事件：瑞丰银行披露2025 年中报，1H25 实现营收22.6 亿元，同比增长3.9%，实现归母净利润8.9 亿 元，同比增长5.6%。2Q25 不良率季度环比基本持平0.98%，拨备覆盖率季度环比提升14pct 至340%。业 绩及资产质量符合预期。 利息净收入平稳修复支撑营收利润稳增基本盘：1H25 瑞丰银行营收同比增长3.9%（1Q25为5.1%），归 母净利润同比增长5.6%（1Q25 为6.7%）。从驱动因子来看，① 息差降幅收窄，规模增长以量补价。 1H25 利息净收入同比增长3.4%（1Q25 为2.7%），贡献营收增速2.4pct，其中规模增长贡献6.4pct，息 差收窄拖累4pct（1Q25 为拖累6.3pct）。 ② 基数影响下非息收入增速放缓。1H25 非息收入增长5%（1Q25 为11%），贡献营收增速1.5pct，其中 中收贡献1.8pct、投资相关其他非息拖累0.3pct。③ 受同期增持苍南农商行带来基数影响，营业外收入 负增拖累利润。由于去年同期增持苍南农商行，投资成本小于可辨认净资产公允价值而确认营业外收入 约7000 万的基数影响，1H25 营业外收入下滑拖累利润增速5.2p ...