财务数据和关键指标变化 - 第四季度乘客流量同比下降0.9% [3] - 第四季度航空性及非航空性服务总收入同比增长12.8% 其中航空性收入增长12.6% 非航空性收入环比增长13.3% [5] - 第四季度EBITDA同比增长7.5% 达到51亿墨西哥比索 剔除IFRS 12影响的EBITDA利润率为63.8% 低于2024年第四季度 [6] - 第四季度净利润同比下降 主要由于财务费用增加、利息收入因平均现金余额下降而减少 以及递延税调整的拨备 [7] - 2025全年航空性收入增长19.4% 非航空性收入增长26.5% [7] - 2025年每乘客非航空性收入增至152墨西哥比索 2024年为123墨西哥比索 [8] - 2025全年EBITDA同比增长17.8% 达到213亿墨西哥比索 剔除IFRS 12影响的EBITDA利润率为65.6% [8] - 截至2025年12月31日 公司现金及现金等价物为105亿墨西哥比索 [8] - 2025年资本支出为124亿墨西哥比索 [9] - 2026年业绩指引：乘客流量预计增长2%至5% 总收入预计增长8%至11% EBITDA预计增长8%至11% EBITDA利润率预计稳定在约65% ±1% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **航空性业务**：第四季度收入增长12.6% 主要受墨西哥2025年批准和实施的新最高收费以及航线持续扩张驱动 [5] 2025全年增长19.4% 主要受新收费和墨西哥乘客流量增长3.7%驱动 [7] - **非航空性业务**：第四季度收入环比增长13.3% [5] 墨西哥商业收入表现强劲 主要受货运和保税仓库业务表现 以及在改善的市场条件下商业空间的开放和重新谈判推动 [6] 最活跃的细分领域包括餐饮、零售、地面交通和租赁活动 [6] 2025全年增长26.5% [7] - **货运与仓库业务**：成为收入多元化战略的重要贡献者 并加强了收入流的长期可持续性 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **墨西哥市场**：乘客流量增长2.9% [4] 收入进一步受到2025年批准和实施的新最高收费 以及特定市场航线扩张的支持 [4] 商业收入表现强劲 [6] - **牙买加市场**：受10月28日飓风梅丽莎影响 蒙特哥湾和金斯敦机场运营暂时暂停 导致第四季度流量下降近35% [4] 飓风主要影响周边地区及酒店基础设施 约70%的总容量受损 [4] 酒店容量和旅游基础设施的恢复情况好于预期 [4] 预计到2026年冬季酒店容量将恢复至100% [5] - **哈里斯科州事件影响（瓜达拉哈拉和巴亚尔塔港）**：2月22日至23日 瓜达拉哈拉机场取消171个航班 巴亚尔塔港机场取消134个航班 [11] 2月24日情况改善 巴亚尔塔港取消4个航班 瓜达拉哈拉取消11个航班 [11] 预计这两个机场受此事件影响的乘客数约为5万人次 [19] 目前运营已恢复正常 [11][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长支柱**：公司战略聚焦于四大增长支柱：加强连接性、扩大商业收入、严格执行基础设施计划、维持长期杠杆策略 [15] - **资本配置**：公司在资本配置决策上保持纪律性 专注于符合其战略和财务回报标准的项目 [10] 在特克斯和凯科斯群岛招标被政府取消后 公司继续评估能补充现有组合优势的增长机会 [10] - **CBX业务整合**：CBX与Terminal Agreement的业务合并已获批准 该交易将有助于进一步整合和加强跨境快速通道平台 提升运营效率、扩展服务能力 并巩固在跨境乘客领域的地位 [9] 目前处于正式化进程中 [9][13] - **国际扩张**：除了CBX 公司将继续在美国市场寻找符合股东价值创造和公司标准的新投资机会 [19][20] - **基础设施投资**：2025-2029年总体发展计划的第一年已开始执行 未来五年的资本支出将侧重于主要航站楼扩建和容量提升 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临外部挑战 2025年仍是结构增长强劲的一年 [3] - 对牙买加市场的长期基本面和整体结构性增长潜力保持信心 [5] - 外部因素如汇率波动、自然事件和全球不确定性可能引发短期波动 但公司多元化的机场组合、强大的国内需求基础、有纪律的资本结构 使其能够稳固地持续创造长期可持续价值 [15] - 预计2026年将是又一个温和增长之年 由投资组合中已确立的结构性驱动因素支撑 [13] - 对于哈里斯科州近期事件 公司预计不会对机场产生额外影响 正在监控局势 [12] 其他重要信息 - 公司设施（瓜达拉哈拉和巴亚尔塔港机场）在哈里斯科州事件期间始终保持全面运营 航站楼处于墨西哥国民警卫队和国防部的保护下 [11] - 2026年业绩指引未包含CBX业务合并和技术援助协议内部化的影响 [13] - 关于收费调整：2025年3月公司所有机场一般乘客收费提高了15% 9月1日增加了7.5% 1月1日根据机场不同提高了约5%-6% 预计全年最高收费实现率约为95% 夏季巴亚尔塔港和洛斯卡沃斯两个机场还将有两次额外上调 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于瓜达拉哈拉和巴亚尔塔港的事件影响 以及除CBX外在美扩张的可能性 [17] - 回答: 周日两个机场均有大量航班取消 周一已开始重要复苏 2月24日巴亚尔塔港仅取消4个航班 瓜达拉哈拉取消11个 预计今日所有运营恢复正常 预计此事不会对未来几天机场产生额外影响 估计受影响乘客约5万人次 [18][19] 关于在美扩张 公司将遵循资本配置纪律 继续寻找其他机会 CBX平台为在美国的新投资打开了可能性 公司将继续寻找能为股东创造价值且完全符合公司要求的项目 [19][20] 问题: 预计未来几个月瓜达拉哈拉和巴亚尔塔港的国际乘客流量是否会下降 [22] - 回答: 预计最近几个月的趋势将持续 瓜达拉哈拉因加拿大市场新航线开通以及传统VFR市场复苏而表现积极 未来几个月将举办世界杯最后阶段淘汰赛的前两场比赛 预计会带来额外乘客 总体而言 不认为周末的负面新闻会对流量产生进一步影响 [22][23] 问题: 关于待定的收费调整 能否提供更多关于预期时间和实施可见性的细节 [26] - 回答: 回顾去年 3月所有机场一般乘客收费提高15% 9月1日增加7.5% 1月1日根据机场不同提高约5%-6% 考虑到这些 预计全年最高收费实现率约为95% 夏季巴亚尔塔港和洛斯卡沃斯两个机场还将有两次额外上调 预计能按时实现95%的履行率 [26][27] 问题: 关于业绩指引 能否分解墨西哥和牙买加的流量增长预期 以及如何看待牙买加飓风后的恢复和墨西哥世界杯的影响 [30] - 回答: 在指引中 预计流量增长2%-5% 对于牙买加 蒙特哥湾的酒店容量持续恢复 预计年底乘客增长在-2%至0%之间 蒙特哥湾的两个主要客流高峰是春季和冬季 春季将受到可用酒店房间数量的重大影响 预计乘客下降将持续 冬季作为第二个旺季 预计岛上酒店总容量将完全恢复 因此预计牙买加增长在-2%至0% [31][33] 问题: 关于资本配置优先级 现在特克斯和凯科斯群岛进程基本结束 能否评论资本配置方面的重点 [35] - 回答: 上半年将专注于CBX相关事宜 并将其效率引入公司 这将是公司最大的新项目之一 同时 公司也在研究其他项目 并继续评估货运设施业务的机会 公司将保持一贯的纪律性 只专注于完全符合公司要求的项目 目前 为公司带来额外价值的唯一重点是完成CBX整合及其协同效应 [36][37] 问题: 关于CBX 交易完全整合进公司的时间表预期 以及全年预期协同效应的更新 [38] - 回答: 目前处于正式化进程中 预计在第二季度能完全合并所有交易 协同效应将逐步体现 从第二季度合并开始 到第四季度应能显示出CBX整合过程中的重要效率 公司认为协同效应的完整计划将在2027年上半年全面实现 [38]