报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场主流船司报价分化，市场持续博弈，EC 盘面整体维持震荡走势，建议 EC2510 淡季合约空单持有或滚动操作，10 - 12 反套滚动操作 [4][8][9] - 干散货运价指数受海岬型船运费走高带动上涨，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力不足但后续旺季发运预期较好 [17][20] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2508 收盘价 2,239.7，跌 10.0，跌幅 0.44%，成交量 5,566.0，减幅 20.50%，持仓量 11,039.0，减幅 10.93%；EC2510 收盘价 1,537.0，跌 11.0，跌幅 0.71%，成交量 59,535.0，减幅 10.69%，持仓量 50,131.0，减幅 3.10%等 [2] 月差结构 - EC08 - EC10 价差 703，涨 1；EC08 - EC12 价差 538，跌 3.1 等 [2] 集装箱运价 - SCFIS 欧线周价格 2400.50，环比 - 0.89%，同比 - 62.01%；SCFIS 美西线周价格 1301.81，环比 2.78%，同比 - 71.80%等 [2] 燃油成本 - WTI 原油近月价格 64.58 美元/桶，环比 - 1.84%，同比 - 16.40%；布伦特原油近月价格 67.89 美元/桶，环比 - 0.56%，同比 - 16.5% [2] 市场分析及策略推荐 - 主流船司报价分化，市场持续博弈，EC 盘面整体维持震荡走势，7 月 23 日 EC2510 收盘报 1537 点，较上一日收盘价 - 0.71%，现货运价持稳，关注关税谈判和地缘政治进展 [4] 逻辑分析 - 现货运价方面主流船司报价分化，部分船司调涨 8 月初运价，7 - 8 月为欧线传统旺季但需关注关税政策影响，7/8 月运力较上周排期略有下降，运价正在高位筑底，关注船期调配；关税方面美国拟加征对等关税或压制中国出口和转口贸易，关注货物发运节奏和谈判结果；巴以停火谈判推进需关注进展 [5] 交易策略 - 单边：EC2510 淡季合约空单持有或滚动操作，做好仓位控制；套利：10 - 12 反套滚动操作 [8][9] 行业资讯 - 7 月 23 日特朗普宣布与日本达成协议，日本向美国投资 5500 亿美元，支付 15%对等关税；印尼将 99%以上对美贸易关税降至零；特朗普宣布与菲律宾达成贸易协议，菲律宾支付 19%关税；美国中东特使将前往欧洲讨论加沙停火问题；以色列国防部长和总参谋长表示可能对伊朗展开行动 [10][12][13] 干散货航运 干散货运价指数 - 周二波罗的海干散货运价指数报 2035 点，涨 19 点，涨幅 0.94%；海岬型船运价指数报 3061 点，涨 80 点，涨幅 2.7%；巴拿马型船运价指数报 1909 点，跌 6 点，跌幅 0.3%等 [16][17] 干散货运价 - 7 月 22 日海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛运价报 23.12 美元/吨，环比 + 0.81%，西澳 - 青岛运价报 9.57 美元/吨，环比 + 0.58%；截至 7 月 18 日海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价报 11.35 美元/吨，环比 + 16.41%等 [16][18] 发运数据 - 2025 年 07 月 14 日 - 07 月 20 日 Mysteel 全球铁矿石发运总量 3109.1 万吨，环比增加 122.0 万吨；2025 年 7 月第 3 周巴西累计装出大豆 743.68 万吨，去年 7 月为 1124.99 万吨 [19] 市场分析及展望 - 干散货运价指数受海岬型船运费走高带动上涨，海岬型船日均获利增加，巴拿马型船日均获利下跌 [17] 逻辑分析 - 昨日海岬型船市场货量一般，船东报价坚挺，运价小幅上涨；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求减少，运价小幅波动；7 月货量减少后近期主要矿山询盘增加，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力不足但后续旺季发运预期较好 [20] 行业资讯 - 2024 年 7 月 14 日 - 7 月 20 日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1424.5 万吨，环比上升 31.5 万吨；美国财长将与中国财长讨论延长避免大幅提高关税协议的最后期限；特朗普宣布与日本、菲律宾达成贸易协议 [21] 相关附图 - 包含 SCFIS 欧线指数和 SCFIS 美西线指数、SCFI 综合指数、BDI 指数等多个指数的相关附图 [24][25][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运方面现货运价逐渐筑顶，EC盘面整体震荡，关注MSK8月开舱价和关税谈判；干散货航运市场上周结束连跌，大型船运价止跌修复，中型船震荡偏强；油轮运输市场短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，需关注市场情绪对运价的影响 [4][24][28] - 交易策略上单边震荡，关注关税和地缘动态，套利进行10 - 12反套滚动操作 [9][10] 根据相关目录分别总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2508收盘价2164.5点，涨11.5点，涨幅0.53%，成交量5957手，减幅46.84%，持仓量16587手，减幅11.52%；EC2510收盘价1581.3点，跌16.8点，跌幅1.05%，成交量64589手，减幅33.09%，持仓量50025手，减幅0.90%等 [2] 月差结构 - EC08 - EC10价差583，涨28.3；EC08 - EC12价差408，涨14.2等 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线2421.94点，环比7.26%，同比 - 59.65%；SCFIS美西线1266.59点，环比 - 18.69%，同比 - 74.18%等 [2] 燃油成本 - WTI原油近月65.41美元/桶，环比 - 0.18%，同比 - 18.00%；布伦特原油近月67.67美元/桶，环比 - 0.37%，同比 - 18.4% [2] 市场分析及策略推荐 - 现货运价筑顶，部分船司调降7月下旬运价，EC盘面震荡，关注MSK8月开舱价；7月14日EC2508收盘2027.2点，较上一日 - 0.17%，最新SCFIS欧线环比 + 7.3%，SCFI欧线环比 - 0.1%；特朗普宣布加征关税，关注谈判情况 [4] 逻辑分析 - 现货运价主流船司报价分化，7 - 8月为欧线旺季，需关注关税对发运节奏影响；7/8/9月月度周均运力为27.77/28.83/30.04万TEU，7月供需双增渐达旺季最高点；关税政策或影响中国出口和转口贸易，关注巴以停火谈判进展 [6][8] 交易策略 - 单边震荡，关注关税和地缘动态；套利进行10 - 12反套滚动操作 [9][10] 行业资讯 - 白宫经济顾问称特朗普收到贸易协议提议，未完善将继续征关税；欧盟延长对美关税反制暂停期至8月初；特朗普称对墨、欧征30%关税，双方回应；特朗普向25个贸易伙伴发关税函；美印磋商降印关税至20%以下；以色列相关计划或阻碍加沙停火谈判；多数以色列民众支持加沙停火；巴以停火谈判濒临崩溃；伊朗外长称评估与美谈判方案 [11][14][17] 干散货航运 干散货运价指数 - BDI报1663点，环比13.52%，同比 - 14.23%；BCI报2104点，环比26.44%，同比 - 34.56%等 [19] 干散货运价 - 程租海岬型铁矿石巴西图巴朗 - 青岛19.99美元/吨，环比6.19%，西澳 - 青岛8.22美元/吨，环比9.09%等 [19] 燃油成本 - WTI原油近月67.34美元/桶，环比2.64%，同比 - 17.47%；布伦特原油近月69.43美元/桶，环比2.49%，同比 - 17.9% [19] 市场分析及展望 - 干散货运价指数周五上涨，受所有船型运价上涨支撑，录得四周来首次周涨幅；即期运价7月11日部分航线有涨；7月7 - 13日铁矿发运数据有变化 [20][22][23] 逻辑分析 - 上周干散货运输市场结束连跌，海岬型船询船增加，FFA市场上涨，运价止跌回升；巴拿马型船煤炭和粮食需求好，运力偏紧，运价上涨；短期大型船运价止跌修复，中型船震荡偏强 [24] 行业资讯 - 特朗普宣布8月1日起对墨、欧进口商品征30%关税，对巴西关税叠加；几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输；澳大利亚纽卡斯尔港6月煤炭出口量同比增10.1%，环比增51.27%；全国45个港口进口铁矿库存环比降112.51万吨 [25][26] 油轮运输 油运市场运价指数 - 7/11日BDTI报929，环比 - 0.21%，同比 - 11.86%；BCTI报546，环比 + 0.74%，同比 - 33.50%；VLCC平均收益57975美元/天，环比58.71%，同比90.00%等 [27] 港口拥堵情况 - 全球原油油轮港口停靠7天平均1075艘，环比0.00%，同比 - 3.75%；全球成品油油轮港口停靠7天平均2171艘，环比0.19%，同比0.75%等 [27] 原油期货价格 - WTI原油近月67.34美元/桶，环比2.64%，同比 - 16.80%；布伦特原油近月69.43美元/桶，环比2.49%，同比 - 17.5% [27] 市场分析及展望 - 原油运价BDTI环比回落，成品油运价BCTI环比上升；短期运价上涨驱动源于地缘冲突溢价，关注市场情绪对运价影响 [28] 行业资讯 - 特朗普对普京表示不满，投资者等其对俄声明细节，油价涨0.5%，贸易紧张限制涨幅；本计价周期国际原油震荡，均值环比下滑，国内成品油零售限价或下调；欧佩克秘书长称三季度石油需求强劲，随后供需紧平衡 [30] 相关附图 - 报告包含SCFIS欧线和美西线指数、SCFI综合指数等多个指数及航线运价的历史走势图 [34][35]