市场环境与产品定位 - 沪指在4000点附近徘徊，市场波动度显著加大 [1] - 以二级债基为代表的“固收+”基金成为投资者在“恐高”与“踏空”之间的优质选择 [1] - 长城丰泽债券基金（A类024150，C类024151）是正在发行的典型二级债基，定位为稳中求进的选择 [1][3] 二级债基产品特性 - 二级债基追求“股债双栖”，力争以“小胜”积“大胜”，是值得长期配置的品种 [1] - 近20年来二级债基指数（885007.WI）的年化夏普比率为1.31，显著高于沪深300指数的0.42及中债-总财富（总值）指数的0.99 [1] 基金经理策略与历史业绩 - 拟任基金经理张棪自2017年起管理多类债券基金，在宏观利率、信用债、可转债、股票等领域拥有丰富投研经验 [1] - 其管理的长城稳固收益债券A近一年收益率达7.48%，同期业绩比较基准收益率为4.27%，超额收益显著 [2] - 长城稳固收益近一年年化波动率为2.43%，显著优于同类二级债基4.47%的波动率水平 [2] - 该基金股票和转债资产合计占资产净值比例基本在32%以内，股票资产占比一般在5%以内，运作偏低波 [2] 资产配置与投资策略 - 纯债方面优先关注中短久期利率债、高等级商金债等稳定票息资产作为“底仓” [2] - 股票行业配置分散且灵活，截至6月30日资产分布在15个申万一级行业，并加大对银行、交通运输等高股息板块关注 [2] - 可转债配置灵活，要求价格合理，不追逐高热点标的，进行偏左侧或高性价比布局 [2] 投研团队支持 - 长城基金组建了覆盖宏观利率、信用债、转债等方向的跨部门固收投研协作小组，形成全流程高效管理机制 [2] - 研究成果转化为“可落地”的策略建议，转债小组按照高YTM、双低、红利增强等多种策略分工 [2] - 多策略支撑赋予基金经理在风格轮动加快的市场中力争增强收益的可能性 [3]

二级债基产品特性 - 二级债基追求股债双栖，将不低于80%的基金资产投资于债券市场以构筑稳健仓底，同时将不超过20%的资金配置于股票、可转债等权益资产以追求增值空间 [2][3][4] - 混合债券型二级指数在过去十个完整年度（2015-2024年）中有7年上涨，仅2016、2022、2023年出现小幅下跌，且跌幅相较中证800指数更小 [4] - 在A股走牛的2015、2019和2020年，该指数年度涨幅分别达到13.60%、10.33%和8.99% [5] - 二级债基看似慢行，实则是追求以小胜积大胜，或是优质的长期资产配置品种 [8] 长城丰泽债券基金及基金经理策略 - 长城丰泽债券基金（A类024150，C类024151）是一只典型的二级债基，拟任基金经理张棪在多资产配置领域深耕多年，管理经验超8年 [8][9][10] - 张棪管理的代表产品长城稳固收益债券在纯债方面优先关注中短久期利率债、高等级商金债等稳定票息资产作为组合底仓 [11] - 在权益方面运作偏低波，自2023年四季报以来，其股票和转债资产合计占资产净值比例基本在32%以内，其中股票资产占比一般在5%以内 [11] - 股票行业配置分散且灵活，截至6月30日分布在15个申万一级行业中，对银行、交通运输等高股息企业加大关注 [14] - 可转债配置灵活，不追逐高热点标的，进行偏左侧或高性价比布局，价格上涨到一定程度会考虑减仓 [16] - 截至9月30日，长城稳固收益债券A近一年收益率7.48%，同期业绩比较基准收益率4.27%，近一年年化波动率2.43%，显著优于同类二级债基4.47%的波动率水平 [19] 投研团队支持与市场适应性 - 长城基金组建了覆盖宏观利率、信用债、转债等方向的跨部门固收投研协作小组，形成全流程高效运转的管理机制 [20] - 研究成果转化为可落地的策略建议，转债小组按照高YTM、双低、红利增强、高弹性、机器学习等多种策略分工 [20] - 多策略支撑赋予固收基金经理更多力争增强收益的可能性，尤其适应当下沪指4000点附近波动加大、风格轮动加快的市场环境 [20] - 长城基金固收产品近1年、近2年、近3年收益评分在全市场均位列前20%（分别为20/165、24/159、26/147） [21]