核心观点 - 零跑汽车选择在大众市场（10万-20万元价格带）与比亚迪等传统车企正面竞争，通过极致成本控制和差异化配置策略挑战行业巨头[5][7][9] - 公司采用高度垂直整合但轻资产模式，自制率超70%，但规避电芯等重资产环节，通过合资建厂等方式降低供应链成本[8][23][24] - 毛利率长期低于同行（2024Q1为-1.4%），通过牺牲短期利润换取市场规模，2023年三季度曾短暂转正至1.2%[10][11][21] - 计划2026年前完成四大产品系列布局，明年将推出10万元级搭载激光雷达的A级车，目标年销量100万辆以上[15][19][45] 竞争策略 - 在10-20万元主力市场（占乘用车50%销量）实施"同等毛利下配置更高"的竞争策略，2023年通过降本1万元实现全系降价[15][16][17] - 面对比亚迪价格战采取跟牌策略，2023年3月降价后月销量攀升至1.8万辆，强调"保证有毛利"的前提下跟进[7][17][20] - 自制与外包的平衡：全域自研电子部件，外购电芯但自产电池包，与供应商合资生产内饰件以降低物流成本[8][23][24] - 智驾领域采取跟随策略，与头部企业保持6-12个月技术差距，目标进入第一梯队但不追求领先[33][34][36] 成本控制 - 供应链垂直整合程度超过其他新势力：电机、电驱、智驾、座舱100%自制，车灯（占BOM成本3%）等大件自研[8][25][26] - 通过生产基地周边建合资厂（如距总装车间100米的内饰厂）节省物流成本，合资模式降低资本开支[8][23] - 借鉴丰田精益制造理念，但承认需达到更大规模（100万辆以上）才能实现零库存等极致管理[22] - 800V快充采用实用主义方案，C16车型使用2.4C电芯而非更高规格以控制成本[39][40] 产品规划 - 2026年前形成四大产品矩阵：C系列（15万元）、A系列（10万元）、D系列（20万元）、T系列（海外）[15] - 2025年将推出10万元级A级车，计划搭载激光雷达和城市NOA功能，突破该价位配置天花板[9][19] - 当前产品结构中售价10万元以上车型占比超70%，增程车型占销量35%但预计三年后市场萎缩[43][40] - 电池包坚持自研以实现车身-底盘-电池一体化设计，提升强度并降低重量成本[24] 国际化布局 - 放弃自建海外工厂计划，选择与Stellantis合作规避贸易壁垒，利用其现有渠道和制造资源[41][42] - 认为单独建厂风险高（如墨西哥工厂受政策影响大），合作模式能更快实现海外扩张[42] - 出海战略强调时间窗口重要性，以比亚迪国内先发优势为参照[43] 生存阈值 - 设定阶段性生存目标：年销50万辆可存活，100万辆具较强生命力，最终需达300万辆规模[45][46] - 认为当前新势力竞争中存活的关键是规模而非毛利率，通过持续降本扩大市场份额[11][16] - 承认低毛利策略风险（2019年毛利率-95.7%），但相信汽车行业万亿市场规模能容纳成功者[12][13][9]