55 [8] 期现市场 - 期价：截至2026年5月29日，沪锌收盘价为24965元/吨，较2026年5月22日涨170元/吨，涨幅0.69%；截至2026年5月28日，伦锌收盘价为3558美元/吨，较2026年5月21日跌9.5美元/吨，跌幅0.27% [11] - 净持仓：截至2026年5月29日，沪锌前20名净持仓为19819手，较2026年5月22日减1182手；持仓量为208623手，较2026年5月22日增6506手，增幅3.22% [15] - 价差：截至2026年5月29日，铝锌期货价差为695元/吨，较2026年5月22日增405元/吨；铅锌期货价差为8405元/吨，较2026年5月22日增345元/吨 [19] - 升贴水：截至2026年5月29日，0锌锭现货价为24900元/吨，较2026年5月22日涨120元/吨，涨幅0.48%，现货贴水25元/吨，较上周涨20元/吨；截至2026年5月28日，LME锌近月与3月价差报价为 - 22.85美元/吨，较2026年5月20日减8.83美元/吨 [25] - 库存：截至2026年5月29日，LME精炼锌库存为113800吨，较2026年5月21日增2550吨，增幅2.29%；上期所精炼锌库存为154297吨，较上周增1019吨，增幅0.66%；截至2026年5月28日，国内精炼锌社会库存为228300吨，较2026年5月21日增1200吨，增幅0.53% [28] 产业情况 上游 - 锌矿进口量：2026年3月，全球锌矿产量为104.12万吨，环比增7.82%，同比降1.46%；2026年4月，当月进口锌矿砂及精矿447714.42吨，环比降17.71%，同比降9.5% [34][35] 供应端 - 全球精炼锌供应：2026年3月，全球精炼锌产量为118.33万吨，较去年同期增7.1万吨，增幅6.38%；消费量为115.06万吨，较去年同期增4.36万吨，增幅3.94%；过剩3.27万吨，去年同期过剩0.53万吨 [38] - 精炼锌产量：2026年4月，锌产量为64.9万吨，同比增10.9%；1 - 4月，锌累计产出248万吨，同比增5% [43] - 精炼锌进出口：2026年4月，精炼锌进口量6035.79吨，同比减78.62%；出口量3948.07吨，同比增59.21% [46] 下游 - 镀锌板（带）：2026年1 - 4月国内主要企业镀锌板(带)库存为81.54万吨，同比增19.31%；2026年4月，镀锌板（带）进口量3.1万吨，同比减4.74%；出口量38.02万吨，同比减6.06% [49] - 房屋：2026年1 - 4月，房屋新开工面积为13900.22万平方米，同比减22.07%；房屋竣工面积为11885.8万平方米，同比减5.09%；房地产开发企业到位资金为26697.03亿元，同比减18.4%；其中，个人按揭贷款为3087亿元，同比减31.7% [54][55] - 基建投资：2026年1 - 3月，电网工程投资完成额同比增43.32%；2026年1 - 4月，基础设施投资同比增4.3% [58][59] - 冰箱空调：2026年4月，冰箱产量为1010.5万台，同比增19.3%；1 - 4月，冰箱累计产量3732.9万台，同比增12.2%；2026年4月，空调产量为2819.1万台，同比减4.7%；1 - 4月，空调累计产量10278.3万台，同比增1.4% [64][65] - 汽车：2026年4月，中国汽车销售量为2526101辆，同比减2.45%；产量为2574789辆，同比减1.68% [68]