市场表现 - 隔夜中概股与港股科技股联动上涨，阿里巴巴股价大涨超5%，创2021年11月17日以来新高，市值重返3万亿港元；腾讯控股股价大涨超2%，至661港元，距历史最高点701.6港元约5% [2] - 港股通科技ETF基金(159101)收涨3.37%，盘中涌现12笔申购大单，其跟踪的国证港股通科技指数年内累计上涨55.86%，自2017年以来年化收益率为13.73% [2] - 南向资金周度净买入港股608.22亿港元，环比上升84.0%，单周净流入规模创5月以来新高；港股通科技ETF基金(159101)上市10个交易日获超2亿资金净流入，份额增长超19% [7][9] - 港股通科技指数与恒生生物科技指数从2024年低点反弹超100%，腾讯控股年内涨幅超50%，阿里巴巴-SW上涨100% [10][13] 行业利好因素 - 阿里巴巴通义模型在2025年9月中国企业级大模型市场中占比17.7%，位列第一；公司同期完成发行32亿美元零息可转换优先票据，为长期战略提供资金 [4] - 香港最新《施政报告》提出通过"科企专线"协助内地科技企业赴港融资，探索股票结算周期T+1，推动更多海外企业来港第二上市及中概股回归，推动港股人民币交易柜台纳入"南向通" [5] - 中国大型互联网公司（阿里巴巴、腾讯控股、百度、京东）2025年总资本支出预计达320亿美元，较2023年的130亿美元增长一倍多 [6] - 市场预计美联储9月降息25个基点的概率为100%，10月及12月降息概率均超80%，港股对流动性宽松敏感 [7] 公司基本面改善 - 2025年第二季度，恒生科技指数收入同比增速为14.43%，净利润同比增速为16.18%；资讯科技业单季度净利润同比增速为29.67%，高于第一季度的26.76% [15] - 近七成港股生物医药公司实现营收同比增长，近十家企业营收增速突破100%，超八成企业归母净利润表现向好，约40家实现同比增长，10家扭亏为盈，近30家同比减亏 [15] - 阿里云智能集团AI相关收入连续八个季度实现同比三位数增长，2025年第二季度营收同比增长26%；腾讯、小米、快手、美团等公司利用AI技术降本增效 [17] 新增长动力 - 人工智能技术革命为全球科技公司带来新业务增长点，大模型技术应用于游戏、搜索、广告、云计算、终端硬件等业务，提升效率并创造新收入 [16] - 截至2025年8月27日，中国创新药达成对外授权交易83项，披露总金额达845.31亿美元，首付款总额43.21亿美元；交易总金额同比2024年同期增长185%，已超越2024年全年总额488.13亿美元 [19] - 2025年中国创新药BD出海交易金额在全球创新药BD中占比超50%，项目数量占比超15%，显示其全球市场地位显著提升 [19] 投资工具与策略 - 港股通科技ETF基金(159101)跟踪国证港股通科技指数，选取30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，覆盖互联网、半导体、智能汽车、创新药四大领域 [24] - 恒生医药ETF(159892)跟踪恒生生物科技指数，选取30家市值最大的港股生物科技公司，是创新药国际化代表，该ETF今年日均成交额10.63亿元，最新规模58.92亿元 [24] - 当前科技与生物医药公司营收、利润基数和利润率水平远高于2021年泡沫时期，财务结构更健康，增长引擎更多元，形成"核心现金牛+高增长新业务"的矩阵模式 [23]