报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场主流船司报价分化，市场持续博弈，EC 盘面整体维持震荡走势，建议 EC2510 淡季合约空单持有或滚动操作，10 - 12 反套滚动操作 [4][8][9] - 干散货运价指数受海岬型船运费走高带动上涨，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力不足但后续旺季发运预期较好 [17][20] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2508 收盘价 2,239.7，跌 10.0，跌幅 0.44%，成交量 5,566.0，减幅 20.50%，持仓量 11,039.0，减幅 10.93%；EC2510 收盘价 1,537.0，跌 11.0，跌幅 0.71%，成交量 59,535.0，减幅 10.69%，持仓量 50,131.0，减幅 3.10%等 [2] 月差结构 - EC08 - EC10 价差 703，涨 1；EC08 - EC12 价差 538，跌 3.1 等 [2] 集装箱运价 - SCFIS 欧线周价格 2400.50，环比 - 0.89%，同比 - 62.01%；SCFIS 美西线周价格 1301.81，环比 2.78%，同比 - 71.80%等 [2] 燃油成本 - WTI 原油近月价格 64.58 美元/桶，环比 - 1.84%，同比 - 16.40%；布伦特原油近月价格 67.89 美元/桶，环比 - 0.56%，同比 - 16.5% [2] 市场分析及策略推荐 - 主流船司报价分化，市场持续博弈，EC 盘面整体维持震荡走势，7 月 23 日 EC2510 收盘报 1537 点，较上一日收盘价 - 0.71%，现货运价持稳，关注关税谈判和地缘政治进展 [4] 逻辑分析 - 现货运价方面主流船司报价分化，部分船司调涨 8 月初运价，7 - 8 月为欧线传统旺季但需关注关税政策影响，7/8 月运力较上周排期略有下降，运价正在高位筑底，关注船期调配；关税方面美国拟加征对等关税或压制中国出口和转口贸易，关注货物发运节奏和谈判结果；巴以停火谈判推进需关注进展 [5] 交易策略 - 单边：EC2510 淡季合约空单持有或滚动操作，做好仓位控制；套利：10 - 12 反套滚动操作 [8][9] 行业资讯 - 7 月 23 日特朗普宣布与日本达成协议，日本向美国投资 5500 亿美元，支付 15%对等关税；印尼将 99%以上对美贸易关税降至零；特朗普宣布与菲律宾达成贸易协议，菲律宾支付 19%关税；美国中东特使将前往欧洲讨论加沙停火问题；以色列国防部长和总参谋长表示可能对伊朗展开行动 [10][12][13] 干散货航运 干散货运价指数 - 周二波罗的海干散货运价指数报 2035 点，涨 19 点，涨幅 0.94%；海岬型船运价指数报 3061 点，涨 80 点，涨幅 2.7%；巴拿马型船运价指数报 1909 点，跌 6 点，跌幅 0.3%等 [16][17] 干散货运价 - 7 月 22 日海岬型船铁矿石航线巴西图巴朗 - 青岛运价报 23.12 美元/吨，环比 + 0.81%，西澳 - 青岛运价报 9.57 美元/吨，环比 + 0.58%；截至 7 月 18 日海岬型船煤炭航线澳大利亚海因波特 - 青岛运价报 11.35 美元/吨，环比 + 16.41%等 [16][18] 发运数据 - 2025 年 07 月 14 日 - 07 月 20 日 Mysteel 全球铁矿石发运总量 3109.1 万吨，环比增加 122.0 万吨；2025 年 7 月第 3 周巴西累计装出大豆 743.68 万吨，去年 7 月为 1124.99 万吨 [19] 市场分析及展望 - 干散货运价指数受海岬型船运费走高带动上涨，海岬型船日均获利增加，巴拿马型船日均获利下跌 [17] 逻辑分析 - 昨日海岬型船市场货量一般，船东报价坚挺，运价小幅上涨；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求减少，运价小幅波动；7 月货量减少后近期主要矿山询盘增加，短期大型船市场运价或受支撑，中型船市场继续上涨动力不足但后续旺季发运预期较好 [20] 行业资讯 - 2024 年 7 月 14 日 - 7 月 20 日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1424.5 万吨，环比上升 31.5 万吨；美国财长将与中国财长讨论延长避免大幅提高关税协议的最后期限；特朗普宣布与日本、菲律宾达成贸易协议 [21] 相关附图 - 包含 SCFIS 欧线指数和 SCFIS 美西线指数、SCFI 综合指数、BDI 指数等多个指数的相关附图 [24][25][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集装箱航运市场，现货运价逐步回升，后续有望继续上行，7月仍有宣涨预期，但在关税贸易战背景下，运价高度不宜高估，交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利可持有10 - 12、6 - 8反套 [5][6][7] - 干散货航运市场，大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强 [18] - 油轮运输市场，BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加海运需求，后续需关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运 期货盘面 - EC2506收盘价1932.0，涨跌 - 16.6，涨跌幅 - 0.85%，成交量1848.0手，增减幅40.11%，持仓量7268.0手，增减幅 - 6.86% [2] - EC2508收盘价2042.1，涨跌 - 23.5，涨跌幅 - 1.14%，成交量59708.0手，增减幅7.19%，持仓量45494.0手，增减幅3.10% [2] - EC2510收盘价1351.9，涨跌8.2，涨跌幅0.61%，成交量9827.0手，增减幅23.69%，持仓量24183.0手，增减幅 - 0.25% [2] - EC2512收盘价1545.6，涨跌24.9，涨跌幅1.64%，成交量1457.0手，增减幅20.31%，持仓量4637.0手，增减幅 - 3.94% [2] - EC2602收盘价1394.5，涨跌18.0，涨跌幅1.31%，成交量326手，增减幅 - 13.98%，持仓量2820手，增减幅1.22% [2] - EC2604收盘价1228.2，涨跌2.7，涨跌幅0.22%，成交量411手，增减幅 - 31.50%，持仓量3405手，增减幅1.46% [2] 月差结构 - EC06 - EC08价差 - 110，涨跌6.9；EC06 - EC10价差580，涨跌 - 24.8 [2] - EC08 - EC10价差690，涨跌 - 31.7；EC06 - EC12价差386，涨跌 - 41.5 [2] - EC08 - EC12价差497，涨跌 - 48.4；EC08 - EC02价差648，涨跌 - 41.5 [2] - EC10 - EC12价差 - 194，涨跌 - 16.7；EC12 - EC02价差151，涨跌6.9 [2] 集装箱运价 - SCFIS欧线1622.81点，环比29.53%，同比 - 61.63%；SCFIS美西线2185.08点，环比27.18%，同比 - 35.46% [2] - SCFI综合指数2240.35，环比8.09%，同比 - 17.13%；SCFI上海 - 西非4230美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 20.96% [2] - SCFI上海 - 美西5606美元/FEU，环比8.39%，同比8.04%；SCFI上海 - 南非2301美元/TEU，环比4.19%，同比 - 40.82% [2] - SCFI上海 - 美东6939美元/FEU，环比11.15%，同比7.05%；SCFI上海 - 南美3959美元/TEU，环比41.54%，同比 - 43.96% [2] - SCFI上海 - 欧洲1667美元/TEU，环比5.04%，同比 - 51.10%；SCFI上海 - 日本关西315美元/TEU，环比0.00%，同比7.88% [2] - SCFI上海 - 地中海3302美元/TEU，环比7.87%，同比 - 22.27%；SCFI上海 - 日本关东320美元/TEU，环比0.00%，同比4.92% [2] - SCFI上海 - 波斯湾1929美元/TEU，环比14.01%，同比 - 19.32%；SCFI上海 - 东南亚0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] - SCFI上海 - 墨尔本686美元/TEU，环比 - 3.24%，同比 - 46.78%；SCFI上海 - 韩国0美元/TEU，环比 - 100.00%，同比 - 100.00% [2] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [2] 市场分析及策略推荐 - 马士基今日WK26未开舱，EC盘面整体维持震荡走势，关注中美谈判后续进展 [5] - 6月现货运价逐步回升，6月第二周中枢落在2800 - 2900之间，主流船司开启6月第二轮GRI窗宣涨，7月仍有宣涨预期 [6] - 需求端中美航线抢运延续，缓和美线船舶外溢压力，供给端关注后续船期调配情况 [6] - 交易策略上单边震荡，短期观望，08合约逢回调做多，套利持有10 - 12、6 - 8反套 [7][8] 行业资讯 - 6月6日，沪东中华命名交付全球最大24000TEU级LNG双燃料动力超大型集装箱船“达飞 圣日耳曼”号 [10] - 美国贸易代表办公室决定对中国造船舶港口收费结构进行调整，推迟使用美国造LNG运输船执行时间并打击汽车运输船 [10] - 6月10日消息，若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标；若IAEA通过针对伊朗决议，伊朗将采取报复性措施 [11][12] 干散货航运 干散货运价指数 - BDI 1691.00，环比3.55%，同比 - 9.52%；BHSI 601，环比0.17%，同比 - 16.06% [14] - BCI 3010.00，环比5.91%，同比1.11%；FDI远东干散货运价指数1146.91，环比 - 0.36%，同比 - 22.20% [14] - BPI 1264.00，环比1.44%，同比 - 26.98%；FDI运价指数1048.92，环比 - 0.33%，同比 - 16.46% [14] - BSI 926.00，环比 - 0.75%，同比 - 26.22%；FDI租金指数1293.88，环比 - 0.40%，同比 - 28.21% [14] 干散货运价 - 程租海岬型铁矿石巴西图巴朗 - 青岛24.13美元/吨，环比 - 1.45%，同比 - 6.33%；西澳 - 青岛10.09美元/吨，环比 - 3.39%，同比 - 10.26% [14] - 5条海岬型船航线平均指数24961美元/天，环比5.89%，同比8.11%；4条巴拿马型船航线平均指数10042美元/天，环比1.70%，同比 - 32.73% [14] - 程租海岬型铝土矿几内亚 - 烟台25.15美元/吨，环比11.78%，同比 - 3.27%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 印度恩诺9.00美元/吨，环比5.88%，同比 - 23.40% [14] - 程租海岬型铁矿石南非萨尔达尼亚 - 青岛17.75美元/吨，环比11.99%，同比 - 8.03%；程租巴拿马型煤炭印尼萨马林达 - 福州5.50美元/吨，环比10.00%，同比 - 30.29% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 青岛12.20美元/吨，环比16.19%，同比 - 9.29%；程租巴拿马型煤炭南非理查德 - 青岛14.25美元/吨，环比0.00%，同比 - 25.59% [14] - 程租海岬型煤炭澳大利亚海因波特 - 鹿特丹14.50美元/吨，环比13.73%，同比12.84%；程租巴拿马型粮食巴西桑托斯 - 青岛32.50美元/吨，环比1.56%，同比 - 30.11% [14] 燃油成本 - WTI原油近月64.30美元/桶，环比0.77%，同比 - 14.64%；布伦特原油近月66.34美元/桶，环比0.64%，同比 - 16.7% [14] 市场分析及展望 - 6月9日，BDI上涨3.6%报1691点，海岬型船运价指数上涨5.9%至3010点，巴拿马型船运价指数上涨1.5%报1264点，超灵便型散货船运价指数下滑至926点 [15] - 5月巴西出口铁矿石3507.7万吨，同比增加7.4%、环比增加16.2%，前5个月出口1.5亿吨，同比增加2.5% [15] - 6月9日，海岬型船铁矿石巴西图巴朗 - 青岛运价环比 - 1.45%，西澳 - 青岛环比 - 3.39% [16] - 截至6月6日，部分海岬型船和巴拿马型船航线周度运价有涨有跌 [16][17] 逻辑分析 - 海岬型船市场运输需求减弱，6月下旬询盘结束，租方压价，运价小幅下跌；巴拿马型船市场货盘增加，表现偏积极，运价小幅上涨 [18] - 大型船市场短期运价或见顶回落，中型船市场短期震荡略偏强，关注煤炭运输需求 [18] 行业资讯 - 6月2 - 8日，Mysteel全球铁矿石发运总量环比增加79.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加50.6万吨 [19] - 5月中国出口钢材环比增长1.1%，进口钢材环比下降7.9%，进口铁矿砂及其精矿环比下降4.9%，进口煤及褐煤环比下降4.7%，大豆进口环比大幅增加 [20] - 5月越南煤炭进口量环比连续第四个月增加，同比增幅超10% [22] - 6月2 - 8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比下降55.9万吨 [22] - 6月第1周，巴西累计装出大豆303.63万吨，日均装运量较去年6月减少13.0% [22] 油轮运输 市场分析及展望 - 6月9日，BDTI报941，环比 - 1.05%，同比 - 25.73%；BCTI报616，环比 - 1.60%，同比 - 25.42% [23] - BDTI维持震荡走势，OPEC +增产或增加全球原油海运需求，关注货源释放节奏对运价的影响 [23] 行业资讯 - 近三个月地炼石脑油价格震荡下行，6月山东新增汽油订单约12万吨，价格或有低点谨慎推涨可能 [25] - 参与欧佩克 + 增产的五个成员国5月份石油产量增加18万桶/日，低于承诺增幅 [25] - 若伊朗遭以色列袭击，以色列秘密核设施将成为打击目标 [26]